6月令人印象不深，但第二季度絕非如此——$SPX上漲14.87%。這次盈利確實增長了（而不只是估值的倍數擴張）。股權風險溢價目前相較於10年期利率爲4.17%。

從歷史標準來看，這是一項相對合理的溢價：既不算“便宜到尖叫”，也不算“離譜地昂貴”。市場可以在基本面改善的情況下繼續上漲。關鍵問題是：盈利還能持續跟上嗎，還是我們又回到對“完美表現”的定價？

保持紀律性。