山寨幣生存測試：哪些代幣還能撐下去？
每個人都在等著山寨幣季（altseason）。
但如果過去那種山寨幣季的版本已經不復存在呢？
問題不只是情緒。
不只是監管。
不只是比特幣主導地位。
而是數學。
在過去的循環中，競相爭奪投機資金的代幣少得多。
2017 年，加密市場的代幣數量不到 10,000 個。
到了 2021 年底，數量大幅成長，但市場仍有足夠流動性，足以推動大範圍的普漲。
到了 2026 年，結構已徹底改變。
現在，數千萬個代幣正在競爭一個規模小得多的「真正山寨輪動（altcoin rotation）」池。
一旦把比特幣、以太坊和穩定幣從整體加密市值中移除，能夠真正用來支撐長尾（long tail）的資本，其實遠比多數投資者想像的更少。
因此，許多舊的山寨幣走勢圖可能具有誤導性。
下跌 95% 的代幣，不需要反彈 95%。
它只需要 20 倍的價格漲幅才能回到先前的高點。
而如果供應因通膨發行、解鎖或內部人既得歸屬而擴大，那麼所需的市值回復可能會高得多。
把這個問題套用到成千上萬的代幣上，數學就不再成立。
根本沒有足夠的資本去拯救整個長尾。
這並不代表所有山寨幣都死了。
這意味著下一輪行情可能會更窄、更有選擇性、也更殘酷。
資本可能集中到：
比特幣
以太坊
主要 L1
高流動性基礎設施
真正有收入的 DeFi
穩定幣通道（rails）
AI 與 DePIN 的勝出者
Perp DEXs
RWA 基礎設施
交易所掛牌的大型標的
但流動性薄弱、發行量高、社群已死且缺乏外部需求的弱代幣，可能永遠不會回到它們的高點。
關鍵問題不再是：
「山寨幣季什麼時候？」
更好的問題是：
「哪些資產能在滅絕事件中存活？」
閱讀 Decentralised News 的完整解析
#Crypto #Altcoins
每個人都在等著山寨幣季（altseason）。
但如果過去那種山寨幣季的版本已經不復存在呢？
問題不只是情緒。
不只是監管。
不只是比特幣主導地位。
而是數學。
在過去的循環中，競相爭奪投機資金的代幣少得多。
2017 年，加密市場的代幣數量不到 10,000 個。
到了 2021 年底，數量大幅成長，但市場仍有足夠流動性，足以推動大範圍的普漲。
到了 2026 年，結構已徹底改變。
現在，數千萬個代幣正在競爭一個規模小得多的「真正山寨輪動（altcoin rotation）」池。
一旦把比特幣、以太坊和穩定幣從整體加密市值中移除，能夠真正用來支撐長尾（long tail）的資本，其實遠比多數投資者想像的更少。
因此，許多舊的山寨幣走勢圖可能具有誤導性。
下跌 95% 的代幣，不需要反彈 95%。
它只需要 20 倍的價格漲幅才能回到先前的高點。
而如果供應因通膨發行、解鎖或內部人既得歸屬而擴大，那麼所需的市值回復可能會高得多。
把這個問題套用到成千上萬的代幣上，數學就不再成立。
根本沒有足夠的資本去拯救整個長尾。
這並不代表所有山寨幣都死了。
這意味著下一輪行情可能會更窄、更有選擇性、也更殘酷。
資本可能集中到：
比特幣
以太坊
主要 L1
高流動性基礎設施
真正有收入的 DeFi
穩定幣通道（rails）
AI 與 DePIN 的勝出者
Perp DEXs
RWA 基礎設施
交易所掛牌的大型標的
但流動性薄弱、發行量高、社群已死且缺乏外部需求的弱代幣，可能永遠不會回到它們的高點。
關鍵問題不再是：
「山寨幣季什麼時候？」
更好的問題是：
「哪些資產能在滅絕事件中存活？」
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#Crypto #Altcoins