🟡 黃金的估值發出了宏觀警告

黃金進入創紀錄的領域不僅僅是一個頭條新聞——這是市場已經傳遞的信息。在債務負擔加重、貨幣壓力加大和地緣政治風險升級的背景下，它被重新定價爲全球主要的價值儲存。

黃金的市場估值約爲31.5萬億美元，現在幾乎掩蓋了每一個主要資產類別。作爲參考，這大約是英偉達(NVIDIA)的七倍，英偉達是這個週期中最強大的增長故事之一。這個比較突顯了一個關鍵真理：當不確定性上升時，資本優先考慮資本保值而非創新。

這不僅僅是黃金的問題。在宏觀層面上，強勁的黃金需求通常意味着對法定貨幣系統的信心下降和金融條件的收緊。從歷史上看，這些背景往往會隨着時間的推移偏向稀缺資產、對衝工具和替代價值儲存。

那些跟蹤資本流動的人會早早發現這些變化。

大多數人只會在敘事完全定價後才做出反應。

理解這一觀點有助於在大衆意識到之前做好定位。

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