獵鷹金融始於一個簡單但雄心勃勃的想法：讓資產更努力地工作，而不強迫其所有者出售。獵鷹構建了一種基礎設施，接受一系列準備保管的資產作爲抵押，而不是要求項目、國庫或投資者清算持有的資產以獲取美元流動性，併發行USDf，這是一種超額抵押的合成美元，旨在保持1美元的錨定，同時基礎資產保持部署並賺取收益。資產框架和收益驅動了產品設計和信息傳遞：獵鷹故意被定位爲一種通用抵押層，可以將代幣化的現實世界資產、穩定幣和主要加密貨幣連接到可互換的鏈上流動性。
Falcon金融
Falcon的核心是USDf，一種超額抵押的合成美元，伴隨有一個名爲sUSDf的收益代幣。用戶將合格的抵押品存入Falcon的金庫，並根據該多樣化池鑄造USDf。該協議強制執行保守的抵押品門檻和動態風險參數，這些參數因資產類別而異——穩定幣的比例更緊，波動的加密貨幣需要更高的超額抵押，而代幣化的RWA則需評估託管和信用質量——因此係統在實現比單一資產模型更廣泛的資本效率的同時保持穩定性。Falcon的白皮書和文檔描述了一種雙代幣模型，其中USDf錨定美元計價流動性，而sUSDf通過代表池策略和金庫收益來累積協議級收益。
Falcon金融
透明度和審計是項目信任模型的核心。Falcon發佈了獨立審計和儲備報告，顯示USDf完全由超過負債的儲備支持，並保持一個公共透明度儀表板，實時更新儲備組成和支持比例，以便任何人都可以驗證協議健康。那些審計和儀表板更新一直是團隊的主要關注點，因爲整個價值主張鏈上美元由鏈上和託管準備的資產支持依賴於清晰、可驗證的支持，而不是不透明的支持或信任聲明。最近的獨立報告和透明度儀表板說明了該協議如何調和金庫頭寸、收益策略和鏈下託管持有，以產生公共支持比例。
prnewswire.com
在實際操作中，Falcon的工程方法融合了鏈上原語和機構收益編排。抵押品流入可編程金庫，風險模塊、預言機數據和分配策略在這裏運行：一些資產被部署到做市、借貸和機構級收益策略中，而其他資產，特別是代幣化的RWA或託管支持的代幣，可能會在分離的託管中與證明數據一起存放。預言機和聚合層監控價格和流動性，協議的風險引擎在抵押品健康下降時強制執行清算或重新平衡觸發。白皮書詳細說明了這些模塊——金庫、策略適配器和分配調度器，因爲在不危及掛鉤的情況下產生可持續收益需要謹慎多樣化和操作透明度。
Falcon金融
因爲Falcon明確支持跨鏈和託管意識，因此增長集中在多鏈流動性和集成上。該協議已將USDf擴展到其他鏈和Layer 2網絡，以增加可訪問性和可組合性；例如，Falcon最近在Base網絡上部署了一大筆USDf供應，以接入Base日益增長的DeFi生態系統，並改善與鏈上借貸、AMM和收益聚合器的互操作性。擴展到多個結算層使Falcon能夠在用戶已經使用的地方滿足他們的需求，同時在各鏈之間保持單一的、普遍的抵押品概念。
雅虎財經
治理和代幣機制是故事的另一部分。Falcon推出了FF治理代幣，以補充USDf和sUSDf，爲社區提供協議升級、參數變更和激勵對齊的工具。FF的設計具有固定的最大供應量和分階段發行，持有者可以質押或鎖定代幣以獲得協議獎勵或治理權重。治理設計旨在將USDf的貨幣功能（一個穩定的、完全支持的賬戶單位）與FF的協議控制和收益對齊角色分開，從而使系統能夠吸引流動性提供者和長期利益相關者，而不會將抵押品支持與治理激勵混爲一談。
The Defiant
風險仍然是難點。任何多資產合成美元都必須管理預言機風險、鏈外工具的託管和對手風險、來自大型機構存款的集中風險，以及收益策略的操作複雜性。Falcon的應對措施是結合保守的超額抵押、獨立審計、公共儀表板、多樣化策略分配和第三方集成——例如去中心化預言機網絡，以減少單點故障，並使清算和重新平衡更快、更可預測。團隊發佈的分配細分和審計節奏是專業化穩定幣發行的嘗試，超越純算法或基於發行的設計，但這些控制依賴於持續監控和對託管及策略合作伙伴的現實可靠性。
prnewswire.com
從用戶的角度來看，體驗是直接的：存入合格的抵押品，鑄造USDf，並在沒有出售原始持有的情況下在DeFi中使用該USDf。對於尋求收益的參與者，質押USDf到sUSDf或參與協議金庫打開了接入機構風格策略的通道，旨在提供穩定的回報。對於國庫和機構來說，提議是被託管的代幣化敞口可以解鎖流動性，同時仍然保持投資於收益產生的策略，提高資本效率，而不會產生直接出售的稅務或會計摩擦。核心承諾是，資產可以保持生產力，同時可靠地抵押美元流動性。
Falcon金融
最後，最近的進展顯示市場採用和管理下的儲備不斷增長，這兩者都驗證並壓力測試了設計。2025年12月底的透明度數據顯示，儲備達數十億美元，支持比例超過100%，與預言機提供者和Layer-2部署的公共集成表明積極的產品市場適配努力。這些數字和合作關係是信號，而不是保證：它們幫助展示Falcon的普遍抵押模型能夠擴展，但該模型在增長過程中將繼續面臨審計師、監管機構和對手方的審查。對於任何關注鏈上流動性和合成美元演變的人來說，Falcon代表了一種務實的嘗試，將機構託管實踐與可組合的DeFi軌道結合起來，以便資產可以安全地重複使用，收益可以在不強制清算的情況下產生。
messari.io
@Falcon Finance #FalconFinance FF $FF
