其实你每次开合约，都是在给大户交房租
付鹏刚刚就说了句大实话。
他是新火集团新任首席经济学家，前几天沸沸扬扬的新闻就是说的他
他今天在X上发了一串推文，从底层把BTC永续合约的逻辑拆了个干干净净。
核心就是一句话：大户持现货，开对冲，吃资金费率。
时间越长成本越低，最后接近零成本持仓。
你以为他们在做多？在做空？
都不是。
他们本质上是收租的包租公。
你开10倍杠杆做多，每8小时付一次资金费率。
今年年初BTC资金费率均值0.51%，换算成年化是70%。
你一年付70%仓位的"房租"，大户一年收70%的"租金"。
谁是房东谁是租客，一目了然吧。
在CME那边则显得更直白。
去年basis trade年化收益15%-20%，机构买现货+做空期货，简直就是躺着收钱。
今年收益压到5%了，跟4.5%的无风险利率差不多，所以华尔街在撤，CME持仓量跌到72亿美元，创了14个月新低。
收益压缩了机构才开始陆陆续续的跑掉。
之前那段好日子，钱从哪来的？
就是从你，我，我们这群散户的资金费率里来的。
付鹏说得很客气，"和黄金现货交易所的递延费逻辑完全一致"。
但拨开外壳看本质，意思就是：BTC已经变成了一个成熟的收租资产，跟黄金一样。
大户和平台是房东，散户的杠杆热情是租金来源。
这个成年人的游戏里其实只有三种人：收租的大户，抽水的平台，交租的散户。
你又是哪种呢？