黃金從5600美元暴跌至約4700美元。白銀從121美元跌至77美元。
鉑金和鈀金同樣遭受重創。
這一切發生在不到36小時內，當你計算全球所有貴金屬損失的總價值時，總計約爲7萬億美元。
今天早上，特朗普宣佈提名凱文·沃什爲下一任美聯儲主席，接替5月任期結束的傑羅姆·鮑威爾。
沃什被稱爲通脹鷹派，他專注於對抗通脹和保持美元強勢，這與交易員數月來的押注完全相反。
整個金屬漲勢建立在一個簡單的敘事上，交易員們假設特朗普會挑選一個會積極降息並削弱美元的人選。
當這種情況發生時，貴金屬變得更有價值，因爲人們對法定貨幣失去信心。
交易員們大量建立槓桿押注，押注金屬將繼續飆升，使用借來的資金來放大潛在收益。
但當沃什——一位知名的通脹鷹派——被提名時，整個邏輯完全逆轉。
突然之間，每一個押注利率下降和美元走弱的交易員都意識到自己錯了。
他們需要賣出以彌補損失。
拋售級聯發生得極快，因爲一旦開始，槓桿就被猛烈清算。
銀行和市場做市商提高了期貨合約的保證金要求，這迫使小交易員無論願意與否都必須賣出。
被迫拋售進一步壓低價格，引發更多清算，形成惡性循環。
除此之外，隨着市場消化即將上任的鷹派聯儲這一現實，美元走強。
美元走強使國際買家購買金屬更便宜，減少了購買興趣。
每當金屬再下跌幾個百分點，就有更多交易員被爆倉，拋售加速得更猛烈。
需要理解的關鍵是，金屬暴跌並非因爲基本面改變。
中國仍然對白銀實施出口管制，實物供應仍然真正緊張，工業需求仍然存在。
它們暴跌是因爲聯儲政策敘事在單一公告中完全逆轉，抹去了完全建立在押注聯儲和押注美元走弱之上的擁擠投機交易。