每個人又在重溫70年代的通脹“劇本”。關鍵在於：如果你想預測通脹真正會往哪裏走，就別盯着CPI標題新聞，去看工資。

工資纔是真正重要的領先指標。不是大宗商品的突然飆升。不是供應鏈噪音。也不是美聯儲的口頭表態。

目前？工資增速正在快速降溫。這比任何評論員關於“滯脹重演”的熱辣判斷，更能告訴你未來12到24個月會發生什麼。

當你看清勞動力市場的運行機制，這種70年代對照就站不住腳了。我們當時工會密度在25%+，合同裏已把自動的生活成本調整（COLA）寫進條款，且美聯儲最終讓步。但今天，這些都不存在。

如果工資沒有加速上漲，就不會出現持續的通脹。就這麼簡單。

別去打上一場戰爭。盯住工資單數據里正在發生的事情。