分析師呼籲在半導體領域維持永久性50%的利潤率。市場定價爲18倍。

這種價差說明一切。沒有人相信“利潤率上升”的故事——他們可能也確實是對的。週期性業務不會因爲AI的出現，就獲得結構性的估值重估。

當在炒作正酣的情況下倍數仍然低到這種程度，街上其實在默默說：“我們見過這部電影了。”