在這個市場經歷了大部分單一週期之後，你明白看到比特幣奪走房間內氧氣所涉及的確切痛苦。我們正在觀察2025年12月底的標準市場現象，而新交易者未能理解。比特幣的主導地位幾乎達到了60%，就像一個巨大的真空吸塵器，而包括那些擁有華麗新技術和重型機構支持的山寨幣，正被這位王者緩慢抽走。我這個月一直在監控我的投資組合，比特幣緩慢上漲，而基礎設施股票如Apro Oracle（$AT）則保持平穩或在十分之一美元的水平下跌。這讓我想起了我們在交易101中學習過的古老資本輪動理論：資金從比特幣流出到以太坊，然後是大盤股，最後是小盤股。在這股資金潮中，我們像農民在雨中等待一樣，雲彩以不同的方式聚集，這讓我不得不重新考慮何時，或是否像Apro這樣的項目會有它的出價被接受。
目前價格走勢與基礎開發之間缺乏關係是令人驚訝的，這在這個週期階段是很常見的。我們正在研究一個在10月底啓動其代幣生成事件的協議，自那時起與40多個區塊鏈合併，使其成爲下一個十年中兩個最大故事的關鍵數據層：人工智能和現實世界資產（RWA）。確保比特幣Layer-2安全並確保驗證鏈外資產的項目在理性市場中將值得溢價。然而，目前市場在其集中度上顯得很傻。它專注於比特幣的安全性和meme幣的賭博效用，而基礎設施、平凡的中間領域缺乏關注。這不是一個失敗的項目，而是一個失敗的流動性時機。
你需要把加密市場視爲不是一個股票市場，而是一個相互關聯的池的序列，以瞭解爲什麼Apro會處於現在的位置。比特幣池目前滿到溢出，但將其與“公用池”連接的管道，即預言機和基礎設施所在的地方，充滿了恐懼。股東們擔心在風險投資者退出時會失去流動性。由於Apro僅開放了大約四分之一的供應，前方有通貨膨脹的幽靈，使得謹慎的資金遠離市場。其他高FDV、低流通量的代幣在2021年見證了這一點。市場對歸屬時間表變得懷疑，直到人們真的需要在鏈上使用數據，市場纔會自我抑制。
然而，許多人由於過於關注美元對而忽視了這裏的細微差別，而沒有更多關注比特幣對。這不僅僅是另一個以太坊預言機，Apro在比特幣生態系統本身上獲得了巨大的股份，包括諸如Runes和RGB++等協議。這是特洛伊木馬的論點。如果資本旋轉不是從比特幣轉向其他代幣，而是仍然留在比特幣經濟中，Apro處於有利位置，可以抓住比特幣內部的旋轉。可以把它想象成一次淘金熱。在過去的週期中，交易者賣掉了他們的黃金（比特幣）併購買了彩票（其他代幣）。他們可能在這一週期中保留他們的黃金，但使用鏟子（基礎設施）來覆蓋黃金。如果比特幣上的DeFi在2026年爆發，旋轉將不是拋售事件，而是利用事件。
這是作爲交易者對抗無聊的問題。我們見證了預言機的3.0版本，利用AI在信息進入鏈之前進行檢查的願景，我們希望市場在發生時立即進行交易。然而，基礎設施代幣就像重型貨運列車，移動一趟需要很長時間，但一旦移動，就很難停止。目前的價格波動$AT 類似於在低迷階段的積累。現在是安靜的時期。炒作者已經轉向下一個閃亮的 meme。混亂的局面減少了。通常在這個時候，實際的進場交易纔會發生，而不是當影響者在喊叫價格目標的時候。
那麼，它什麼時候會閃耀呢？歷史表明，當比特幣突破心理上的歷史高點並鞏固時，旋轉就會發生，交易者會相信他們可以在風險曲線上進一步前進。然而，就Apro而言，催化劑不會是市場範圍內的投機；而是初步大規模的RWA整合，這需要他們的Pull數據模型支付數百萬美元。在那之前我們處於等待遊戲中。自2019年開始觀察Chainlink或2020年的Solana以來，我一直在學習的一件事是，市場會忽視實用性，直到不可能再忽視爲止。我們可能正處於現在這個尷尬的中間階段，承諾着技術和流動性。
要點：
缺乏波動性不應與缺乏生命混淆。當水流動時，水在瀑布底部最後落下，該池通常是最深的。看看比特幣L2活動的指標，不僅要看$AT 價格圖表，而是信號隱藏在那裏。
