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1850亿加密资产流向何方？
根据区块链数据平台Sentora于2025年12月30日发布的最新报告，全球加密货币的持有结构正经历一场深刻变革。
数据显示，目前全球共有368个实体持有的加密货币总价值已超过1850亿美元。其中，最引人注目的是，以上市公司和私营企业为主的数字资产财库（DAT）公司持有其中73% 的资产，成为绝对主导力量。
与此同时，政府机构持有的加密货币总额占比仍超过四分之一，保持着显著规模。这一数据清晰地揭示，加密货币的持有者正从早期的个人投资者，快速向企业与国家层面的战略性持有者集中。
一、 DAT公司：加密资产的新晋主导者
数字资产财库（DAT）模式，即企业将比特币、以太坊等加密货币作为战略储备资产纳入资产负债表，已成为一场席卷全球资本市场的财务革命。根据Sentora报告的细分数据，在占总额73%的企业持有部分中，上市公司占比59.3%，私营公司占比13.7%。
1. 崛起动因与规模膨胀
● DAT模式的兴起并非偶然，它与宏观政策和企业财务战略的转变紧密相连。2025年3月，美国白宫签署行政命令，正式建立“战略比特币储备”，将比特币定位为国家级的储备资产，这为企业在战略层面配置加密资产提供了关键的政策背书和信心支撑。
● 政策明确表示，政府持有的比特币将作为储备资产长期持有而非出售，这一定调极大地影响了市场预期。
● 在此背景下，企业层面的DAT规模急速膨胀。截至2025年9月的数据显示，全球已有超过160家上市公司采用了DAT策略，总持仓价值当时已突破2400亿美元。其中，仅上市公司持有的比特币总量就达到864，210枚，价值约1074.3亿美元，占当时比特币流通市值的4.34%。
● 另一份报告更是指出，截至2025年9月10日，所有DAT实体持有的比特币总量已超过100万枚，价值约1100亿美元，占当时比特币流通供应量的比例略高于5%。
2. 头部企业与策略分化
● DAT领域的头部效应极为明显。MicroStrategy（现更名为Strategy） 是该模式的先驱，其五年间股价暴涨超过2460%，远超同期标普500指数的表现，这得益于其通过债务融资持续增持比特币的激进策略。
● 2025年，DAT领域的融资活动极为活跃，公开与私人公司为此策略募集的资金超过150亿美元，甚至超过了传统加密货币风险投资的规模。
与此同时，DAT的资产选择也呈现出多元化趋势。虽然比特币仍是绝对主力（总价值约2150亿美元），但以太坊（总价值突破230亿美元）和Solana（总价值达34亿美元）等资产也快速成为企业财库的新宠。
例如，SharpLink Gaming 在宣布一笔巨额融资后，成为全球最大的以太坊持有上市公司之一；而BitMine 则通过持续增持，拥有了价值约15亿美元的近38万枚以太坊，总持有量超过300万枚
3. 运作模式与市场效应
DAT公司的运作模式已超越简单的“购买并持有”。它们通过复杂的金融工具，如发行可转换债券或进行股权融资，来获取资金以购买更多加密资产，试图创造“买币-股价上涨-融资-再买币”的增长飞轮。
这种模式为其股票带来了显著的杠杆效应：当加密货币价格上涨时，DAT公司股价的涨幅往往远超资产本身。
这种模式也吸引了广泛的产业参与。除了科技公司，从水产养殖公司Nocera Inc. 到游戏零售商GameStop，甚至传统汽车巨头特斯拉，都已将加密货币纳入其资产负债表。这标志着DAT策略已跨越产业界限，成为一种被更广泛接受的企业财务管理和战略对冲工具。
二、 政府持有：从执法查没到战略储备
在DAT公司蓬勃发展的另一面，政府是全球加密货币市场另一个举足轻重的持有方。Sentora数据显示，政府机构持有的加密货币占比为25.6%，总额仍是一个巨大的数字。
1. 规模、构成与来源
政府持有的加密货币资产来源相对集中，主要来自执法部门在刑事或民事没收程序中对犯罪所得的查封。根据区块链分析公司Chainalysis在2025年5月的数据，当时美国政府持有的前20种加密资产总值约为209亿美元，其中比特币占204亿美元，比例超过97%，其他数字资产约为4.93亿美元。
美国政府是全球最大的政府持有者之一。2025年3月的行政命令，不仅确立了比特币的战略储备地位，还系统性地解决了此前各联邦机构查没的加密货币“分散管理、缺乏统一政策”的问题。该命令授权财政部设立两个核心储备库：
● 战略比特币储备：专门用于保管和长期持有政府拥有的所有比特币，规定其不得出售，应作为美国的储备资产。
● 美国数字资产储备：用于管理比特币以外的其他政府持有的数字资产。
2. 政策转向与战略意图
美国政府将查封资产从“即没即卖”转变为“战略持有”，是一个根本性的政策转向。行政命令的背景说明部分清晰地阐述了其逻辑：比特币协议限定了2100万枚的总供应量且从未被攻破，由于其固定供应的特性，率先建立战略比特币储备的国家将获得战略优势。文件甚至指出，此前过早出售没收的比特币，已经让美国纳税人损失了超过170亿美元。
这一国家层面的战略动作为地方政府提供了样板。2025年5月，新罕布什尔州正式签署法案，成为美国第一个立法通过“战略比特币储备”方案的州。该法案授权州财政部可将最多5% 的公共资金投资于比特币和贵金属，并对政府级的安全托管制定了详尽的法律标准。这标志着数字资产开始从“私人财富配置”向“公共资产管理”领域渗透，具有开创性的示范意义
3. 托管与管理的专业化
为管理这些巨额资产，美国政府已走向专业化的托管路径。美国财政部与加密货币交易所Coinbase签订了为期五年的托管和交易服务合同，以管理其数字资产储备。新罕布什尔州的法案也为政府持有设立了严格的技术标准，包括要求私钥仅由政府掌握、存储于多个地理上分散的安全数据中心、交易需多方授权、并定期接受独立审计等。这些举措旨在确保国家加密资产的安全，并为长期持有奠定制度基础。
三、 格局重绘的深层影响
企业与政府合计持有近1850亿美元加密货币的格局，正在对市场产生一系列深远的结构性影响。
1. 市场结构趋于稳定与“粘性需求”形成
大规模的企业与政府持有，为市场创造了巨量的“非流动性供应”或“粘性需求”。这些实体，尤其是那些奉行长期持有战略的DAT公司和作为国家储备的政府库存，通常不会因为短期价格波动而轻易卖出。
截至2025年9月，DAT持有的超过100万枚比特币相当于流通量的5%以上，这种集中度增强了需求的“粘性”，在市场下跌时能起到一定的缓冲作用。政府储备的长期锁定政策，进一步从市场中抽离了大量潜在卖盘。
2. 价格支撑机制与波动性变迁
这种结构性变化正在重塑加密货币的价格发现机制。一方面，DAT公司持续的融资和买入行为，以及政府储备的“只进不出”政策，构成了强大的结构性买盘。另一方面，这也可能导致市场流动性在某些阶段下降，使得价格在上涨时因流通盘减少而涨幅更大，但也可能在极端情况下，因少数大持有者的决策（尽管概率低）而放大波动。
分析认为，DAT等机构需求与可能放宽的货币政策相结合，为比特币等加密资产在宏观层面提供了支撑。有观点指出，来自DAT的“程序化”需求成分，结合其稀缺性，使比特币在有利的宏观条件下，表现可能优于其他资产。
3. 监管框架与披露要求亟待完善
随着DAT模式主流化，监管机构的关注度急剧上升。尽管像纳斯达克这样的主流交易所尚未出台专门针对DAT的正式规则，但市场对涉及数字资产操作的透明度和信息披露要求正在不断提高。加强尽职调查、在某些情况下要求获得股东批准等指导方针正在形成市场惯例。更严格的披露要求，可能导致治理薄弱的DAT公司市场溢价被压缩，而内部控制和透明度高的公司将更受青睐。这预示着DAT领域将从野蛮生长阶段，进入一个以合规、透明和治理水平为核心的“PvP”（优胜劣汰）阶段。
4. 对传统金融与公众认知的辐射
企业和政府的大规模采纳，极大地加速了加密货币的社会化进程。Gemini发布的《2025全球加密状况》报告显示，美国前总统特朗普推出的战略比特币储备计划，显著提升了公众信心，23%的美国非加密货币持有者表示该计划增强了他们对数字资产的信任。同时，现货加密货币ETF也在全球多个国家受到广泛欢迎。企业和国家的背书，正在消解加密货币的“边缘”和“投机”标签，推动其向正规资产类别演进。
四、 挑战与未来前景
尽管趋势明确，但当前格局也伴随着显著的风险与挑战。
1. 潜在风险集中
高度集中于DAT公司和政府的持有可能带来新的系统性风险。对于DAT公司而言，其商业模式严重依赖加密货币价格的上涨和持续融资的能力。如果市场进入长期低迷或融资环境收紧，那些使用高杠杆（尤其是复杂债务工具）的公司可能面临巨大压力。
分析师警告，部分缺乏可持续核心业务、过度依赖DAT策略的公司，在币价停滞或下跌时容易受到剧烈回调的影响。做空机构也已开始质疑某些DAT模式的可持续性，认为其已变得“平庸且毫无新。
2. 市场周期考验
加密货币市场固有的强周期性是对所有DAT参与者的终极考验。在牛市中被掩盖的风险，可能会在熊市中暴露无遗。数字资产财富管理平台Amber Premium的总裁指出，下行周期的关键不在于“赌方向”，而在于建立系统化的“防御-调节-保障”机制，包括流动性管理、资产再平衡和透明的风险披露。只有那些具备长期认知、健全治理机制和风险缓释能力的实体，才能穿越周期。
3. 未来趋势展望
展望未来，加密货币的持有格局可能呈现以下发展趋势：
● 头部整合与优胜劣汰：DAT领域将加速整合，资本和资源向治理完善、透明度高、具备规模优势的头部公司集中。缺乏核心竞争力和稳健财务模型的小型参与者可能被淘汰。
● 资产配置多元化与策略深化：企业和政府的加密资产配置将从单一的比特币，向包括以太坊、Solana等在内的多资产组合演进。持有策略也将从被动囤积，向包含质押、收益 farming 等主动管理策略深化。
● 全球政策扩散：美国和新罕布什尔州在政府持有加密资产方面的立法与实践，很可能产生外溢效应，促使其他对国家主权、金融创新或通胀对冲有类似考量的国家和地区进行效仿与探索。
全球368个实体持有超1850亿美元加密货币的数据，是一个具有里程碑意义的信号。它标志着加密货币市场已经跨越了由散户和投机资本主导的初级阶段，进入了由企业资产负债表和国家战略储备共同驱动的新纪元。
这种持有结构的“机构化”和“战略化”，正在从根本上改变加密货币市场的流动性、波动性和内在逻辑。尽管前路依然充满市场波动和监管挑战，但一个由数字技术重构的、企业与国家深度参与的新金融资产格局已清晰可见。
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数据显示，目前全球共有368个实体持有的加密货币总价值已超过1850亿美元。其中，最引人注目的是，以上市公司和私营企业为主的数字资产财库（DAT）公司持有其中73% 的资产，成为绝对主导力量。
与此同时，政府机构持有的加密货币总额占比仍超过四分之一，保持着显著规模。这一数据清晰地揭示，加密货币的持有者正从早期的个人投资者，快速向企业与国家层面的战略性持有者集中。
一、 DAT公司：加密资产的新晋主导者
数字资产财库（DAT）模式，即企业将比特币、以太坊等加密货币作为战略储备资产纳入资产负债表，已成为一场席卷全球资本市场的财务革命。根据Sentora报告的细分数据，在占总额73%的企业持有部分中，上市公司占比59.3%，私营公司占比13.7%。
1. 崛起动因与规模膨胀
● DAT模式的兴起并非偶然，它与宏观政策和企业财务战略的转变紧密相连。2025年3月，美国白宫签署行政命令，正式建立“战略比特币储备”，将比特币定位为国家级的储备资产，这为企业在战略层面配置加密资产提供了关键的政策背书和信心支撑。
● 政策明确表示，政府持有的比特币将作为储备资产长期持有而非出售，这一定调极大地影响了市场预期。
● 在此背景下，企业层面的DAT规模急速膨胀。截至2025年9月的数据显示，全球已有超过160家上市公司采用了DAT策略，总持仓价值当时已突破2400亿美元。其中，仅上市公司持有的比特币总量就达到864，210枚，价值约1074.3亿美元，占当时比特币流通市值的4.34%。
● 另一份报告更是指出，截至2025年9月10日，所有DAT实体持有的比特币总量已超过100万枚，价值约1100亿美元，占当时比特币流通供应量的比例略高于5%。
2. 头部企业与策略分化
● DAT领域的头部效应极为明显。MicroStrategy（现更名为Strategy） 是该模式的先驱，其五年间股价暴涨超过2460%，远超同期标普500指数的表现，这得益于其通过债务融资持续增持比特币的激进策略。
● 2025年，DAT领域的融资活动极为活跃，公开与私人公司为此策略募集的资金超过150亿美元，甚至超过了传统加密货币风险投资的规模。
与此同时，DAT的资产选择也呈现出多元化趋势。虽然比特币仍是绝对主力（总价值约2150亿美元），但以太坊（总价值突破230亿美元）和Solana（总价值达34亿美元）等资产也快速成为企业财库的新宠。
例如，SharpLink Gaming 在宣布一笔巨额融资后，成为全球最大的以太坊持有上市公司之一；而BitMine 则通过持续增持，拥有了价值约15亿美元的近38万枚以太坊，总持有量超过300万枚
3. 运作模式与市场效应
DAT公司的运作模式已超越简单的“购买并持有”。它们通过复杂的金融工具，如发行可转换债券或进行股权融资，来获取资金以购买更多加密资产，试图创造“买币-股价上涨-融资-再买币”的增长飞轮。
这种模式为其股票带来了显著的杠杆效应：当加密货币价格上涨时，DAT公司股价的涨幅往往远超资产本身。
这种模式也吸引了广泛的产业参与。除了科技公司，从水产养殖公司Nocera Inc. 到游戏零售商GameStop，甚至传统汽车巨头特斯拉，都已将加密货币纳入其资产负债表。这标志着DAT策略已跨越产业界限，成为一种被更广泛接受的企业财务管理和战略对冲工具。
二、 政府持有：从执法查没到战略储备
在DAT公司蓬勃发展的另一面，政府是全球加密货币市场另一个举足轻重的持有方。Sentora数据显示，政府机构持有的加密货币占比为25.6%，总额仍是一个巨大的数字。
1. 规模、构成与来源
政府持有的加密货币资产来源相对集中，主要来自执法部门在刑事或民事没收程序中对犯罪所得的查封。根据区块链分析公司Chainalysis在2025年5月的数据，当时美国政府持有的前20种加密资产总值约为209亿美元，其中比特币占204亿美元，比例超过97%，其他数字资产约为4.93亿美元。
美国政府是全球最大的政府持有者之一。2025年3月的行政命令，不仅确立了比特币的战略储备地位，还系统性地解决了此前各联邦机构查没的加密货币“分散管理、缺乏统一政策”的问题。该命令授权财政部设立两个核心储备库：
● 战略比特币储备：专门用于保管和长期持有政府拥有的所有比特币，规定其不得出售，应作为美国的储备资产。
● 美国数字资产储备：用于管理比特币以外的其他政府持有的数字资产。
2. 政策转向与战略意图
美国政府将查封资产从“即没即卖”转变为“战略持有”，是一个根本性的政策转向。行政命令的背景说明部分清晰地阐述了其逻辑：比特币协议限定了2100万枚的总供应量且从未被攻破，由于其固定供应的特性，率先建立战略比特币储备的国家将获得战略优势。文件甚至指出，此前过早出售没收的比特币，已经让美国纳税人损失了超过170亿美元。
这一国家层面的战略动作为地方政府提供了样板。2025年5月，新罕布什尔州正式签署法案，成为美国第一个立法通过“战略比特币储备”方案的州。该法案授权州财政部可将最多5% 的公共资金投资于比特币和贵金属，并对政府级的安全托管制定了详尽的法律标准。这标志着数字资产开始从“私人财富配置”向“公共资产管理”领域渗透，具有开创性的示范意义
3. 托管与管理的专业化
为管理这些巨额资产，美国政府已走向专业化的托管路径。美国财政部与加密货币交易所Coinbase签订了为期五年的托管和交易服务合同，以管理其数字资产储备。新罕布什尔州的法案也为政府持有设立了严格的技术标准，包括要求私钥仅由政府掌握、存储于多个地理上分散的安全数据中心、交易需多方授权、并定期接受独立审计等。这些举措旨在确保国家加密资产的安全，并为长期持有奠定制度基础。
三、 格局重绘的深层影响
企业与政府合计持有近1850亿美元加密货币的格局，正在对市场产生一系列深远的结构性影响。
1. 市场结构趋于稳定与“粘性需求”形成
大规模的企业与政府持有，为市场创造了巨量的“非流动性供应”或“粘性需求”。这些实体，尤其是那些奉行长期持有战略的DAT公司和作为国家储备的政府库存，通常不会因为短期价格波动而轻易卖出。
截至2025年9月，DAT持有的超过100万枚比特币相当于流通量的5%以上，这种集中度增强了需求的“粘性”，在市场下跌时能起到一定的缓冲作用。政府储备的长期锁定政策，进一步从市场中抽离了大量潜在卖盘。
2. 价格支撑机制与波动性变迁
这种结构性变化正在重塑加密货币的价格发现机制。一方面，DAT公司持续的融资和买入行为，以及政府储备的“只进不出”政策，构成了强大的结构性买盘。另一方面，这也可能导致市场流动性在某些阶段下降，使得价格在上涨时因流通盘减少而涨幅更大，但也可能在极端情况下，因少数大持有者的决策（尽管概率低）而放大波动。
分析认为，DAT等机构需求与可能放宽的货币政策相结合，为比特币等加密资产在宏观层面提供了支撑。有观点指出，来自DAT的“程序化”需求成分，结合其稀缺性，使比特币在有利的宏观条件下，表现可能优于其他资产。
3. 监管框架与披露要求亟待完善
随着DAT模式主流化，监管机构的关注度急剧上升。尽管像纳斯达克这样的主流交易所尚未出台专门针对DAT的正式规则，但市场对涉及数字资产操作的透明度和信息披露要求正在不断提高。加强尽职调查、在某些情况下要求获得股东批准等指导方针正在形成市场惯例。更严格的披露要求，可能导致治理薄弱的DAT公司市场溢价被压缩，而内部控制和透明度高的公司将更受青睐。这预示着DAT领域将从野蛮生长阶段，进入一个以合规、透明和治理水平为核心的“PvP”（优胜劣汰）阶段。
4. 对传统金融与公众认知的辐射
企业和政府的大规模采纳，极大地加速了加密货币的社会化进程。Gemini发布的《2025全球加密状况》报告显示，美国前总统特朗普推出的战略比特币储备计划，显著提升了公众信心，23%的美国非加密货币持有者表示该计划增强了他们对数字资产的信任。同时，现货加密货币ETF也在全球多个国家受到广泛欢迎。企业和国家的背书，正在消解加密货币的“边缘”和“投机”标签，推动其向正规资产类别演进。
四、 挑战与未来前景
尽管趋势明确，但当前格局也伴随着显著的风险与挑战。
1. 潜在风险集中
高度集中于DAT公司和政府的持有可能带来新的系统性风险。对于DAT公司而言，其商业模式严重依赖加密货币价格的上涨和持续融资的能力。如果市场进入长期低迷或融资环境收紧，那些使用高杠杆（尤其是复杂债务工具）的公司可能面临巨大压力。
分析师警告，部分缺乏可持续核心业务、过度依赖DAT策略的公司，在币价停滞或下跌时容易受到剧烈回调的影响。做空机构也已开始质疑某些DAT模式的可持续性，认为其已变得“平庸且毫无新。
2. 市场周期考验
加密货币市场固有的强周期性是对所有DAT参与者的终极考验。在牛市中被掩盖的风险，可能会在熊市中暴露无遗。数字资产财富管理平台Amber Premium的总裁指出，下行周期的关键不在于“赌方向”，而在于建立系统化的“防御-调节-保障”机制，包括流动性管理、资产再平衡和透明的风险披露。只有那些具备长期认知、健全治理机制和风险缓释能力的实体，才能穿越周期。
3. 未来趋势展望
展望未来，加密货币的持有格局可能呈现以下发展趋势：
● 头部整合与优胜劣汰：DAT领域将加速整合，资本和资源向治理完善、透明度高、具备规模优势的头部公司集中。缺乏核心竞争力和稳健财务模型的小型参与者可能被淘汰。
● 资产配置多元化与策略深化：企业和政府的加密资产配置将从单一的比特币，向包括以太坊、Solana等在内的多资产组合演进。持有策略也将从被动囤积，向包含质押、收益 farming 等主动管理策略深化。
● 全球政策扩散：美国和新罕布什尔州在政府持有加密资产方面的立法与实践，很可能产生外溢效应，促使其他对国家主权、金融创新或通胀对冲有类似考量的国家和地区进行效仿与探索。
全球368个实体持有超1850亿美元加密货币的数据，是一个具有里程碑意义的信号。它标志着加密货币市场已经跨越了由散户和投机资本主导的初级阶段，进入了由企业资产负债表和国家战略储备共同驱动的新纪元。
这种持有结构的“机构化”和“战略化”，正在从根本上改变加密货币市场的流动性、波动性和内在逻辑。尽管前路依然充满市场波动和监管挑战，但一个由数字技术重构的、企业与国家深度参与的新金融资产格局已清晰可见。
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USDT增发10亿：流动性盛宴还是隐忧前兆？
2025年12月30日晚10时23分，一条来自区块链追踪平台Whale Alert的简短警报，在加密货币市场投下一枚深水炸弹：稳定币巨头Tether在波场（TRON）网络上一次性铸造了10亿枚USDT。
这笔哈希值为d74cb39a7c3e3e...的交易，瞬间点燃了从交易所到社群论坛的每一个角落。市场情绪在“100%看涨”的呼声中迅速升温，仿佛这新增的10亿“数字美元”已是即将涌入币市的冲锋号。
然而，在喧嚣的情绪背后，这次大规模增发更似一面多棱镜，折射出当前加密市场深层的需求、激烈的生态博弈与挥之不去的长期隐忧。
一、直接动因：填补流动性“黑洞”与回应真实需求
Tether官方对此类增发的解释历来简洁一致——“补充库存”。但这四个字背后，是庞大市场需求形成的“吸金黑洞”。
1. 市场需求是核心引擎：此次增发的根本驱动力，源于市场对美元稳定币的渴求已接近阶段性峰值。
● 一方面，自2024年底以来，加密货币市场整体回暖，比特币现货ETF的资金流入、机构重新布局以及亚太地区零售交易活跃度的显著提升，共同推高了交易媒介的需求。
● 另一方面，波场链凭借其近乎零手续费和2-3秒确认速度的特性，已成为全球（尤其是亚洲与新兴市场）小额高频转账、支付结算和交易所充提的主流通道。大量真实交易与资金流转，持续消耗着链上USDT的存量。
● 此次增发，实质上是Tether作为核心流动性供应商，对市场“库存告急”信号的一次大规模、及时性的响应。
2. “预印钞”机制的运作：需要明确的是，Tether的增发通常并非主动的货币宽松，而是一种被动的、需求导向的“铸币”行为。
● 其标准流程是：大型机构投资者或交易所先向Tether的银行账户存入等额美元，Tether确认收款后，再在区块链上相应数量的USDT并划转至客户地址。
● 因此，这10亿USDT的诞生，几乎可以肯定已有等值的传统美元资金进入Tether的储备金库。它更像是市场购买力的“预演”或“确认”，而非无中生有的“放水”。从这个角度看，增发本身是市场已发生行为的链上镜像，其信号意义大于直接的通胀效应。
3. 季节性因素与战略预备：时值年末，不排除有机构为进行财务头寸调整、布局新年度策略或应对潜在的跨年流动性紧张而提前储备“弹药”。Tether此次增发，也在为可能出现的市场波动预备缓冲垫。
二、波场的关键胜利与多链格局的微妙平衡
选择在波场网络上进行年内罕见的大规模单次增发，是一次极具战略指向性的操作，深刻影响着公链竞争的格局。
1. 对波场生态的强势赋能：这笔巨额增发是对波场生态最直接的“输血”。它将显著提升波场链上总锁定价值（TVL），直接利好其DeFi生态（如JustSwap、JustLend等），为各类借贷、交易、生息应用注入最基础的“燃料”。
流动性的充裕会降低大额交易滑点，吸引更多开发者和项目方基于波场构建应用，从而巩固其作为“稳定币高速公路”的核心地位。这无疑是波场创始人孙宇晨及其生态一直追求的关键胜利——将USDT的流通优势牢牢锁定在自己的网络中，形成强大的护城河。
2. 多链布局中的动态调配：Tether的足迹遍布以太坊、Solana、Avalanche等主流公链。在不同链间调配USDT的供应量，是其管理全局流动性的日常操作。
● 此次资源显著向波场倾斜，清晰地揭示了当前资金流向的“热力图”：波场链上的USDT需求增长最为迅猛，实际应用场景（特别是支付和转账）的消耗量最大。
● 这也反映了市场的一种务实选择：在高昂的以太坊Gas费与对极致速度和低廉成本的追求之间，大量用户正用实际行动投票。
3. 对稳定币竞争格局的潜在影响：在波场生态内，USDT的统治地位通过此次增发得到进一步强化，加大了USDC、TUSD等其他稳定币在该链上争夺份额的难度。
● 然而，从全局看，这也可能促使竞争者更专注于在其他公链（如以太坊Layer 2、Solana）或特定合规领域构建差异化优势。一场围绕特定生态、特定用例的稳定币“巷战”正在悄然展开。
三、市场回响
市场对USDT增发的解读，往往陷入一种简单的条件反射。然而，这次事件激起的涟漪，远比表面更为复杂。
1. “增发即牛市”的叙事逻辑与局限：历史上数次USDT大规模增发后，市场常随之上涨，这强化了“新USDT等于新买入资金”的心理预期。这种叙事在短期内极具煽动力，是点燃市场情绪的有效催化剂。
● 然而，这一逻辑存在两个关键漏洞：
○ 首先，如前所述，增发是对已发生存款的确认，新增购买力可能已部分释放；
○ 其次，资金进入后是用于直接购买比特币等资产，还是作为交易对的流动性储备或应对赎回压力，存在巨大不确定性。
○ 将增发与即刻看涨简单划等号，是一种危险的过度简化。
2. 流动性的双刃剑效应：充足的USDT是市场活跃的基石，但过量的、集中于单一发行方的流动性也蕴含着系统性风险。
● 它可能助长市场的过度杠杆。在缺乏有效监管的衍生品市场，易于获取的稳定币可能催生更高的合约杠杆率，从而放大市场波动。
● 同时，这强化了Tether的系统重要性风险。Tether已成为加密世界事实上的“中央银行”，其任何关于储备、赎回政策的风吹草动，都可能引发市场巨震。此次增发再次提醒所有人，整个市场的短期流动性命脉，系于一家私人公司之手。
3. 透明度拷问的再度浮现：每当Tether增发，其储备金的真实性与充足性问题便会重回舆论中心。尽管Tether定期发布由第三方机构完成的储备报告，并声称其持有大量美国国债，但关于其商业票据资产细节、托管方风险以及极端挤兑情景下的应对能力，质疑从未消散。
10亿USDT的铸就意味着Tether声称的储备金库又增加了10亿美元负债，市场对其下一次季度证明报告的审视将更加严厉。
四、未来前瞻
展望未来，此次事件预示了几个不可逆转的趋势：
1. 稳定币需求常态化与精细化：全球数字经济的深化和加密货币应用的普及，将使大额、频繁的稳定币增发成为常态。未来的增发将更精细化，针对不同链、不同时区、不同应用场景进行“滴灌”，而非粗放的“漫灌”。
2. 公链竞争进入“流动性战争”阶段：公链的竞争维度，已从单纯的技术性能比拼，升级为对核心稳定币流动性和顶级金融应用生态的争夺。能够为稳定币提供最安全、最高效、最廉价流转环境的公链，将在下一阶段胜出。
3. 监管：高悬的达摩克利斯之剑：全球主要司法管辖区（如美国、欧盟、香港）的稳定币监管框架正在加速落地。未来，Tether等发行商的每一次增发，都可能需要面对更严格的牌照要求、储备资产类型限制、披露标准和压力测试。合规成本将急剧上升，可能重塑稳定币市场的竞争格局，甚至可能迫使Tether改变其运营模式。
Tether在波场增发10亿USDT，远非一个简单的看涨按钮。它是一个多维度的事件：是市场真实需求的体温计，是波场生态的战略胜利，是流动性双刃剑的又一次挥舞，也是对整个加密金融体系脆弱性的再次提醒。
对于投资者而言，超越“增发即暴涨”的单一叙事，理解其背后的链上数据、生态动向与监管气候，才能在充满噪声的市场中做出清醒判断。这新增的10亿USDT，既是注入市场的活水，也是映照出行业机遇与挑战的明镜。在加密货币迈向主流金融体系的崎岖道路上，如何驾驭由稳定币创造的庞大流动性，平衡创新激励与风险防控，将是整个行业必须长期面对的终极考题。
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这笔哈希值为d74cb39a7c3e3e...的交易，瞬间点燃了从交易所到社群论坛的每一个角落。市场情绪在“100%看涨”的呼声中迅速升温，仿佛这新增的10亿“数字美元”已是即将涌入币市的冲锋号。
然而，在喧嚣的情绪背后，这次大规模增发更似一面多棱镜，折射出当前加密市场深层的需求、激烈的生态博弈与挥之不去的长期隐忧。
一、直接动因：填补流动性“黑洞”与回应真实需求
Tether官方对此类增发的解释历来简洁一致——“补充库存”。但这四个字背后，是庞大市场需求形成的“吸金黑洞”。
1. 市场需求是核心引擎：此次增发的根本驱动力，源于市场对美元稳定币的渴求已接近阶段性峰值。
● 一方面，自2024年底以来，加密货币市场整体回暖，比特币现货ETF的资金流入、机构重新布局以及亚太地区零售交易活跃度的显著提升，共同推高了交易媒介的需求。
● 另一方面，波场链凭借其近乎零手续费和2-3秒确认速度的特性，已成为全球（尤其是亚洲与新兴市场）小额高频转账、支付结算和交易所充提的主流通道。大量真实交易与资金流转，持续消耗着链上USDT的存量。
● 此次增发，实质上是Tether作为核心流动性供应商，对市场“库存告急”信号的一次大规模、及时性的响应。
2. “预印钞”机制的运作：需要明确的是，Tether的增发通常并非主动的货币宽松，而是一种被动的、需求导向的“铸币”行为。
● 其标准流程是：大型机构投资者或交易所先向Tether的银行账户存入等额美元，Tether确认收款后，再在区块链上相应数量的USDT并划转至客户地址。
● 因此，这10亿USDT的诞生，几乎可以肯定已有等值的传统美元资金进入Tether的储备金库。它更像是市场购买力的“预演”或“确认”，而非无中生有的“放水”。从这个角度看，增发本身是市场已发生行为的链上镜像，其信号意义大于直接的通胀效应。
3. 季节性因素与战略预备：时值年末，不排除有机构为进行财务头寸调整、布局新年度策略或应对潜在的跨年流动性紧张而提前储备“弹药”。Tether此次增发，也在为可能出现的市场波动预备缓冲垫。
二、波场的关键胜利与多链格局的微妙平衡
选择在波场网络上进行年内罕见的大规模单次增发，是一次极具战略指向性的操作，深刻影响着公链竞争的格局。
1. 对波场生态的强势赋能：这笔巨额增发是对波场生态最直接的“输血”。它将显著提升波场链上总锁定价值（TVL），直接利好其DeFi生态（如JustSwap、JustLend等），为各类借贷、交易、生息应用注入最基础的“燃料”。
流动性的充裕会降低大额交易滑点，吸引更多开发者和项目方基于波场构建应用，从而巩固其作为“稳定币高速公路”的核心地位。这无疑是波场创始人孙宇晨及其生态一直追求的关键胜利——将USDT的流通优势牢牢锁定在自己的网络中，形成强大的护城河。
2. 多链布局中的动态调配：Tether的足迹遍布以太坊、Solana、Avalanche等主流公链。在不同链间调配USDT的供应量，是其管理全局流动性的日常操作。
● 此次资源显著向波场倾斜，清晰地揭示了当前资金流向的“热力图”：波场链上的USDT需求增长最为迅猛，实际应用场景（特别是支付和转账）的消耗量最大。
● 这也反映了市场的一种务实选择：在高昂的以太坊Gas费与对极致速度和低廉成本的追求之间，大量用户正用实际行动投票。
3. 对稳定币竞争格局的潜在影响：在波场生态内，USDT的统治地位通过此次增发得到进一步强化，加大了USDC、TUSD等其他稳定币在该链上争夺份额的难度。
● 然而，从全局看，这也可能促使竞争者更专注于在其他公链（如以太坊Layer 2、Solana）或特定合规领域构建差异化优势。一场围绕特定生态、特定用例的稳定币“巷战”正在悄然展开。
三、市场回响
市场对USDT增发的解读，往往陷入一种简单的条件反射。然而，这次事件激起的涟漪，远比表面更为复杂。
1. “增发即牛市”的叙事逻辑与局限：历史上数次USDT大规模增发后，市场常随之上涨，这强化了“新USDT等于新买入资金”的心理预期。这种叙事在短期内极具煽动力，是点燃市场情绪的有效催化剂。
● 然而，这一逻辑存在两个关键漏洞：
○ 首先，如前所述，增发是对已发生存款的确认，新增购买力可能已部分释放；
○ 其次，资金进入后是用于直接购买比特币等资产，还是作为交易对的流动性储备或应对赎回压力，存在巨大不确定性。
○ 将增发与即刻看涨简单划等号，是一种危险的过度简化。
2. 流动性的双刃剑效应：充足的USDT是市场活跃的基石，但过量的、集中于单一发行方的流动性也蕴含着系统性风险。
● 它可能助长市场的过度杠杆。在缺乏有效监管的衍生品市场，易于获取的稳定币可能催生更高的合约杠杆率，从而放大市场波动。
● 同时，这强化了Tether的系统重要性风险。Tether已成为加密世界事实上的“中央银行”，其任何关于储备、赎回政策的风吹草动，都可能引发市场巨震。此次增发再次提醒所有人，整个市场的短期流动性命脉，系于一家私人公司之手。
3. 透明度拷问的再度浮现：每当Tether增发，其储备金的真实性与充足性问题便会重回舆论中心。尽管Tether定期发布由第三方机构完成的储备报告，并声称其持有大量美国国债，但关于其商业票据资产细节、托管方风险以及极端挤兑情景下的应对能力，质疑从未消散。
10亿USDT的铸就意味着Tether声称的储备金库又增加了10亿美元负债，市场对其下一次季度证明报告的审视将更加严厉。
四、未来前瞻
展望未来，此次事件预示了几个不可逆转的趋势：
1. 稳定币需求常态化与精细化：全球数字经济的深化和加密货币应用的普及，将使大额、频繁的稳定币增发成为常态。未来的增发将更精细化，针对不同链、不同时区、不同应用场景进行“滴灌”，而非粗放的“漫灌”。
2. 公链竞争进入“流动性战争”阶段：公链的竞争维度，已从单纯的技术性能比拼，升级为对核心稳定币流动性和顶级金融应用生态的争夺。能够为稳定币提供最安全、最高效、最廉价流转环境的公链，将在下一阶段胜出。
3. 监管：高悬的达摩克利斯之剑：全球主要司法管辖区（如美国、欧盟、香港）的稳定币监管框架正在加速落地。未来，Tether等发行商的每一次增发，都可能需要面对更严格的牌照要求、储备资产类型限制、披露标准和压力测试。合规成本将急剧上升，可能重塑稳定币市场的竞争格局，甚至可能迫使Tether改变其运营模式。
Tether在波场增发10亿USDT，远非一个简单的看涨按钮。它是一个多维度的事件：是市场真实需求的体温计，是波场生态的战略胜利，是流动性双刃剑的又一次挥舞，也是对整个加密金融体系脆弱性的再次提醒。
对于投资者而言，超越“增发即暴涨”的单一叙事，理解其背后的链上数据、生态动向与监管气候，才能在充满噪声的市场中做出清醒判断。这新增的10亿USDT，既是注入市场的活水，也是映照出行业机遇与挑战的明镜。在加密货币迈向主流金融体系的崎岖道路上，如何驾驭由稳定币创造的庞大流动性，平衡创新激励与风险防控，将是整个行业必须长期面对的终极考题。
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东方制造强国对欧盟极大的贸易逆差下，还贬值近8%，已经把欧洲工业锤爆了
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LIT-Token: Die potenziellen Fallen hinter dem Glanz
Die 12,5 Millionen Token von Lighter haben die Krypto-Marktbegeisterung entfacht, aber als die Gemeinschaft in der Vorfreude auf TGE gefangen war, gestand einer der Mitbegründer in einer AMA, dass die Plattform kürzlich eine große Anzahl von 'Hexen'-Bot-Konten gelöscht hat.
Die Marktkapitalisierung könnte 3 Milliarden US-Dollar überschreiten, das Handelsvolumen überstieg zeitweise den Branchenführer Hyperliquid – Lighter hat Ende 2025 in der Perp DEX-Szene ein bemerkenswertes Stück Kapitalgeschichte und Nutzerwachstum präsentiert.
Dieses von Top-VCs unterstützte Projekt hat 68 Millionen US-Dollar an Finanzierung abgeschlossen, die Bewertung beträgt bis zu 1,5 Milliarden US-Dollar, und die monatlichen Einnahmen übersteigen zehn Millionen US-Dollar, während das Handelsvolumen erstaunliche 248,3 Milliarden US-Dollar erreicht.
Die Marktkapitalisierung könnte 3 Milliarden US-Dollar überschreiten, das Handelsvolumen überstieg zeitweise den Branchenführer Hyperliquid – Lighter hat Ende 2025 in der Perp DEX-Szene ein bemerkenswertes Stück Kapitalgeschichte und Nutzerwachstum präsentiert.
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下午3点，官方直播：2026 空投大年怎么玩？从“瞎撸”到“高质量 Farming”的完整路径（送会员）
今天下午15：00（UTC+8），AiCoin研究院将在【 AiCoin - 群聊 - 直播】 与大家探讨如何利用策略与工具捕捉红利机会，玩转空投。空投生态的主旋律正在向“高质量 Farming”迈进。而这一阶段，重点不只是完成单一任务，而是通过追踪市场趋势，以及熟练运用一些空投工具，比如“空投雷达”，来锁定高价值的空投分配机会。欢迎预约收看~
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Die Federal Reserve an einem Scheideweg: Eine seltene öffentliche Spaltung
Als die Beamten der Federal Reserve im Dezember auf den Zinssenkungsknopf drückten, ertönte kein klarer Aktionsruf, sondern eine Reihe widersprüchlicher und zögerlicher Geräusche. Das am 30. Dezember veröffentlichte Protokoll der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) vom 9. bis 10. Dezember 2025 enthüllt eine seltene und tiefgreifende öffentliche Spaltung hinter dieser Entscheidung.
Dieses Protokoll beschreibt eine Federal Reserve, die an einem Scheideweg steht: Einerseits gibt es interne Diskussionen über die Notwendigkeit der aktuellen Zinssenkung; andererseits ist die Spaltung über die zukünftige Richtung enorm. Die Marktteilnehmer lesen eine Zentralbank, die schwer zwischen den beiden Zielen Inflation und Beschäftigung abwägt und keine klare Einigung über die zukünftige Richtung hat.
Dieses Protokoll beschreibt eine Federal Reserve, die an einem Scheideweg steht: Einerseits gibt es interne Diskussionen über die Notwendigkeit der aktuellen Zinssenkung; andererseits ist die Spaltung über die zukünftige Richtung enorm. Die Marktteilnehmer lesen eine Zentralbank, die schwer zwischen den beiden Zielen Inflation und Beschäftigung abwägt und keine klare Einigung über die zukünftige Richtung hat.
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Hast du es bemerkt?
Der Markt wird blutig, BTC zeigt einen Nettostrom von 648 Millionen Dollar, Altcoins sind rot. Aber ETH hat einen Nettostrom von 209 Millionen Dollar in 24 Stunden, es sticht hervor! L2-Fonds kehren zum Hauptnetz zurück, Institutionen senden Kaufsignale.
ETH ist zurück, der Bullenmarkt 2026 kommt!
#ETH
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Meme Neue Schlachtfeld: Binance DEX Echtzeit-Analyse, hohe Gewinnrate sichern
Wow, ich sehe viele bekannte alte Freunde! Die Leute sind fast versammelt, ich möchte mich zunächst bei euch entschuldigen, dass ihr so lange warten musstet.
Wohlfahrt wird sofort arrangiert, unsere Binance Alpha Wohlstand Reise beginnt offiziell! Die Freunde, die ihre Binance Wallet noch nicht geöffnet haben, sollten schnell nachziehen und Schritt für Schritt den Anweisungen folgen. Bald werden wir synchron praktische Übungen machen, auch Anfänger können leicht einsteigen～
Heute möchte ich zunächst ein entscheidendes Datum mit euch teilen – die Online-Zahl der Binance Alpha. Es sieht ähnlich aus wie zuvor, aber wie genau diese Zahl ist, können wir in Frage stellen.
Aber basierend auf meiner Beobachtung ist die Sache im Krypto-Bereich sehr interessant: Je weniger Teilnehmer, desto höher die Erträge, egal ob Alpha oder andere Projekte, das ist die Norm.
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Heute möchte ich zunächst ein entscheidendes Datum mit euch teilen – die Online-Zahl der Binance Alpha. Es sieht ähnlich aus wie zuvor, aber wie genau diese Zahl ist, können wir in Frage stellen.
Aber basierend auf meiner Beobachtung ist die Sache im Krypto-Bereich sehr interessant: Je weniger Teilnehmer, desto höher die Erträge, egal ob Alpha oder andere Projekte, das ist die Norm.
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独家起底：2025加密圈“惊天事件”的来龙去脉
2025年的加密市场在剧烈波动与魔幻现实中落幕。这一年，行业在癫狂与创新间摇摆，上演了连最敢写的编剧都自叹弗如的连环闹剧。以下是要闻回顾，记录这个“赌场”里，人性、技术与贪婪交织出的独特图景。
一、创始人“行为艺术”新高度
项目方的“行为艺术”在今年达到了令人咋舌的境界，创始人戏码从“跑路”升级为更离奇的剧本。
1. “缅北丢钱包”事件：
● 二月，DIN项目在TGE（代币生成事件）当天公告，创始人Harold于缅北失联，声称遗失了保管主币的多签钱包和笔记本电脑。
● 荒诞之处在于，团队随即宣布，即便创始人失踪、核心钱包丢失，代币发行仍将按计划进行，因为已获2/3多签批准。此情节让社区分裂：一方认为这是绝佳的炒作，另一方则质疑，连基本安全都无法保障的项目，其严肃性何在。
● 事件赤裸裸地揭示了某些加密项目在营销与实质之间的巨大沟壑。
2. “假死退出”闹剧：
● 五月，Zerebro联合创始人Jeffy Yu的“自杀”视频及后续讣告流传网络，其关联 meme 币 LLJEFFY 市值随之飙升至3000万美元。然而，真相很快反转。
● Jeffy Yu向投资人承认，所谓“自杀”是精心策划的“伪死退出”策略，旨在应对个人纠纷并避免币价崩盘。
● 这场利用死亡话题操纵市场的戏码，被视作加密史上首次“伪死退出”，将道德底线拉入深渊。它不仅是个人闹剧，更折射出部分项目在面临压力时，不惜以极端恶劣手段欺骗社区、金蝉脱壳的行业阴暗面。
二、盗亦有“道”？黑客的魔幻现实
安全事件本是悲剧，但今年的部分剧情却转向了令人啼笑皆非的方向。
3. 黑客反成受害者：
● 四月，曾盗走zkLend大量资金的黑客，在试图通过Tornado Cash洗钱时，误入钓鱼网站，导致2930枚ETH赃款被二次盗走。随后，该黑客竟主动向zkLend发送链上留言道歉，并“恳请”项目方将追查目标转向钓鱼网站运营者，尝试合作追回资金。
● zkLend的回应同样冷静务实，表示将监控相关地址并与各方合作。这场“黑吃黑”后受害者与苦主近乎“合作”的奇特互动，仿佛一场荒诞的黑色幽默，讽刺了加密世界资产流动的匿名性与复杂性，连黑客也无法完全掌控。
4. “掉马甲”于线下：
● 五月，Base链上项目Clanker宣布与开发者proxystudio割席。原因并非链上数据分析，而是其在FarCon线下大会上被老同事认出——此人正是2022年卷走Velodrome团队35万美元后归还的“链上侦探”Gabagool.eth。
● 昔日侦探变窃贼，如今改头换面再入新项目，最终竟因线下“脸熟”而暴露。这场线下“掉马甲”喜剧，揭示了加密世界匿名性与线下身份交汇时的尴尬与风险，也说明历史行为在紧密的圈子里终难彻底掩盖。
三、项目方的“自我颠覆”
一些项目方的操作，直接挑战了用户的基本认知和信任底线。
5. 钱包“吞没”用户余额：
● 六月，比特币闪电钱包Alby因用户未及时迁移旧版共享钱包，依据其服务条款，直接将长期不活跃账户的余额“扣除归零”。这一将“托管”逻辑强加于去中心化钱包理念的操作，被社区讥讽为“Alby重新定义钱包”。
● 事件尖锐地提出了一个问题：当钱包服务商可以单方面处置用户资产时，所谓的“自我托管”精神还剩下多少？
6. “一键解决”全球债务：
● 十月，稳定币发行商Paxos因操作失误，瞬间铸造了价值300万亿美元的PYUSD，随后在22分钟内紧急销毁。
● 这个数字超过全球GDP总和的两倍。这场虚惊虽未造成实际市场冲击，但其戏剧性堪比金融核爆演习，以极端方式暴露了大额链上操作中人为失误的潜在风险，也成了“区块链效率”的一个另类注脚。
7. “我们没有用户”：Layer2项目Eclipse经历创始人丑闻、管理层更迭后，近期在社交媒体上再度“整活”。
● 先是以“哈佛大学36个月社会学研究已完成”的帖子戏谑社区，随后又在介绍生态项目时官方留言“我们没有用户”。这种自嘲或摆烂式的沟通，反映了部分项目在生态发展乏力、社区信任流失后的复杂心态，也是行业竞争白热化下一种异化的营销或情绪宣泄。
四、权力与流量的终极合谋
当加密市场与最顶流的政治娱乐IP结合，产生了奇妙的化学反应。
8. “第一夫人”进场发币：
● 在特朗普发行其同名Meme币并获得巨大关注后，其夫人梅拉尼娅深夜悄然推出了同名代币MELANIA。
● 它无关技术或愿景，纯粹是流量与名气的极致变现尝试，将加密市场的Meme狂欢推向了带有浓厚政治家庭喜剧色彩的新高度。它刻薄地印证了，在注意力经济中，任何身份都可能被迅速代币化，成为投机符号。
9. K线变“画线”：
● 年内，多起事件显示，某些山寨币的币价走势图并非市场博弈的结果，而是被庄家高度操控的“画作”。
● 社交媒体上流传的庄家聊天记录显示，他们可以相对自由地“画出”预期的K线形态，将量化交易模型碾碎。这赤裸裸地揭示了小市值加密资产市场中，短期价格发现机制可能完全失效，沦为纯粹的资金盘博弈游戏。
2025年是行业在野蛮生长、泡沫膨胀、技术理想与现实贪欲碰撞下的极端产物。从创始人道德风险、安全边界的模糊、项目方信任的瓦解，到流量无底线的套现、市场操纵的赤裸，每一桩闹剧都在叩问加密世界的根基：我们究竟在建设一个怎样的新体系？
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项目方的“行为艺术”在今年达到了令人咋舌的境界，创始人戏码从“跑路”升级为更离奇的剧本。
1. “缅北丢钱包”事件：
● 二月，DIN项目在TGE（代币生成事件）当天公告，创始人Harold于缅北失联，声称遗失了保管主币的多签钱包和笔记本电脑。
● 荒诞之处在于，团队随即宣布，即便创始人失踪、核心钱包丢失，代币发行仍将按计划进行，因为已获2/3多签批准。此情节让社区分裂：一方认为这是绝佳的炒作，另一方则质疑，连基本安全都无法保障的项目，其严肃性何在。
● 事件赤裸裸地揭示了某些加密项目在营销与实质之间的巨大沟壑。
2. “假死退出”闹剧：
● 五月，Zerebro联合创始人Jeffy Yu的“自杀”视频及后续讣告流传网络，其关联 meme 币 LLJEFFY 市值随之飙升至3000万美元。然而，真相很快反转。
● Jeffy Yu向投资人承认，所谓“自杀”是精心策划的“伪死退出”策略，旨在应对个人纠纷并避免币价崩盘。
● 这场利用死亡话题操纵市场的戏码，被视作加密史上首次“伪死退出”，将道德底线拉入深渊。它不仅是个人闹剧，更折射出部分项目在面临压力时，不惜以极端恶劣手段欺骗社区、金蝉脱壳的行业阴暗面。
二、盗亦有“道”？黑客的魔幻现实
安全事件本是悲剧，但今年的部分剧情却转向了令人啼笑皆非的方向。
3. 黑客反成受害者：
● 四月，曾盗走zkLend大量资金的黑客，在试图通过Tornado Cash洗钱时，误入钓鱼网站，导致2930枚ETH赃款被二次盗走。随后，该黑客竟主动向zkLend发送链上留言道歉，并“恳请”项目方将追查目标转向钓鱼网站运营者，尝试合作追回资金。
● zkLend的回应同样冷静务实，表示将监控相关地址并与各方合作。这场“黑吃黑”后受害者与苦主近乎“合作”的奇特互动，仿佛一场荒诞的黑色幽默，讽刺了加密世界资产流动的匿名性与复杂性，连黑客也无法完全掌控。
4. “掉马甲”于线下：
● 五月，Base链上项目Clanker宣布与开发者proxystudio割席。原因并非链上数据分析，而是其在FarCon线下大会上被老同事认出——此人正是2022年卷走Velodrome团队35万美元后归还的“链上侦探”Gabagool.eth。
● 昔日侦探变窃贼，如今改头换面再入新项目，最终竟因线下“脸熟”而暴露。这场线下“掉马甲”喜剧，揭示了加密世界匿名性与线下身份交汇时的尴尬与风险，也说明历史行为在紧密的圈子里终难彻底掩盖。
三、项目方的“自我颠覆”
一些项目方的操作，直接挑战了用户的基本认知和信任底线。
5. 钱包“吞没”用户余额：
● 六月，比特币闪电钱包Alby因用户未及时迁移旧版共享钱包，依据其服务条款，直接将长期不活跃账户的余额“扣除归零”。这一将“托管”逻辑强加于去中心化钱包理念的操作，被社区讥讽为“Alby重新定义钱包”。
● 事件尖锐地提出了一个问题：当钱包服务商可以单方面处置用户资产时，所谓的“自我托管”精神还剩下多少？
6. “一键解决”全球债务：
● 十月，稳定币发行商Paxos因操作失误，瞬间铸造了价值300万亿美元的PYUSD，随后在22分钟内紧急销毁。
● 这个数字超过全球GDP总和的两倍。这场虚惊虽未造成实际市场冲击，但其戏剧性堪比金融核爆演习，以极端方式暴露了大额链上操作中人为失误的潜在风险，也成了“区块链效率”的一个另类注脚。
7. “我们没有用户”：Layer2项目Eclipse经历创始人丑闻、管理层更迭后，近期在社交媒体上再度“整活”。
● 先是以“哈佛大学36个月社会学研究已完成”的帖子戏谑社区，随后又在介绍生态项目时官方留言“我们没有用户”。这种自嘲或摆烂式的沟通，反映了部分项目在生态发展乏力、社区信任流失后的复杂心态，也是行业竞争白热化下一种异化的营销或情绪宣泄。
四、权力与流量的终极合谋
当加密市场与最顶流的政治娱乐IP结合，产生了奇妙的化学反应。
8. “第一夫人”进场发币：
● 在特朗普发行其同名Meme币并获得巨大关注后，其夫人梅拉尼娅深夜悄然推出了同名代币MELANIA。
● 它无关技术或愿景，纯粹是流量与名气的极致变现尝试，将加密市场的Meme狂欢推向了带有浓厚政治家庭喜剧色彩的新高度。它刻薄地印证了，在注意力经济中，任何身份都可能被迅速代币化，成为投机符号。
9. K线变“画线”：
● 年内，多起事件显示，某些山寨币的币价走势图并非市场博弈的结果，而是被庄家高度操控的“画作”。
● 社交媒体上流传的庄家聊天记录显示，他们可以相对自由地“画出”预期的K线形态，将量化交易模型碾碎。这赤裸裸地揭示了小市值加密资产市场中，短期价格发现机制可能完全失效，沦为纯粹的资金盘博弈游戏。
2025年是行业在野蛮生长、泡沫膨胀、技术理想与现实贪欲碰撞下的极端产物。从创始人道德风险、安全边界的模糊、项目方信任的瓦解，到流量无底线的套现、市场操纵的赤裸，每一桩闹剧都在叩问加密世界的根基：我们究竟在建设一个怎样的新体系？
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Trumps ultimative Konfrontation mit Powell: Kann die Unabhängigkeit der Fed gewahrt werden?
Trump hat öffentlich erklärt, dass er bereits einen Nachfolger für den Vorsitz der Fed im Kopf hat, während Powell darauf besteht, dass er bis zum Ende seiner Amtszeit arbeiten wird.
Letzte Woche erklärte Präsident Trump in Mar-a-Lago in Florida öffentlich, dass Fed-Vorsitzender Powell "zurücktreten sollte" und er "sehr daran interessiert sei, ihn zu feuern". Als er gefragt wurde, ob er bereits einen Nachfolger habe, antwortete Trump: "Ich habe einen, und es gibt auch noch – das hat sich nicht geändert, ich werde es zur gegebene Zeit bekannt geben."
Am Vortag gab die Fed bekannt, dass sie die Zielspanne für den Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 4,00% bis 4,25% senkt. Diese Zinssenkung liegt weit unter den 3 Prozent, die Trump erwartet hatte.
Letzte Woche erklärte Präsident Trump in Mar-a-Lago in Florida öffentlich, dass Fed-Vorsitzender Powell "zurücktreten sollte" und er "sehr daran interessiert sei, ihn zu feuern". Als er gefragt wurde, ob er bereits einen Nachfolger habe, antwortete Trump: "Ich habe einen, und es gibt auch noch – das hat sich nicht geändert, ich werde es zur gegebene Zeit bekannt geben."
Am Vortag gab die Fed bekannt, dass sie die Zielspanne für den Federal Funds Rate um 25 Basispunkte auf 4,00% bis 4,25% senkt. Diese Zinssenkung liegt weit unter den 3 Prozent, die Trump erwartet hatte.
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Wall Street's Bitcoin-Wette: 250.000 US-Dollar oder 50.000 US-Dollar?
Auf der einen Seite zeichnen JPMorgan und Grayscale ein institutionelles langsames Wachstum, Bitcoin wird stabil wie Gold auf 170.000 oder sogar 250.000 US-Dollar steigen; auf der anderen Seite ist die kalte, schockierende Warnung von Bloomberg-Strategen, dass es in den Abgrund von 50.000 US-Dollar fallen wird. Die seltene Divergenz der Finanzgiganten deutet auf einen ultimativen Wettstreit über die Zukunft des Geldes hin.
Ende 2025, nach Erreichen eines historischen Höchststands von 126.000 US-Dollar, fiel der Bitcoin in eine tiefe Korrektur und schloss das Jahr mit einem Rückgang von etwa 5 %. An diesem kritischen Scheideweg zeigt die Vorhersage der besten Institutionen an der Wall Street für 2026 jedoch eine schockierende bipolare Divergenz.
Ende 2025, nach Erreichen eines historischen Höchststands von 126.000 US-Dollar, fiel der Bitcoin in eine tiefe Korrektur und schloss das Jahr mit einem Rückgang von etwa 5 %. An diesem kritischen Scheideweg zeigt die Vorhersage der besten Institutionen an der Wall Street für 2026 jedoch eine schockierende bipolare Divergenz.
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Verliert Bitcoin an Bedeutung? Vermögensrotation im Angesicht des Silber- und Goldrausches
Der Goldpreis überschritt 4500 Dollar und erreichte ein historisches Hoch, der Silberpreis stieg im Jahresverlauf um über 140%, während Bitcoin, das einst als „digitales Gold“ bezeichnet wurde, in diesem Fest der sicheren Anlagen verblasst.
Das Verhältnis von Bitcoin zu Gold ist auf 19 gefallen, den niedrigsten Stand seit November 2023, und ist seit Januar um 50% gefallen; das Verhältnis von Bitcoin zu Silber ist sogar auf 1104 gefallen, den niedrigsten Stand seit September 2023.
Hinter den Daten steht ein epischer Anstieg des Edelmetallmarktes im Jahr 2025 – der Goldpreis erreichte 4524,30 Dollar/Unze, ein Anstieg von 70% im Jahresverlauf; der Silberpreis erreichte ein historisches Hoch von 72 Dollar/Unze und stieg im Jahresverlauf um 143%.
Das Verhältnis von Bitcoin zu Gold ist auf 19 gefallen, den niedrigsten Stand seit November 2023, und ist seit Januar um 50% gefallen; das Verhältnis von Bitcoin zu Silber ist sogar auf 1104 gefallen, den niedrigsten Stand seit September 2023.
Hinter den Daten steht ein epischer Anstieg des Edelmetallmarktes im Jahr 2025 – der Goldpreis erreichte 4524,30 Dollar/Unze, ein Anstieg von 70% im Jahresverlauf; der Silberpreis erreichte ein historisches Hoch von 72 Dollar/Unze und stieg im Jahresverlauf um 143%.
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Zum Neujahrsläuten 2026 hat AiCoin × Binance eine große Aktion gestartet.
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Jede Kilowattstunde verbrennt Gewinne: Überlebensbericht zum Bitcoin-Mining
Die Preise für Mining-Geräte von Bitmain sind auf 'Schnäppchenpreise' gefallen, hinter dem Preis von 3 Dollar pro Terahash liegt die brutale Realität, dass Miner, als die Rechenleistung einen historischen Höchststand erreichte, ihre täglichen Einnahmen unter die Überlebensgrenze von 40 Dollar fallen sahen.
Die gesamte Rechenleistung des Bitcoin-Netzwerks überschritt im August 2025 erstmals die historische Schwelle von 1 Zettahash pro Sekunde (ZH/s); bis Anfang Dezember hatte sich diese Zahl stabil bei etwa 1,1 ZH/s eingepegelt.
Das bedeutet, dass die Rechenleistung des globalen Bitcoin-Netzes die erstaunliche Dimension von 11 Billionen Hash-Berechnungen pro Sekunde erreicht hat. Gleichzeitig ist der Schlüsselindikator zur Messung der Mining-Rendite, der 'Hash-Preis', auf nur 35 bis 38 Dollar pro PH/s pro Tag gefallen, was einen historischen Tiefstand darstellt.
Die gesamte Rechenleistung des Bitcoin-Netzwerks überschritt im August 2025 erstmals die historische Schwelle von 1 Zettahash pro Sekunde (ZH/s); bis Anfang Dezember hatte sich diese Zahl stabil bei etwa 1,1 ZH/s eingepegelt.
Das bedeutet, dass die Rechenleistung des globalen Bitcoin-Netzes die erstaunliche Dimension von 11 Billionen Hash-Berechnungen pro Sekunde erreicht hat. Gleichzeitig ist der Schlüsselindikator zur Messung der Mining-Rendite, der 'Hash-Preis', auf nur 35 bis 38 Dollar pro PH/s pro Tag gefallen, was einen historischen Tiefstand darstellt.
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Flash-Crash im Krypto-Markt in drei Minuten: Wie BTC/USD1 den Markt erschütterte?
Am 26. Dezember erlebte das neue Handelspaar BTC/USD1 auf Binance eine kurze, heftige Preisschwankung, bei der der BTC-Preis in sehr kurzer Zeit drastisch gesenkt wurde, gefolgt von einer schnellen Erholung.
Binance-Gründer CZ (Zhao Changpeng) klärte sofort auf und erklärte, dass dieses Ereignis auf die unzureichende Liquidität des neuen Handelspaars zurückzuführen sei, wobei eine große Marktorder zu sofortigen Preisbewegungen führte und nicht auf ein Problem der Plattform zurückzuführen sei, und keine kaskadierte Liquidation ausgelöst habe. Dieser 'Flash-Crash', der nur wenige Minuten dauerte, war wie ein präziser Stresstest, der die Liquiditätsrisiken des Kryptowährungsmarktes, insbesondere der neu gelisteten Handelspaare, ins Rampenlicht rückte.
Binance-Gründer CZ (Zhao Changpeng) klärte sofort auf und erklärte, dass dieses Ereignis auf die unzureichende Liquidität des neuen Handelspaars zurückzuführen sei, wobei eine große Marktorder zu sofortigen Preisbewegungen führte und nicht auf ein Problem der Plattform zurückzuführen sei, und keine kaskadierte Liquidation ausgelöst habe. Dieser 'Flash-Crash', der nur wenige Minuten dauerte, war wie ein präziser Stresstest, der die Liquiditätsrisiken des Kryptowährungsmarktes, insbesondere der neu gelisteten Handelspaare, ins Rampenlicht rückte.
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金→银→铜→铝？
进入2025年末，全球大宗商品市场以一场史诗级的行情震撼了所有投资者。黄金与白银价格携手连创历史新高，年内涨幅分别突破70%和170%，市场情绪一片炽热。
然而，狂欢之余，一个核心问题浮出水面：当金银完成其历史性的“狂飙”后，市场的资金与目光将转向何方？历史规律与最新市场信号共同揭示，一场从贵金属向更广泛大宗商品，特别是工业金属的轮动大戏，正拉开序幕。
一、2025“狂飙”收官：复盘金银牛市的深层逻辑
2025年的贵金属行情已不能用简单的“牛市”形容，它更像一场由多重历史级因素共振引发的价值重估。
● 行情数据： 截至12月下旬，伦敦现货黄金价格一度触及每盎司4549.96美元，年内涨幅达72.72%；白银表现更为惊人，价格突破每盎司79美元，年涨幅超过170%。铂金、钯金等其他贵金属也纷纷刷新历史高点，呈现普涨格局。
● 驱动逻辑之变： 本轮上涨的核心驱动力，已经超越了“美元走弱-利率下行”的传统框架，发生了根本性迁移。
○ 货币信用重估： 市场对美元信用的担忧与全球“去美元化”趋势，是此轮牛市的基石。各国央行为实现外汇储备多元化，持续大规模购金，为金价构筑了坚实的战略底部。这种购金行为并非短期交易，而是长期的战略性配置。
○ 避险需求升维： 全球地缘政治博弈加剧、贸易摩擦升温，使得贵金属的避险属性从应对经济周期波动，升维至对冲国际秩序不确定性。
○ 供需结构紧张： 以白银为例，其强劲上涨离不开“金融+工业”双重属性驱动。光伏、人工智能等产业需求爆发，而矿山供应受限于长投资周期，导致市场持续陷入结构性短缺。
市场最新动态与机构观点：
● 机构共识： 主流观点认为，驱动此轮行情的逻辑具备战略性与持续性，市场或正处在新一轮长期牛市的起点，而非“盛宴的尾声”。中信证券指出，美联儲宽松政策预期、美国经济下行压力及通胀黏性等因素将持续支撑贵金属。
● 风险警示： 与此同时，理性声音高涨。当前价格已处绝对历史高位，市场情绪过热。机构提醒，需警惕美联储政策预期摇摆、地缘局势缓和等因素可能引发的剧烈波动。上海黄金交易所也已发文提示市场风险。
二、轮动信号显现：历史规律指向商品“接棒”
历史经验表明，大宗商品市场内部存在显著的轮动效应。在贵金属完成大幅估值修复后，资金往往开始寻找产业链中更具增长潜力的环节。
一个关键的先行指标——“大宗商品/黄金比率” 已发出重要信号。当该比率跌至极低水平后开始拐头向上时，往往预示着大宗商品整体性牛市周期的开启。当前，黄金价格相较于其他基础商品已显昂贵，这种巨大的估值剪刀差，为后续工业金属等品种的“补涨”创造了空间。
其背后的宏观逻辑在于：
1. 驱动力扩散： 前期推升黄金的货币宽松、美元趋弱及全球再通胀预期，最终将同样利好所有以美元计价的大宗商品。
2. 需求预期切换： 市场关注的焦点正从纯粹的“避险”与“信用对冲”，部分转向对全球经济增长，特别是与能源转型、人工智能、电网建设相关的实质性工业需求的期待。
三、白银之后，聚焦工业金属“双子星”
在贵金属内部轮动（金银比修复）之后，市场目光已自然转向与全球经济脉搏联系更紧密的工业金属。其中，铜和铝被视为最具潜力的“接棒者”。
1. 铜：“绿色通胀”的核心载体
铜价在近期已空中加速，创下历史新高，成为“有色盛宴”中的领舞者之一。其逻辑坚实：
● 供应刚性凸显： 全球铜矿面临品位下降、投资不足、生产事故频发等制约。一个标志性事件是，2026年铜精矿长单加工费被敲定为零美元/吨，这反映出矿山端供应已紧张到极致，冶炼厂利润被挤压殆尽。
● 需求前景广阔： 全球能源转型（电动车、充电网络、可再生能源发电）和人工智能数据中心建设，均离不开铜这一“电气化金属”。中信建投指出，资本开支不足、AI需求强劲与资源民族主义等因素叠加，正在重塑资源的定价范式。
2. 铝：“轻盈的基石金属”
铝价同样处于上行通道。其逻辑在于：
● 能源属性与成本支撑： 铝是“固态的电”，其生产成本高度依赖电力。全球能源价格波动和“双碳”目标下的电力结构调整，为铝价提供了长期支撑。
● 需求结构升级： 在汽车轻量化、光伏边框、消费电子等领域的需求持续增长，使其受益于制造业升级。
工业金属板块最新动态（截至2025年12月末）：
四、加密市场与商品市场的“分道扬镳”
在传统大宗商品如火如荼之际，一个值得玩味的现象是加密资产（以比特币为代表）的近期表现并不同步。两者出现了显著的“分道扬镳”。
● 市场表现背离： 2025年下半年以来，尽管有美国《GENIUS法案》签署等监管利好刺激，加密市场在创下高点后整体进入震荡。这与同期贵金属和部分工业金属的单边强势上涨形成鲜明对比。
● 属性认知分化： 这种背离反映出两者在极端市场环境下被赋予了不同的属性标签。
○ 黄金/白银：当前更多地被视作 “终极避险资产” 和 “主权信用对冲工具” ，其上涨源于对现行货币体系深层次的信任危机。
○ 加密资产：尽管有“数字黄金”之称，但其价格波动性大、监管前景复杂，在当前阶段仍被许多主流资金视为高风险的另类投机资产或科技增长股。在市场追求“确定性”避险时，其吸引力相对减弱。
五、2026年前瞻：结构性行情与风险应对
展望2026年，市场共识是普涨行情难续，结构性分化将成为主线。
1. 贵金属内部分化：黄金在央行购金支撑下“易涨难跌”，但涨幅可能收窄；白银的金融属性受黄金牵引，但工业需求（如光伏）可能面临增速挑战；铂、钯等则更依赖其自身的工业需求复苏。
2. 工业金属机遇明确：以铜为代表的、具有确定性强供需缺口的品种，有望继续成为市场焦点。其行情将从预期推动，逐步过渡到现实供需紧张驱动。
3. 风险警示与策略：
a. 政策风险：美联储货币政策路径、美国大选后的贸易政策（如关键矿产关税）仍是最大变数。
b. 交易风险：所有金属价格均已大幅上涨，市场情绪拥挤，需警惕任何超预期事件引发的高位剧烈波动和“多杀多”式的技术性回调。
c. 投资策略：对于普通投资者而言，在如此高波动的市场中，避免追高，转而通过定投相关ETF或关注估值相对滞后的上游矿业公司股权，或许是更具可操作性和安全边际的选择。
2025年末金银的狂飙，不仅是一场资产的盛宴，更是一声嘹亮的号角，宣告着一个由货币信用重估、能源转型与全球产业链重构共同驱动的新大宗商品周期已然来临。
历史规律与市场信号清晰地指出，舞台的聚光灯正从闪耀的贵金属，移向作为现代工业血脉的铜、铝等基础金属。然而，在舞曲高潮时保持一份清醒至关重要：盛宴之上，结构分化将至，唯有洞悉根本逻辑、敬畏市场风险的参与者，才能踏准轮动的节奏，安全前行。
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然而，狂欢之余，一个核心问题浮出水面：当金银完成其历史性的“狂飙”后，市场的资金与目光将转向何方？历史规律与最新市场信号共同揭示，一场从贵金属向更广泛大宗商品，特别是工业金属的轮动大戏，正拉开序幕。
一、2025“狂飙”收官：复盘金银牛市的深层逻辑
2025年的贵金属行情已不能用简单的“牛市”形容，它更像一场由多重历史级因素共振引发的价值重估。
● 行情数据： 截至12月下旬，伦敦现货黄金价格一度触及每盎司4549.96美元，年内涨幅达72.72%；白银表现更为惊人，价格突破每盎司79美元，年涨幅超过170%。铂金、钯金等其他贵金属也纷纷刷新历史高点，呈现普涨格局。
● 驱动逻辑之变： 本轮上涨的核心驱动力，已经超越了“美元走弱-利率下行”的传统框架，发生了根本性迁移。
○ 货币信用重估： 市场对美元信用的担忧与全球“去美元化”趋势，是此轮牛市的基石。各国央行为实现外汇储备多元化，持续大规模购金，为金价构筑了坚实的战略底部。这种购金行为并非短期交易，而是长期的战略性配置。
○ 避险需求升维： 全球地缘政治博弈加剧、贸易摩擦升温，使得贵金属的避险属性从应对经济周期波动，升维至对冲国际秩序不确定性。
○ 供需结构紧张： 以白银为例，其强劲上涨离不开“金融+工业”双重属性驱动。光伏、人工智能等产业需求爆发，而矿山供应受限于长投资周期，导致市场持续陷入结构性短缺。
市场最新动态与机构观点：
● 机构共识： 主流观点认为，驱动此轮行情的逻辑具备战略性与持续性，市场或正处在新一轮长期牛市的起点，而非“盛宴的尾声”。中信证券指出，美联儲宽松政策预期、美国经济下行压力及通胀黏性等因素将持续支撑贵金属。
● 风险警示： 与此同时，理性声音高涨。当前价格已处绝对历史高位，市场情绪过热。机构提醒，需警惕美联储政策预期摇摆、地缘局势缓和等因素可能引发的剧烈波动。上海黄金交易所也已发文提示市场风险。
二、轮动信号显现：历史规律指向商品“接棒”
历史经验表明，大宗商品市场内部存在显著的轮动效应。在贵金属完成大幅估值修复后，资金往往开始寻找产业链中更具增长潜力的环节。
一个关键的先行指标——“大宗商品/黄金比率” 已发出重要信号。当该比率跌至极低水平后开始拐头向上时，往往预示着大宗商品整体性牛市周期的开启。当前，黄金价格相较于其他基础商品已显昂贵，这种巨大的估值剪刀差，为后续工业金属等品种的“补涨”创造了空间。
其背后的宏观逻辑在于：
1. 驱动力扩散： 前期推升黄金的货币宽松、美元趋弱及全球再通胀预期，最终将同样利好所有以美元计价的大宗商品。
2. 需求预期切换： 市场关注的焦点正从纯粹的“避险”与“信用对冲”，部分转向对全球经济增长，特别是与能源转型、人工智能、电网建设相关的实质性工业需求的期待。
三、白银之后，聚焦工业金属“双子星”
在贵金属内部轮动（金银比修复）之后，市场目光已自然转向与全球经济脉搏联系更紧密的工业金属。其中，铜和铝被视为最具潜力的“接棒者”。
1. 铜：“绿色通胀”的核心载体
铜价在近期已空中加速，创下历史新高，成为“有色盛宴”中的领舞者之一。其逻辑坚实：
● 供应刚性凸显： 全球铜矿面临品位下降、投资不足、生产事故频发等制约。一个标志性事件是，2026年铜精矿长单加工费被敲定为零美元/吨，这反映出矿山端供应已紧张到极致，冶炼厂利润被挤压殆尽。
● 需求前景广阔： 全球能源转型（电动车、充电网络、可再生能源发电）和人工智能数据中心建设，均离不开铜这一“电气化金属”。中信建投指出，资本开支不足、AI需求强劲与资源民族主义等因素叠加，正在重塑资源的定价范式。
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铝价同样处于上行通道。其逻辑在于：
● 能源属性与成本支撑： 铝是“固态的电”，其生产成本高度依赖电力。全球能源价格波动和“双碳”目标下的电力结构调整，为铝价提供了长期支撑。
● 需求结构升级： 在汽车轻量化、光伏边框、消费电子等领域的需求持续增长，使其受益于制造业升级。
工业金属板块最新动态（截至2025年12月末）：
四、加密市场与商品市场的“分道扬镳”
在传统大宗商品如火如荼之际，一个值得玩味的现象是加密资产（以比特币为代表）的近期表现并不同步。两者出现了显著的“分道扬镳”。
● 市场表现背离： 2025年下半年以来，尽管有美国《GENIUS法案》签署等监管利好刺激，加密市场在创下高点后整体进入震荡。这与同期贵金属和部分工业金属的单边强势上涨形成鲜明对比。
● 属性认知分化： 这种背离反映出两者在极端市场环境下被赋予了不同的属性标签。
○ 黄金/白银：当前更多地被视作 “终极避险资产” 和 “主权信用对冲工具” ，其上涨源于对现行货币体系深层次的信任危机。
○ 加密资产：尽管有“数字黄金”之称，但其价格波动性大、监管前景复杂，在当前阶段仍被许多主流资金视为高风险的另类投机资产或科技增长股。在市场追求“确定性”避险时，其吸引力相对减弱。
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1. 贵金属内部分化：黄金在央行购金支撑下“易涨难跌”，但涨幅可能收窄；白银的金融属性受黄金牵引，但工业需求（如光伏）可能面临增速挑战；铂、钯等则更依赖其自身的工业需求复苏。
2. 工业金属机遇明确：以铜为代表的、具有确定性强供需缺口的品种，有望继续成为市场焦点。其行情将从预期推动，逐步过渡到现实供需紧张驱动。
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b. 交易风险：所有金属价格均已大幅上涨，市场情绪拥挤，需警惕任何超预期事件引发的高位剧烈波动和“多杀多”式的技术性回调。
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2025年末金银的狂飙，不仅是一场资产的盛宴，更是一声嘹亮的号角，宣告着一个由货币信用重估、能源转型与全球产业链重构共同驱动的新大宗商品周期已然来临。
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Verwirrt? Kaufen Sie Gold und Silber oder Bitcoin?
Einerseits steigen die Preise für Gold, Silber und andere Edelmetalle kontinuierlich auf historische Höchststände und inszenieren eine "epische" Marktbewegung; andererseits wirkt der Kryptowährungsmarkt jedoch verlassen, das Desinteresse der Kleinanleger ist spürbar, und das globale Google-Suchvolumen für das Wort "Kryptowährung" ist Ende des Jahres auf 26 gefallen (Skala 0-100), nahe dem Jahrestief.
Dies ist kein zufälliger Marktschwankung, sondern ein tiefgreifender Wandel in der makroökonomischen Logik, der Marktstruktur und der Risikopräferenzen der Investoren.
Eins, Markphänomen: Gold und Silber "rasen" und Kryptowährungen "frieren ein"
1. Der Edelmetallmarkt ist "sehr stark"
Dies ist kein zufälliger Marktschwankung, sondern ein tiefgreifender Wandel in der makroökonomischen Logik, der Marktstruktur und der Risikopräferenzen der Investoren.
Eins, Markphänomen: Gold und Silber "rasen" und Kryptowährungen "frieren ein"
1. Der Edelmetallmarkt ist "sehr stark"
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下午4点，官方直播：【Meme新战场】币安DEX实盘分析，锁定高胜率Alpha机会（发红包）
今天下午16：00（UTC+8），AiCoin研究院将在【 AiCoin - 群聊 - 直播】聚焦Meme新战场的最新动态，通过实盘数据分析，洞悉市场背后的逻辑，及时捕捉Alpha机会。同时，结合近期Meme赛道的爆发点，分析这些代币在币安DEX上的表现，为大家提供投资决策的重要参考。欢迎预约收看~
进入直播间，即可领会员9折优惠券，更有红包发放！
每周一下午锁定AiCoin - 群聊 - 直播，更多战术技巧和实战案例等你来获取~
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Wöchentliche Aussichten: Edelmetall-Rallye, globale Zentralbank-Diversifizierung prägt die Woche
Mit Goldpreisen, die sich der Marke von 4550 USD pro Unze nähern, und einem Anstieg des Silberpreises um über 10 % an einem Tag, beginnt die Finanzmarktwoche in der letzten Woche des Jahres 2025, inmitten von historischen Höchstständen und Feiertagsruhe.
Der Neujahrsurlaub wird dazu führen, dass mehrere Märkte vorzeitig schließen oder den ganzen Tag geschlossen bleiben. Die Handelsliquidität auf den globalen Finanzmärkten wird voraussichtlich deutlich unter dem normalen Niveau liegen. In dieser Umgebung mit geringer Liquidität könnten einige der verbleibenden Ereignisse – insbesondere das Protokoll der Geldpolitiksitzung der Federal Reserve im Dezember – eine verstärkte Marktwirkung haben.
Vor dem Hintergrund einer seltenen "dreifachen Diversifizierung" in der Geldpolitik der wichtigsten Zentralbanken der Welt bleibt die Frage, ob Edelmetalle wie Gold den epischen Aufwärtstrend zum Jahresende fortsetzen können, das zentrale Rätsel des Marktes in dieser Woche.
Der Neujahrsurlaub wird dazu führen, dass mehrere Märkte vorzeitig schließen oder den ganzen Tag geschlossen bleiben. Die Handelsliquidität auf den globalen Finanzmärkten wird voraussichtlich deutlich unter dem normalen Niveau liegen. In dieser Umgebung mit geringer Liquidität könnten einige der verbleibenden Ereignisse – insbesondere das Protokoll der Geldpolitiksitzung der Federal Reserve im Dezember – eine verstärkte Marktwirkung haben.
Vor dem Hintergrund einer seltenen "dreifachen Diversifizierung" in der Geldpolitik der wichtigsten Zentralbanken der Welt bleibt die Frage, ob Edelmetalle wie Gold den epischen Aufwärtstrend zum Jahresende fortsetzen können, das zentrale Rätsel des Marktes in dieser Woche.
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AiCoin Tagesbericht (29. Dezember)
1. Gold und Silber erreichen neue Höchststände, der Rückgang von Bitcoin in diesem Jahr beträgt 6,25 %
2. Google erwirbt Anteile an öffentlichen Bitcoin-Mining-Unternehmen
Google mit einer Marktkapitalisierung von etwa 2 Billionen US-Dollar erwirbt Anteile an einem öffentlichen Bitcoin-Mining-Unternehmen, dies ist der neueste Schritt des Technologieriesen in die Bitcoin-Branche. - Originaltext
3. Der Spotgoldpreis öffnete hoch bei 4548 US-Dollar pro Unze und nähert sich einem neuen Hoch
Der Spotgoldpreis eröffnete am Montag hoch und liegt jetzt bei 4548 US-Dollar pro Unze, nahe dem historischen Höchststand. - Originaltext
4. Russische Sberbank gewährt ersten Kredit, der durch Krypto-Assets gesichert ist
Die größte Bank Russlands, Sberbank, hat dem Bitcoin-Mining-Unternehmen Intelion Data den ersten Kredit gewährt, der durch Krypto-Assets gesichert ist, wobei das Darlehen durch die durch Intelion Data geschürften digitalen Währungen garantiert wird. Die Größe, die Anzahl der Sicherheiten und die Laufzeit wurden nicht bekannt gegeben, und es wird als "Pilot"-Geschäft definiert. Sberbank nutzt die eigene Krypto-Asset-Depotlösung Rutoken, um die Sicherheit der Sicherheiten zu gewährleisten. Der stellvertretende Vorsitzende Anatoly Popov erklärte, dass er bereit sei, mit der Zentralbank zusammenzuarbeiten, um die Vorschriften für digitale Vermögenswerte zu verbessern. Der CEO von Intelion Data, Timofey Semenov, bezeichnete diese Transaktion als wichtigen praktischen Fall für die Entwicklung der Branche. - Originaltext
2. Google erwirbt Anteile an öffentlichen Bitcoin-Mining-Unternehmen
Google mit einer Marktkapitalisierung von etwa 2 Billionen US-Dollar erwirbt Anteile an einem öffentlichen Bitcoin-Mining-Unternehmen, dies ist der neueste Schritt des Technologieriesen in die Bitcoin-Branche. - Originaltext
3. Der Spotgoldpreis öffnete hoch bei 4548 US-Dollar pro Unze und nähert sich einem neuen Hoch
Der Spotgoldpreis eröffnete am Montag hoch und liegt jetzt bei 4548 US-Dollar pro Unze, nahe dem historischen Höchststand. - Originaltext
4. Russische Sberbank gewährt ersten Kredit, der durch Krypto-Assets gesichert ist
Die größte Bank Russlands, Sberbank, hat dem Bitcoin-Mining-Unternehmen Intelion Data den ersten Kredit gewährt, der durch Krypto-Assets gesichert ist, wobei das Darlehen durch die durch Intelion Data geschürften digitalen Währungen garantiert wird. Die Größe, die Anzahl der Sicherheiten und die Laufzeit wurden nicht bekannt gegeben, und es wird als "Pilot"-Geschäft definiert. Sberbank nutzt die eigene Krypto-Asset-Depotlösung Rutoken, um die Sicherheit der Sicherheiten zu gewährleisten. Der stellvertretende Vorsitzende Anatoly Popov erklärte, dass er bereit sei, mit der Zentralbank zusammenzuarbeiten, um die Vorschriften für digitale Vermögenswerte zu verbessern. Der CEO von Intelion Data, Timofey Semenov, bezeichnete diese Transaktion als wichtigen praktischen Fall für die Entwicklung der Branche. - Originaltext
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