这条数据，非常容易被轻描淡写。
但我先把结论放在最前面：
稳定币市值还站在历史高位，
说明这轮行情的问题，
从来不是“没钱”，
而是“钱在等什么”。
一、先把事实摆清楚（别被 0.26% 带跑）
12 月 20 日，
据 DefiLlama 数据：
稳定币总市值：
👉 3092.98 亿美元
周环比变化：
👉 -0.26%
位置：
👉 历史高位区间
结构上最关键的一点：
USDT
市占率：60.23%
你要注意两件事：
1️⃣ 没有出现连续性大幅流出
2️⃣ 主流稳定币结构没有被破坏
二、0.26% 的回落，意味着什么？一句话说清
老石说一句非常直白的话：
这不是“撤离资金”，
这是“资金刹车”。
如果资金真的在逃：
你会看到
👉 稳定币连续多周下降
👉 USDT / USDC 被系统性赎回
👉 法币通道大规模关闭
但现在看到的是什么？
👉 稳定币还堆在链上。
三、稳定币站在高位，本质上说明了三件事
① 市场风险偏好在下降，但信心没崩
钱没有换回法币，
说明什么？
投资者并不认为“加密要完”，
只是暂时不愿意追风险资产。
这是典型的：
👉 防御姿态，而非逃命姿态。
② “子弹”仍然在场内，而不是离场
3090 亿美元是什么概念？
这是一个：
随时可以
👉 买 BTC
👉 买 ETH
👉 买山寨
的即时流动性池
老石给你一句非常重要的判断：
稳定币在高位 = 行情随时有被点火的条件。
③ USDT 60% 市占，说明“灰度偏好”仍在
Tether
依然占据绝对主导地位，意味着：
跨境
链上
灰度结算
这套体系：
👉 没有被削弱，反而被不断使用。
四、把这条数据，放进今天的“整体画面”里看
你把今天的信息拼在一起，会发现一个非常一致的结构：
BTC 横盘
ETH 震荡
山寨分化
宏观分歧
多空叙事对撞
而在这种环境下：
稳定币没有明显下降，
本身就是最重要的“情绪指标”。
它说明：
👉 市场还在博弈，不在清算。
五、那为什么还是小幅下降？别忽略这个细节
0.26% 的回落，通常来自三种行为：
1️⃣ 部分获利资金阶段性提现
2️⃣ 年末账期 / 风控调整
3️⃣ 局部风险事件导致短期赎回
但它不具备趋势意义。
如果你真要警惕什么，那至少要看到：
连续多周
2%～3% 的系统性下降
而现在，远远没到那一步。
六、老石的判断（直接给你结论）
我给你一句可以直接记住的话：
稳定币还在历史高位，
说明这轮行情不是“没钱的熊市”，
而是“钱在等信号的震荡期”。
谁能给出那个信号？
宏观流动性
政策转向
或者结构性破局
在那之前：
👉 稳定币，就是市场最大的耐心指标。$BTC
