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12月28日，小米集团发布公告称，副董事长林斌计划自2026年12月起分批减持公司B股普通股，累计套现金额不超20亿美元，而减持资金将用于成立投资基金布局新兴科技、体育等产业。这一减持计划并非单纯的股东套现行为，而是结合小米生态布局与个人资本规划的双重选择，其对小米股价、企业发展的影响需从多维度拆解分析。

一、减持的核心逻辑：从企业股东到产业投资者的角色延伸
林斌此次减持的核心动因是成立投资基金，瞄准新兴科技与体育产业，这一方向与小米的生态战略形成了“互补而非背离”的关系。一方面，小米自身聚焦智能硬件、IoT、汽车等核心赛道，对于前沿科技细分领域（如新材料、人工智能底层技术）的布局往往受限于企业战略聚焦度，而通过独立投资基金，可实现对新兴赛道的早期布局，为小米生态储备技术与项目资源；另一方面，体育产业与小米的智能穿戴、运动健康硬件业务存在协同性，投资布局可反哺旗下消费产品的场景化拓展。
从减持节奏来看，“每12个月出售不超5亿美元”的安排较为平缓，且减持启动时间为2026年12月，距离公告发布有近一年的缓冲期，既避免了短期对股价的冲击，也体现了林斌对小米长期发展的信心，与“清仓式减持”有着本质区别。

二、减持对小米的市场影响：短期情绪扰动与长期基本面无虞
1. 短期股价或受情绪面影响
股东减持历来是资本市场的敏感信号，尽管林斌的减持计划节奏温和、周期较长，但短期仍可能引发投资者对小米股权结构稳定性的担忧，造成股价小幅波动。不过，从减持规模来看，20亿美元对应的股份占比有限（以小米当前市值约4500亿港元计算，折合美元约575亿，20亿美元占比仅3.48%），且减持周期长达四年，对公司股权结构的实际影响微乎其微。

2. 企业经营基本面未受冲击
林斌作为小米联合创始人，其核心职责更多聚焦于战略层面，此次减持并不涉及公司管理层的人事变动，小米的日常经营、研发与业务拓展仍由现有团队推进。当前小米智能手机、IoT业务稳步增长，汽车业务也处于产能爬坡与市场拓展的关键期，企业经营的核心逻辑未因此次减持发生改变。此外，小米账上充裕的现金流（截至2025年三季度，小米现金及等价物超1000亿元）也为业务发展提供了坚实支撑，减持行为不会影响公司的资金链与投资计划。

三、产业资本布局的行业启示：股东减持的多元化价值导向
林斌此次减持将资金投向新兴产业投资，打破了市场对“股东减持=套现离场”的固有认知，也反映出科技企业核心股东资本运作的新趋势：
1. 产业协同型投资：通过独立基金布局上下游或互补性赛道，形成与母公司的生态联动，而非单纯的财务投资；
2. 长期价值导向：减持节奏放缓、周期拉长，兼顾资本市场情绪与企业股价稳定，体现对公司长期价值的认可；
3. 个人资本的二次配置：从企业经营转向产业投资，是创业股东在企业步入成熟期后，实现资本价值再增值的常见路径。
对于小米而言，林斌的投资基金未来若布局成功，其孵化的新兴科技项目有望与小米主业形成协同，反哺公司的技术创新与业务拓展，形成“主业+投资”的双轮驱动格局。

四、风险提示与市场关注重点
尽管此次减持的负面影响有限，仍需关注两大关键点：一是减持启动后，市场情绪是否因大盘环境、小米业绩波动被放大；二是林斌的投资基金布局方向是否与小米战略产生冲突，或引发同业竞争等潜在问题。此外，小米汽车业务的盈利进度、智能手机市场份额的变化，仍是影响公司股价的核心变量，相较股东减持，基本面的变动对投资价值的影响更为关键。
综上，林斌拟减持小米不超20亿美元的行为，本质是个人资本的战略布局调整，而非对小米发展的看空。短期资本市场或有情绪扰动，但长期来看，减持节奏的温和性与投资方向的协同性，决定了其对小米企业价值的影响十分有限，投资者更应聚焦小米主业的发展态势与核心业务的盈利潜力。
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Am 28. Dezember erklärte der Finanzminister auf der nationalen Finanzarbeitskonferenz, dass im nächsten Jahr weiterhin Mittel zur Unterstützung des Austauschs von Konsumgütern bereitgestellt werden und die Reichweite und Standards der Subventionen angepasst und optimiert werden. Diese Politik ist keine einfache Nachahmung fiskalischer Stimuli, sondern eine präzise Maßnahme, die den aktuellen Zustand des Konsummarktes und der industriellen Entwicklung berücksichtigt. Sie injiziert dem Konsummarkt zusätzliches Wachstum und definiert klare Richtungen für die Transformation und Aufwertung der Fertigungsindustrie.

1. Die zugrunde liegende Logik der fortgesetzten Politik: Doppelte Nachfrage nach Verbrauchserholung und industrieller Aufwertung
Was die Konsumseite betrifft, so hat sich die Verbrauchsbereitschaft der Haushalte zwar allmählich erholt, aber der Anreiz zum Austausch von langlebigen Konsumgütern bleibt unzureichend. Der Bestand an langlebigen Konsumgütern wie Haushaltsgeräten, Autos und Möbeln ist enorm; laut Branchendaten beträgt die Anzahl der Haushaltsgeräte in China bereits über 2,1 Milliarden Einheiten, wobei etwa 20 % der alten Geräte über ihren Zeitraum hinaus genutzt werden. Im Automobilmarkt machen Fahrzeuge, die älter als 6 Jahre sind, mehr als die Hälfte aus. Der Austausch von alten gegen neue Produkte kann die Nachfrage nach diesen Austauschgeschäften direkt aktivieren und die Verbrauchsausgaben der Haushalte ankurbeln.

Der Kryptomarkt im Jahr 2026 wird wahrscheinlich von Institutionen dominiert, mit einem langsamen Bullenmarkt/strukturellen Bullenmarkt, anstatt von einer von Privatanlegern getriebenen einseitigen Preisexplosion „verrückter Bulle“. Insgesamt zeigt er Merkmale von „differenziertem Anstieg und konvergierender Volatilität“, es handelt sich mit hoher Wahrscheinlichkeit nicht um einen „großen verrückten Bullenmarkt“, sondern um ein Jahr des stabilen Fortschritts.

I. Kernschlussfolgerung Überblick
Mainstream-Meinung: Institutionen sind im Allgemeinen optimistisch, wie Grayscale, Standard Chartered, JPMorgan usw., die vorhersagen, dass BTC bis Ende des Jahres 150.000 - 170.000 USD erreichen wird, während Galaxy sogar auf 250.000 USD (Ende 2027) blickt.
Rhythmusmerkmale: Im ersten Halbjahr Stabilisierung und Konsolidierung, im zweiten Halbjahr leichter Anstieg; der „vierjährige Halving-Zyklus“ schwächt sich ab und wechselt zu strukturellem Wachstum, das von institutionellen Mitteln + regulatorischen Rahmenbedingungen + Liquidität angetrieben wird.

In der Geschichte des menschlichen Reichtums ist Gold ohne Zweifel die "harte Währung". Es hat Dynastien, Kriege und Wohlstand überdauert und bleibt stets ein stabiler Anker für Wert. Im digitalen Zeitalter hat Bitcoin in einer völlig anderen Form an Bedeutung gewonnen und innerhalb von nur etwas mehr als einem Jahrzehnt einen Platz auf der globalen Finanzlandkarte eingenommen. Einige nennen Bitcoin "digitales Gold", während andere es mit Verachtung betrachten. Unabhängig von der Position können wir die Ähnlichkeiten zwischen Gold und Bitcoin sowie deren jeweiligem einzigartigem Wert rational betrachten, indem wir Aspekte wie Wertattribute, Erwerbsmethoden, Konsensbildung und soziale Funktionen untersuchen.

Am 26. Dezember wurde in Peking der Normungsausschuss für humanoide Roboter und embodied Intelligence des Ministeriums für Industrie und Informationstechnologie gegründet. Diese Maßnahme markiert das Ende der "wilden Wachstumsphase" unserer humanoiden Roboter und der embodied Intelligence-Industrie und leitet einen neuen Weg in die standardisierte und normierte Entwicklung ein, der von der grundlegenden Logik aus die Technologieimplementierung und die Skalierung der Industrie vorantreiben wird.

1. Der Kernwert des Normungsausschusses: Lücken in den Branchenstandards schließen, Entwicklungsschmerzen überwinden
1. Lösung des Problems der technischen Fragmentierung: Im aktuellen Bereich der humanoiden Roboter und der embodied Intelligence fehlt es an einheitlichen Standards zwischen Unternehmen in Bezug auf Kernalgorithmen, Komponenten-Schnittstellen, Leistungsindikatoren der gesamten Maschine usw. Dies führt dazu, dass Produkte verschiedener Hersteller schwer kompatibel sind und die technologische Forschung und Entwicklung wiederholt investiert wird. Der Normungsausschuss wird die Entwicklung von Branchenstandards in den Bereichen grundlegende Gemeinsamkeiten, Schlüsseltechnologien und Komponenten leiten, um ein "einheitliches Gleis" für das Technologiesystem zu erreichen, die Kooperationskosten in der Industrie erheblich zu senken und die Effizienz der technologischen Iteration zu beschleunigen.

Im Jahr 2025 steht der US-Markt für Lederwaren vor einem signifikanten Preisanstieg. Laut CNBC wird aufgrund der Auswirkungen der Zollpolitik, der Engpässe in der Lieferkette und der Inflation das Budgetlabor der Yale-Universität prognostizieren, dass die Preise für Lederwaren in den nächsten 1-2 Jahren um fast 22% steigen werden, wobei Boots, Handtaschen und andere Kernkategorien besonders betroffen sind. Dieser Anstieg wird nicht nur die Ausgaben der Verbraucher direkt beeinflussen, sondern auch eine Kettenreaktion in der Lederindustrie vom Produktions- bis zum Einzelhandelssektor auslösen.

1. Die Kernursachen für die Preiserhöhung: Zölle als größter Treiber, Lieferketten und Inflation verschärfen die Situation.
1. Die direkten Kosten der Zollpolitik werden übertragen: Die derzeitige Zollpolitik der USA führt zu einem erheblichen Anstieg der Kosten für den Import und die Produktion von Lederwaren. Am Beispiel der Tapestry-Gruppe (die bekannte Marken wie Coach besitzt) wird geschätzt, dass die mit Zöllen verbundenen Ausgaben 160 Millionen USD erreichen werden. Um die Gewinne aufrechtzuerhalten, muss das Unternehmen zwangsläufig diese Kosten auf die Endproduktpreise übertragen. Darüber hinaus wird der grenzüberschreitende Handel mit Lederrohstoffen durch Zollschranken behindert, was die Kostenprämie für importiertes Leder weiter erhöht und die Grundkosten der Produktion von Erzeugnissen in die Höhe treibt.