爲什麼比特幣的12月區間可能很快結束

比特幣在12月大部分時間保持在85,000美元到90,000美元之間，與市場情緒關係不大，更多的是與衍生品結構有關。

在現貨附近的重度期權敞口迫使市場做市商積極對衝，買入回調並出售反彈。這種行爲抑制了波動性，並將價格鎖定在一個狹窄的區間，即使宏觀條件改善，風險資產也有所上漲。

隨着年末期權的到期，這種動態發生了變化。大約270億美元的未平倉合約到期，強烈的看漲偏好依然存在，使得壓制價格的對衝壓力迅速消退。

隱含波動率保持在月度低點附近，暗示市場低估了波動性，就在結構性約束被解除時。

當持倉主導價格數週後，一旦這些約束消失，解決方案往往會迅速到來。