قد تدخل شركة بيتماين إيميشن تكنولوجيز مؤشر راسل 3000 رغم الخسائر الضخمة في إيثيريوم، بينما يشير مايكل سايلور الآن إلى أن شركة ستراتيجي (سابقاً مايكرو ستراتيجي) قد تبيع بعض بيتكوين في عام 2026 لإدارة التزاماتها.
نحلل كلا التحركين للشركتين وما يكشفانه عن الصراع المتطور بين خزائن إيثيريوم وبيتكوين.
دفع بيتماين نحو مؤشر راسل 3000
يراقب مؤشر راسل 3000 أكبر 3 000 شركة في الولايات المتحدة من حيث القيمة السوقية. تظهر شركة بيتماين إيميشن تكنولوجيز، التي يترأسها توم لي من فاندسترات، ضمن القائمة الأولية لFTSE راسل للإدراج في يونيو 2026.
في جانب آخر، يحدد عنصر راسل 1000 حدًا أدنى قريبًا من 5,7 مليار دولار في القيمة السوقية. تتجاوز بيتماين هذا المستوى بسهولة، ما يزيد من التوقعات بتدفقات تلقائية كبيرة من صناديق تتبع المؤشرات بمجرد اكتمال إعادة التوازن.
تابعنا على X للحصول على آخر الأخبار فور حدوثها
غيرت الشركة توجهها بشكل قوي من تعدين بيتكوين إلى بناء ما تسميه أكبر حيازة مؤسسة من إيثيريوم في العالم. وبحسب بيانات كوين جيكو، تحتفظ بيتماين الآن بنحو 5,28 مليون ETH، أي ما يعادل حوالي 4,4% من إجمالي معروض إيثيريوم.
يتم تخزين جزء كبير من تلك الحيازات مُراهن عليه عبر منصة MAVAN الخاصة بها، ما يحقق عوائد سنوية كبيرة. يواصل لي وصف إيثيريوم بأنه ملاذ للقيمة في أوقات الحرب ويتوقع هدفًا طويل الأجل قريب من 12 000 دولار لكل ETH بحلول نهاية العام.
تتسبب الاستراتيجية في تكلفة باهظة على المدى القصير. تجلس بيتماين حاليًا على خسائر غير محققة بقيمة تقارب 7,84 مليار دولار، حيث اشترت ETH بسعر متوسط يقترب من 3,500 دولار عبر استثمار بقيمة 18,5 مليار دولار.
تبلغ القيمة الحالية لمخزونها حوالي 10,7 مليار دولار. أرهقت هذه الخسائر الدفترية نتائجها الفصلية وأثارت نقاشًا نشطًا حول مخاطر هذا التعرض المركز لعملة رقمية واحدة.
يطرح المنتقدون تساؤلات حول مضاعفة الاستثمارات أثناء الانخفاضات الحادة. مع ذلك، يواصل لي وبيتماين إجراء عمليات شراء انتهازية، والتعامل مع التقلبات كفرصة للشراء وليس كإشارة تحذير بشأن آفاق إيثيريوم على المدى القريب.
لماذا يفتح مايكل سايلور الباب أمام بيع بيتكوين؟
ابنِ هوية الشركة حول سياسة "عدم بيع بيتكوين" التي لا تقبل المساومة بقيادة مايكل سايلور. يظهر الآن أن هذا الموقف أصبح أكثر مرونة قليلاً من أي وقت مضى في تاريخ تراكم الشركة.
صرح سايلور خلال مقابلة حديثة مع ناتالي برونيل أنه ليس من غير المحتمل أن تقوم مايكروستراتيجي ببيع بعض بيتكوين بين الآن ونهاية 2026. الهدف سيكون للمساعدة في إدارة الالتزامات المالية مثل تمويل توزيعات الأرباح على الأسهم الممتازة.
قال سايلور أعتقد أنه ليس من غير المحتمل أن نبيع بعض بيتكوين بين الآن ونهاية العام. [...] نقوم بذلك بطريقة مدروسة للغاية ومنهجية حيث نقوم بتشغيل نماذجنا متعددة المتغيرات، ونحن فعلياً نشغلها
أصبح هذا التحول في النبرة مهماً لأن استراتيجية الشركة الآن تحتفظ بأكثر من 840 000 btc. صوّر سايلور أي مبيعات محتملة على أنها ضئيلة مقارنة بالحيازات، واقترنت باستمرار الشراء ضمن نموذج إدارة رأس المال المحسن.
اشعر بأن التباين بين الشركتين لافت للنظر. تطارد شركة بيتماين الإدراج ضمن مؤشر راسل وعوائد الستاكينج مع تحمل خسائر ثقيلة في eth، بينما تستغل ستراتجي قلعة بيتكوين الخاصة بها للابتكار الرأسمالي وتفتح الباب أمام عمليات بيع تكتيكية.
ستراقب جهات السوق عن كثب إعادة التكوين النهائي لمؤشر راسل في يونيو. يمكن أن يجلب الإدراج سيولة جديدة وشرعية مؤسساتية واضحة لاستراتيجيات خزينة الشركات التي تركز على إيثريوم عبر الساحة المؤسسية الأوسع.
تضيف تعليقات سايلور على بيتكوين مزيداً من التفاصيل إلى سرد التراكم المطلق الذي كان سائداً. أي مبيعات فعلية ستختبر مرونة قاعدة حاملي بيتكوين من الشركات وستؤثر في معنويات السوق حول كل من أسهم mstr وbtc.