Trong0322

➡️ CEO Nvidia vừa khen Bittensor trên All-In Podcast.

➡️ Covenant-72B: model 72 tỷ tham số vừa train hoàn toàn phi tập trung, vượt LLaMA-2 của Meta.

➡️ Chutes xử lý 110B+ tokens/ngày, rẻ hơn 50-90% so với AWS.

➡️ Ridges build coding agent vượt Claude 4.

➡️ Grayscale nộp hồ sơ ETF cho TAO.

➡️ Halving vừa xảy ra 12/2025: emissions giảm 50%.

Đây không phải "AI coins" theo kiểu bánh vẽ. Đây là hạ tầng AI thật, có revenue thật 👇

1. Bittensor là gì?

Anh em cần bỏ cái mác "AI coins" ra khỏi đầu khi nhìn vào TAO nhé.

@opentensor

không phải một sản phẩm AI đơn lẻ. Đây là cơ sở hạ tầng phi tập trung nơi bất kỳ ai cũng có thể tạo một startup AI (gọi là subnet), tuyển lao động toàn cầu (miners), và được funding từ mạng lưới mà không cần gõ cửa VC nào.

Hiểu đơn giản: nếu Y Combinator là vườn ươm startup hàng đầu Silicon Valley thì Bittensor là phiên bản Y Combinator mà ai cũng tham gia được, không cần xin phép, không cần quan hệ, và thị trường quyết định ai được funding.

Khác biệt lớn nhất: YC chọn 200 startup/batch bằng phỏng vấn. Bittensor cho 128 subnets cạnh tranh mỗi ngày, subnet yếu nhất bị loại khi có team mới vào => chỉ kẻ mạnh nhất sống sót.

2. Cùng một nguyên lý đã tạo ra Bitcoin.

Bitcoin thưởng cho ai hash nhanh nhất → miners cạnh tranh → build chip chuyên dụng → tối ưu data center → tìm điện rẻ nhất. Kết quả: mạng lưới compute chuyên biệt lớn nhất thế giới.

Bittensor cũng vậy, nhưng thay vì thưởng cho hash thì thưởng cho ai build AI tốt nhất. Bất kỳ ai, ở bất kỳ đâu, đều có thể tham gia và earn dựa trên chất lượng công việc.

Startup AI truyền thống chỉ có nhân viên trên payroll. OpenAI raise $40B mới đủ sức cạnh tranh. Bittensor thì không cần nhiều vốn, chỉ cần incentive đúng → talent toàn cầu tự đến.

3. AI đang tập trung vào tay vài ông lớn.

@OpenAI

,

@AnthropicAI

, Google DeepMind kiểm soát gần hết. Startup nhỏ không đủ tiền thuê talent, không đủ GPU, không đủ data. OpenAI raise $40B trong 1 round. Startup nhỏ raise $5M đã khó.

Bittensor giải quyết bằng cách biến mọi người thành contributor. Bạn có GPU => Làm miner. Bạn giỏi ML => Cạnh tranh trên subnet. Bạn có ý tưởng => Tạo subnet.

➡️Tất cả đều earn TAO dựa trên quality of work.

4. Covenant-72B: CEO Nvidia khen trên podcast, model vượt Meta.

Subnet 3 (Templar) hoàn thành train model 72B tham số hoàn toàn phi tập trung. 70+ người tham gia trên internet thường. Không data center. Không cluster GPU. Không công ty nào điều phối.

Kết quả: vượt LLaMA-2-70B của Meta trên cùng bài test (MMLU 67.1 vs 65.6). Model open-source, ai cũng download được.

Năm 2022: decentralized training chỉ làm được 6B tham số.

2026: 72 tỷ, beat Meta.

Đây là "DeepSeek moment" của Bittensor. Không phải lời hứa, có paper, có benchmark, có code trên HuggingFace.

5. Những subnets đáng chú ý nhất.

Mỗi subnet là một startup AI chuyên biệt. Trọng highlight vài cái nổi bật:

@chaboratory Chutes (SN64): cho thuê sức mạnh AI (inference) rẻ hơn 50-90% so với AWS. Xử lý 110B+ tokens/ngày. Revenue ~$5.8M/năm. Rẻ vì miners là data center nhỏ có GPU nhàn rỗi, sẵn sàng cho thuê giá thấp.

Ridges (SN62): build trợ lý lập trình AI (coding agent) vượt Claude 4. Team chỉ 4 người, $0 vốn VC. Toàn bộ code do miners viết. Thưởng ~$35K/ngày thu hút devs từ OpenAI, DeepMind. Vừa launch Ridgeline cho engineers giao task cho agent.

Targon (SN4): cho thuê cloud computing bảo mật cho doanh nghiệp. Revenue ~$10.4M/năm. 1,600+ GPU H200.

Templar (SN3): train Covenant-72B. Alpha token tăng 194% trong 7 ngày. Emission cao nhất mạng lưới.

@sportstensor

(SN41): dùng ML dự đoán kết quả thể thao. Betting fund earn $18K profit tháng 3, toàn bộ buyback alpha token.

Synth (SN36): quant trading. Miners cạnh tranh dự đoán giá crypto. +2100% trên Polymarket trong 2 tháng.

@rayon_labs

: vận hành 3 subnets lớn nhất (Chutes + Gradients + Nineteen), chiếm >1/3 tổng emissions. Gradients cho train model AI custom chỉ $5/giờ, rẻ hơn Google. Đang build Squad AI: kéo thả tạo trợ lý AI, không cần code.

6. Tokenomics $TAO .
21M max supply giống Bitcoin. Halving vừa xảy ra 12/2025. Không pre-mine, không VC, không team allocation. Tương tự case $CC của

@CantonNetwork

Halving đầu tiên (12/2025): emissions giảm từ 7,200 TAO xuống 3,600 TAO/ngày. Hiện tại ~3,600 TAO (~$1M) được phân phối cho 128 subnets mỗi ngày. Market sẽ quyết định subnet nào nhận bao nhiêu.

Mỗi subnet có alpha token riêng, pair với TAO trong AMM pool (giống Uniswap). Muốn mua alpha token => phải mua TAO trước. Subnet nào được staking nhiều thì nhận nhiều TAO emissions hơn.

7. TAO capture value từ toàn bộ 128 subnets?

Anh em để ý chỗ này. Đây là điều khiến TAO khác mọi AI coins bánh vẽ khác.

Trên Bittensor: mỗi subnet alpha token đều pair với TAO trong pool. Subnet thành công → nhiều người mua alpha token → cần mua TAO trước → TAO pump. TAO tăng giá → subnet tokens tăng theo → thu hút thêm miners chất lượng → subnets cải thiện → vòng lặp tích cực.

TAO capture value từ cả protocol và application layer cùng lúc. Trên ETH/SOL, apps hút value ra khỏi L1. Trên Bittensor, thanh khoản khóa trong AMM pool, value bắt buộc chảy qua TAO.

TAO = index fund của 128 startup AI.

8. Staking TAO để nhận token subnet.

Đơn giản nhất:

1️⃣ Mua TAO trên Binance, KuCoin, Bitget, Bybit,....

2️⃣ Bridge về Bittensor chain (dùng Tensorplex hoặc Taoapp)

3️⃣ Stake TAO vào subnet → tự động nhận alpha token + yield (5-100% APR tùy subnet)

Anh em stake TAO vào subnet nào thì tự động earn alpha token của subnet đó mỗi ngày. Giống farming nhưng không cần pool, không cần LP. Chỉ cần chọn đúng subnet.

Anh em muốn nhàn thì cứ chọn stake TAO trên Root (SN0) ~20-25% APY đỡ phải nghĩ nhiều.

Nếu muốn mạo hiểm hơn: mua alpha tokens trực tiếp trên taostats hoặc taoapp.

Lưu ý: alpha tokens rất volatile, subnet mới có thể chạy như memecoins (Trọng không khuyến khích). Hold mỗi TAO là đủ rồi capture value cả hệ sinh thái rồi.

9. Dòng tiền tổ chức.

Grayscale nộp Form S-1 cho Bittensor ETF (12/2025). Trust GTAO đã listed NYSE (1/2026). Bitwise cũng nộp hồ sơ ETF.

Barry Silbert (CEO DCG) tạo Yuma Group chuyên đầu tư subnets. Jason Calacanis (All-In Podcast) launch

@stillcorecap

, quỹ chuyên subnet tokens. Chamath và Jensen Huang nhắc tên Bittensor trên All-In Podcast.

Tổng mcap tất cả subnet alpha tokens: ~$1.12B. 10+ subnets đang tiến gần product-market fit.

10. Rủi ro.

➡️ Hầu hết subnets chưa có revenue model rõ ràng. Nhiều subnet sống nhờ TAO emissions, chưa tự nuôi được. Nếu TAO giảm giá → emissions giảm giá trị → subnets gặp khó.

➡️ Alpha tokens rất volatile. Thanh khoản mỏng, subnet mới có thể dump mạnh như memecoin. Subnet owners bán alpha tokens để trả chi phí vận hành = áp lực bán liên tục. Giống các team altcoins bán token lấy fund để sống.

➡️ 128 subnets nhưng chỉ ~10 subnets thực sự có traction. Phần lớn vẫn đang thử nghiệm hoặc chưa có sản phẩm.

➡️ UX tệ. Bridge chậm, ví khó dùng, DeFi gần như không có. Rào cản cho user mới rất cao.

➡️ TAO circulating supply chỉ ~10.8M/21M. Inflation vẫn cao dù có cơ chế halving (~$1M/day)

➡️ Cạnh tranh từ centralized AI labs. OpenAI, Google, Anthropic có budget khủng. Nếu sản phẩm decentralized AI không tốt bằng, adoption sẽ chậm.

➡️ Subnet gaming: miners có thể cheat hệ thống nếu incentive mechanism thiết kế không tốt. Đây là bài toán ongoing.

11. Góc nhìn cá nhân.

Bittensor đang sharing $1M mỗi ngày cho 128 AI startups cạnh tranh. Trong đầu tư mạo hiểm, cứ 30 dự án chỉ cần 1 cái thành công là đủ mang lại lợi nhuận lớn cho cả danh mục. Hiện tại đã có hơn 10 subnets đang bắt đầu có user thật, doanh thu thật. Nếu 4-5 subnets bứt phá → đây có thể là cơ hội.

Nhưng Trọng cũng thấy rõ: hầu hết subnets chưa tự nuôi được. App khó dùng. Thanh khoản mỏng. Chưa có sản phẩm nào đủ "wow" để kéo số đông vào dùng.

Hiện tại TAO đang ở mcap ~$2.6B. OpenAI được định giá $300B+. Nếu Bittensor chiếm được 5-10% Market size → upside 5-10X. Nếu không → vẫn chỉ là thử nghiệm trên lí thuyết.

Trọng đang follow: doanh thu thật của các subnet, tiến trình ETF, và quan trọng dự án có cải thiện UX friendly hơn không.

anh em đang quan tâm đến dự án nào comment bên dưới để Trọng research nhé 👇

#AI #TAO $TAO

تقوم Pudgy Penguins بإنشاء أكثر من $50M إيرادات سنويًا من صور بطريق سمين.

ليس من الرمز. ليس من NFT.

من خلال بيع الألعاب في وول مارت، تارجت، أمازون وترخيص الشركات الكبرى.

يعتقد ترونغ أن هذه واحدة من أذكى نماذج الأعمال في مجال التشفير حاليًا👇

1. Pudgy Penguins ليست مشروع NFT.

يجب على الإخوة أن يخرجوا من رؤوسهم لقب "مشروع NFT" عند النظر إلى Pudgy Penguins. ما يبنيه الرئيس التنفيذي لوكا نيتز هو علامة تجارية للشخصيات (IP brand) مثل باتمان، ماريو، ميكي ماوس.

ستكون الخصوصية أكبر فرصة غير متكافئة في الدورة التالية؟

$ZEC tزايد أكثر من 500% في العام الماضي. 31% من إجمالي عرض ZEC تم نقله إلى تجمع محمي. استثمرت وينكلفوس كابيتال وCypherpunk أكثر من 76 مليون دولار في ZEC. قدمت Grayscale طلب ETF لـ Zcash. الأموال الذكية تتصرف👇

1. تم إنشاء العملات الرقمية لحل 3 مشكلات.

في عام 2008، اندلعت أزمة مالية، أنشأ مجموعة من المبرمجين المجهولين عملة البيتكوين كشكل من أشكال المال الذي لا يعتمد على البنوك أو الحكومات.

Wall Street vừa bắt đầu một trade mới trên DeFi:
➡️ Apollo ($940B AUM) mua 9% supply $MORPHO
➡️ BlackRock đưa quỹ trái phiếu lên DEX và mua $UNI
TradFi không còn "thử nghiệm crypto". Họ đang mua cổ phần hạ tầng DeFi.
Nhưng có một vấn đề lớn mà ít người nói tới 👇

1. RWA on-chain đang bùng nổ.
Ví dụ RWA:
• US Treasuries
• Private Credit
• Real Estate
• Commodities
Hiện tại RWA đã đạt $26B+ TVL, trở thành ngách lớn thứ 5 trong DeFi. Một số dự báo cho rằng con số này có thể đạt $30T trong thập kỷ tới.

2. Use case lớn nhất của RWA hiện tại:
RWA Lending.
Cơ chế rất đơn giản:
1️⃣ Deposit tài sản RWA (yield ~5%)
2️⃣ Borrow stablecoin (~3%)
3️⃣ Mua thêm RWA
4️⃣ Lặp lại

Spread 2% nghe nhỏ…
Nhưng khi leverage 5x → yield có thể ~13%.

3. Đây chính là trade mà nhiều tổ chức đang nhắm tới:

Leverage trái phiếu Mỹ on-chain.
Tài sản:
• gần như risk-free
• yield ổn định
• thanh khoản lớn
Nếu thesis này đúng:
RWA lending có thể trở thành yield engine lớn nhất DeFi.

4. Nhưng có một vấn đề rất lớn.
Settlement delay.
Trong DeFi:
loop 10 lần = 1 transaction.
Trong RWA:
loop 10 lần = 10-30 ngày

Ví dụ:
US Treasuries → T+1 settlement
Private credit → T+3 settlement
Muốn leverage 5x:
• Treasuries → ~10-15 ngày
• Private credit → ~30-45 ngày
Khi build xong vị thế…
spread có thể đã biến mất.

5. Đây là lý do hầu hết RWA looping vault hiện tại chưa tối ưu.
Vì phải có một đội quản lý:
• build vị thế
• quản lý thanh khoản
• xử lý rút tiền
Nhược điểm:
capital inefficiency + centralization risk.

6. Một số dự án đang thử giải pháp mới. Ví dụ @3f_xyz

Họ chia RWA looping thành nhiều vai trò riêng:
1️⃣ Bridge Facilitators → ứng vốn build vị thế ngay lập tức
2️⃣ Liquidity Integrators → cung cấp thanh khoản khi rút
Mục tiêu:
giảm settlement delay từ 10 ngày xuống ~1 ngày.

7. Điều thú vị hơn là dòng tiền tổ chức.
• Apollo mua 90M $MORPHO
• Blackrock mua $UNI
• Coinbase tích hợp Morpho lending
• RWA vaults tăng trưởng rất nhanh
TradFi không chỉ đưa tài sản lên chain.
Họ đang mua governance token của hạ tầng.

8/ Nếu thesis này đúng, ai hưởng lợi?
3 layer lớn:
1️⃣ Lending infra → @Morpho
2️⃣ Credit markets → Syrup
3️⃣ Liquidity layer → các RWA vault
Đây có thể là DeFi narrative lớn của chu kỳ tới.

9. Nhưng rủi ro cũng rất rõ.
5x leverage trên trái phiếu vẫn là leverage.
Một số rủi ro:
• oracle lag
• liquidity shock
• RWA discount
• regulatory risk
Spread 2% biến mất → toàn bộ trade sụp đổ.

10. Góc nhìn của Trọng.
#RWA lending đang ở giai đoạn giống DeFi lending năm 2020: hạ tầng mới, tài sản chảy vào, công cụ để scale vẫn còn thiếu. Lần này không phải degen dẫn dắt, mà là @BlackRock, @apolloglobal và @coinbase.
Tóm lại: lĩnh vực RWA vẫn ngon (phải có trong portfolio chu kỳ tới), các tổ chức lớn đã confirm bằng hành động mua token. Vậy Portfolio anh em đã nhắm tới dự án nào trong mảng RWA chưa? Comment cho Trọng biết với 👇