Bitcoin (BTC) handlas just nu cirka 48 % under sin topp från oktober, även om den globala penningmängden är rekordhög. Det skapar en viktig skillnad mellan tillgången och global likviditet i denna cykel.

Denna skillnad har fått analytiker att reagera, eftersom de ser likviditet som en tidig signal för riskabla tillgångar. Huvudfrågan är om Bitcoin bryter mönstret eller fortsätter följa det långvariga mönstret.

Bitcoin och global likviditet rör sig åt olika håll

Alphractal lyfter fram att den globala M2-penningmängden, som ofta används för att mäta global likviditet, nådde nyligen rekordnivån 135 000 000 000 000 USD. S&P 500 har följt denna ökning, och handlas nära sina egna rekord.

Bitcoin har historiskt följt samma likviditetsvåg, men med större svängningar och fördröjning. Detta samband höll i sig genom 2024 och början av 2025 innan det bröts.

“Sedan början av 2025 har BTC tydligt gått en annan väg: M2 har fortsatt att nå nya toppar och SPX har återhämtat sig till nästan ATH, men BTC har minskat,” uppgav företaget .

Alphractal kallar den nuvarande skillnaden för den tydligaste hittills, och beskriver två sätt att tolka detta.

Det första handlar om konvergens. Det innebär att när en tillgång ligger så långt under likviditet brukar den återhämta sig genom prisuppgång, inte minskad likviditet.

Det andra handlar om struktur. Det ser sambandet mellan Bitcoin och likviditet som rörligt. Tidigare skillnader 2018 och 2022 löstes efter sex till arton månader. Korrelationsstyrkan kan ändras när ägarbasen förändras.

“Vilken tolkning som gäller beror på om dagens skillnad är tillfällig eller visar på en förändring i BTC:s korrelation,” sa Alphractal.

Analytikern Martini Guy ser det på samma sätt. Han menar att de makroekonomiska förutsättningarna förbättras, men Bitcoin har inte visat det ännu. Antingen börjar Bitcoin minska skillnaden, eller så bryts sambandet med likviditet tydligare än på länge.

Följ oss på X för att få de senaste nyheterna direkt

Global M2 global liquidity keeps pushing higher.Bitcoin doesn't.That's the disconnect I'm watching right now.The Global M2 Liquidity Index is sitting at new highs, yet Bitcoin is still trading well below its recent highs after the sharp correction we've seen over the past… pic.twitter.com/gSJNJwhmHc

— That Martini Guy ₿ (@MartiniGuyYT) June 15, 2026

Kan Bitcoin hinna ikapp likviditeten?

Under tiden stärktes Bitcoin mot 66 000 USD denna vecka när USA-Iran-avtalet lyfte aktier och riskfyllda tillgångar. Vid skrivtillfället handlades tillgången på 65 831 USD, upp 0,27 % det senaste dygnet.

Uppgången stärker signalen om stabilisering, men bekräftar inte någon trendvändning. Kedjedata stöder denna tolkning.

Glassnode beskriver uppgången från nära 60 000 USD som grundbyggande, inte som bekräftad vändning.

“Återhämtningen sker på tunn is. Spotvolymen minskade 40,4 % till 5,8 miljarder USD och öppet terminsintresse sjönk ytterligare 3 % till 30,6 miljarder USD, vilket tyder på att uppgången drivs av täckningar och inte ny övertygelse. Finansieringskostnader för långsidan minskade 22,3 % och ETF-handelsvolymen minskade 38,1 % till 11,1 miljarder USD. Marknaden är tunnare, inte friskare,” enligt rapporten.

Det makroekonomiska läget gynnar en återhämtning, men Bitcoin har inte bekräftat någon. Kommande veckor med flödes- och volymdata bör visa vilken tolkning som gäller.

Prenumerera på vår YouTube-kanal för att se ledare och journalister dela expertanalyser