BTC 還在8.7萬附近磨，沒什麼可看的。倒不如看看這兩個同時出現卻看起來很反差的現象。

一邊是#黄金 創歷史新高，資金明顯在往傳統避險走；另一邊，JPMorgan 卻在認真研究給機構做加密現貨交易，BlackRock 甚至把 BTC ETF 和國債、美股科技一起列爲 2025 的核心配置主題。

長期資本還在鋪路啊。

現在的盤面確實不好看：老持幣者在兌現，槓桿被慢慢清掉，價格不上不下，很磨人。但換個角度看，如果大家真的不信這條賽道了，華爾街銀行根本沒必要在這個時間點下場做基礎設施。

所以這是一價格很冷，但方向沒變的階段。

該賣的在賣，該走的在走，而真正決定下一個週期結構的玩家，已經不太關心聖誕行情有沒有了。