BTC期貨方面資管類（藍）持倉持續創下歷史新高，散戶（紫+紅）上週已經轉爲淨空頭，做市商（灰）淨空頭創下今年2月以來新高，槓桿基金（綠）淨空頭有所減少，但依舊維持較高水平。我們之前分析過資管倉位上漲中大部分是BTC期貨ETF貢獻的，所以可以看出目前期貨市場除ETF之外的玩家並沒有在積極做多BTC。從歷史上看槓桿基金逆勢操作的行爲模式非常明顯，總是在漲的時候減倉，跌的時候加倉。由於ETF之外的玩家空倉明顯，你一方面可以理解爲這些人認爲行情可能已經見頂。但如果他們判斷錯了，後續空頭回補的動力也勢必較強。