早安，市场老兵视角 | 2025.12.11

昨晚Fed决议如期降25bp（利率至3.5%-3.75%），但鲍威尔讲话“中规中矩”——未来空间60-75bp（2026年2-3次降息），符合预期，却未承诺续降，整体中性偏鸽。点阵图中性利率稳3%-3.25%，2026年3.4%、2027-28年3.1%、长期3.0%——宣告零利率时代终结，资金成本永驻3%以上。这次降息“不得不”扩表（RMP每月400亿买债），本质变相QE，直接注水救流动性，远比降息重要——对加密这种纯风险资产，钱的数量>钱的价格。

关键拆解

鲍威尔中性鸽派：就业下行风险↑（删“失业率低位”重大转向），通胀略高企，决议重申“平衡双重使命”。市场短期读成鸽：纳指昨晚反弹0.71%，BTC盘后拉0.7%至90,800刀。

RMP扩表救急：银行准备金紧缺边缘（类似2019回购危机），不注水金融卡死。利好加密：流动性泛滥，BTC/ETH直接受益。

小周期暂停：像24年底3轮后歇脚，非农真实-2万/月（统计模型偏差），大周期未完，无人想加息。

美股阵风局：顺风转阵风，大科技估值贵（非泡沫但敏感），Beta大盘变Alpha个股——资金或流出拥挤科技，转加密或性价比标。

实体经济真相：真实非农负增长，Fed必须救，但通胀顽固不能明降，于是RMP暗放水——救流动性，利好加密，美股震荡寻AI稻草。

今日价格速览（美东盘前）

BTC：90,800刀（+0.7%），守90K反弹。

ETH：3,120刀（+0.2%），Fusaka升级托底。

主流货币：DXY 99.85（-0.1%），EUR 1.0825（+0.3%），JPY 150.20（+0.5%）。

一言堂：鸽中带鹰，短期牛市信号——BTC年底11.2万稳，仓位7成核心+3成现金。熬过阵风，圣诞红利你的。早安，市场见！4.2秒快速模式