我已經借用了幾個月的USDf，主要是以BTC和代幣化國債的混合爲抵押，令我感到驚訝的是，即使市場變得奇怪，借貸成本依然保持穩定。在我使用過的其他地方，費用要麼永遠凍結直到掛鉤破裂，要麼在某次緩慢的治理投票後劇烈波動，嚇跑所有人。
Falcon以不同的方式處理費用，這些費用會根據掛鉤交易的情況自行調整。如果USDf的價格稍微低於一美元，借貸利率會自動下降，以吸引更多的鑄幣者。更多的供應上線，套利開始生效，掛鉤再次收緊，而沒有人感到恐慌。當其交易價格高於一美元時，費用會緩慢上漲，以減緩新發行的速度，避免過熱。
不久前，我們經歷了那種情緒在一夜之間轉壞的快速下跌。USDf在幾個小時內交易略低。費用剛好下調，我看到新的鑄造在鏈上被提取，早上一切都恢復正常。沒有戲劇，沒有提案，沒有像我在其他地方看到的那樣持續幾天的0.99錨定。
變化是漸進的，並且有上限，因此你不會被突襲。我的當前借貸利率在最近的波動中保持在一個可預測的範圍內。我實際上可以圍繞它進行規劃，而不是不斷檢查意外上漲，這迫使我增加抵押品或平倉。
它還排除了錯誤類型的借款人。當費用在熱期上漲時，純槓桿賭徒會退縮，留下更多空間給那些真正想要穩定流動性以獲取收益或對衝的人。抵押池最終擁有更好的比例，並且大規模清算的風險更小。
調整背後的所有信息也是公開的，包括來自預言機的TWAP數據、確切的費用曲線、鑄造/贖回流動。你可以驗證爲什麼會發生變化，並看到這不是某種任意的決定。
對我來說，這就是讓USDf感覺像一個真正的工作馬合成物而不是一個投機性的東西的原因。這個錨定不僅僅是因爲人們的希望而維持，它的維持是因爲經濟因素在小問題變成大問題之前引導行爲朝正確的方向發展。借貸保持可用和可預測，這正是當你試圖管理真實頭寸而不是在短期差價上賭博時所需要的。
如果你使用過其他合成物並因凍結參數或不穩定的費用波動而受到傷害，那麼這種動態方法就像一縷清新的空氣。它不是最引人注目的特性，但它是保持整個系統日復一日可靠的特性。紮實的工程設計，運作良好。
