브렌트유는 최근 몇 달 만에 가장 큰 주간 하락률을 기록했지만, 비트코인(BTC) 가격은 거의 움직이지 않았습니다. 참고로 브렌트유는 주간 기준 9% 하락했고, 비트코인은 1% 하락했습니다. 이 차이는 많은 트레이더와 시장 전문가들이 절대적인 규칙으로 여기는 원유와 비트코인 연관성을 시험하고 있습니다.

여러 시장 참여자들은 원유 가격 하락을 비트코인 반등의 신호로 해석합니다. 그러나 실제로는 인플레이션, 시장 포지셔닝, 네트워크 내 채굴자가 핵심입니다. 이들은 예상치 못한 방향을 가리키고 있습니다.

트레이더들이 비트코인 저점을 원유 하락과 연관짓는 이유

글로벌 원유 벤치마크인 브렌트유는 이번 주 80달러 아래로 떨어지며 약 9% 하락했습니다. 미국 벤치마크인 WTI 원유도 동반 하락해 70달러 중반대로 내려갔습니다.

미국과 이란이 호르무즈 해협 재개방에 합의하면서 원유 가격이 급락했습니다.

Ignoring the US defeat to Iran for a moment – there is a silver lining..The price of Brent oil plummeted to $77 and almost reached the level before the start of the US-Iran warThen oil cost $67. Earlier, Siluanov stated that the situation in the Strait of Hormuz could bring… pic.twitter.com/OIfIPKo882

— Beefeater (@Beefeater_Fella) June 18, 2026

트레이더들 사이에는 “원유가 급락하면 비트코인이 곧바로 거시적 저점을 기록한다”는 관점이 퍼져 있습니다. 일부는 올해 후반 이란-이스라엘 긴장, 그리고 호르무즈 통행세 도입 가능성이 원유 반등을 유발할 것이라고 예상합니다. 이 반등은 비트코인에서 마지막 하락세를 촉발해 저점을 만들 것이라는 주장입니다.

$BTC Very interesting pattern.Every single time OIL nukes, $BTC ends up forming a macro bottom shortly after.Right now, OIL is falling off a cliff while BTC is sitting roughly 52% below its highs.If the historical relationship continues to hold, it would suggest that at… pic.twitter.com/7AXgz6Abwf

— Killa (@KillaXBT) June 18, 2026

이 위험은 실제로 존재합니다. 이란은 최근 미국과의 60일간 협상을 중단했습니다. 이로 인해 원유 가격이 다시 오를 수 있습니다. 하지만 한 가지 가격 상관관계만으로 전체 상황을 알 수 없으며, 최근 5년 데이터로도 비트코인과 원유의 연관성을 뒷받침하기 어렵습니다.

최근 5년간 데이터, 비트코인과 원유 연관성 거의 없음

5년 동안 비트코인과 원유(브렌트유)의 상관계수는 단 0.036입니다. 상관계수는 +1일 때 완전 동일 방향, -1일 때 완전 반대 방향, 0은 무관계입니다. 0.036이라는 수치는 비트코인과 원유 사이에 신뢰할 만한 연관성이 없음을 보여줍니다.

하지만 평균 한 개의 수치로 오해가 생길 수도 있습니다. 일부에서는 원유가 특히 급등락할 때에만 연관성이 발생한다고 추정합니다. 그래서 원유 시장이 안정적인 시기와 급변하는 시기로 구분해 과거를 분석했습니다. 두 그룹에서 다른 움직임이 나타나면 단일 숫자는 의미를 흐릴 수 있습니다.

하지만 분리해도 두 수치 모두 0에 가깝게 나왔습니다. 원유가 크게 변할 때 상관계수는 -0.02, 평온할 때는 +0.05입니다. 둘 다 0 부근이어서 어느 상황에서도 뚜렷한 연관성이 나타나지 않습니다.

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가장 최근 30일 데이터는 -0.21입니다. 이는 최근 원유와 비트코인이 약하게 반대로 움직였다는 의미이지만, 상관성은 여전히 약합니다. 결론적으로, 어떤 시장 상황에서도 원유가 비트코인의 신뢰할 만한 동력이 되지 못합니다.

원유에서 비트코인으로 이어지는 연결고리도 부분적으로 단절되어 있습니다. 원유는 중간 정도 상관계수 0.41을 가진 기대 인플레이션, 즉 시장의 미래 물가상승률에 영향을 미칩니다. 하지만 이 인플레이션 신호가 실제 수익률(인플레이션을 차감한 채권 수익률)에는 거의 전달되지 않습니다. 실제 수익률도 비트코인과 약하게만 연관되어 있습니다. 그러므로 비트코인-원유 연관성은 처음부터 끝까지 전해지기 어렵습니다.

지금 비트코인에 더 직접적인 압박을 주는 쪽은 연방준비제도입니다. 새로운 연준 의장인 케빈 워시는 6월 17일 금리를 동결했으며, 18명의 당국자 중 9명은 2026년 인상을 전망했습니다.

SUMMARY OF FED DECISION (6/17/2026):1. Fed leaves rates unchanged for the 4th straight meeting2. 9 out of 18 officials expect at least one rate hike this year3. Fed lowers its median 2026 US GDP projection from 2.4% to 2.2%4. Fed now sees PCE inflation not returning to…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 17, 2026

따라서 금리 정책이 원유보다 비트코인에 더 빠르게 영향을 미칩니다. 원유가 비트코인을 주도하지 않는다면, 무엇이 움직이고 있는지 파악하는 것이 다음 과제입니다. 차트는 투자자 행동에 주목하라고 가리킵니다.

원유 급등 시기, 비트코인 강한 투자자들은 매도하지 않았다

과거 사례가 이를 보여줍니다. 브렌트유가 3월 말 119달러 근처의 사이클 최고치에 도달했을 때도 비트코인은 가격 하락 없이 견고히 유지되었습니다.

오랜 기간 동안 코인을 보유하는 장기 보유자(155일 이상 보유한 지갑)들은 그 구간에서도 계속 매집했습니다. 이들의 순포지션은 2025년 말 대량 매도에서 뚜렷하게 바뀌어 6월까지도 플러스 상태를 유지했습니다. 이 패턴은 가장 인내심 있는 투자자들이 높은 유가에도 흔들리지 않았음을 나타냅니다.

유일하게 실제로 연결되는 유가-비트코인 연결고리는 채굴을 통한 부분입니다. 에너지는 비트코인 생성에서 가장 중요한 요소입니다. 유가가 장기간 높게 유지되면 채굴자의 마진이 압박받습니다. 하지만 최근 WTI가 하락하는 와중에도 비트코인 해시레이트(네트워크 보안을 담당하는 총 연산력)는 꾸준히 상승했습니다. 에너지 비용이 하락하는 가운데 해시레이트가 상승한 점은 채굴자들의 신념이 강함을 보여줍니다.

흥미로운 점은 3월 유가가 급등했을 때에도 해시레이트가 꾸준히 유지되었다는 사실입니다.

보유자와 채굴자가 단단한 가운데, 현재 압력은 파생상품 시장에서 나타납니다.

현재 비트코인에 실제로 압박을 가하는 요인

압박은 파생상품 부문에서 드러납니다. 비트코인 미결제 약정(활성 선물 계약의 총가치)은 6월 11일부터 계속 상승했습니다. 2백18억3천만 달러에서 약 2백34억5천만 달러로 늘었습니다. 같은 기간 비트코인 펀딩비는 대략 +0.0023%에서 -0.002%로 전환되었습니다.

펀딩비는 롱과 숏 트레이더들 사이에 정기적으로 지급하는 비용입니다. 수치가 음수로 바뀌면 숏(매도) 포지션이 롱(매수) 포지션에 비용을 지급합니다. 이는 하락세를 나타냅니다. 미결제 약정이 증가하고 펀딩비가 음수라는 것은 시장 참여자들이 롱보다는 숏 포지션을 늘리고 있다는 의미입니다.

논리가 중요합니다. 유가 하락이 강한 상승 모멘텀이라면 포지션은 롱 쪽으로 기울어질 것입니다. 실제로는 숏 쪽이 강세입니다. 이 구조는 숏 스퀴즈(숏 포지션 청산)가 발생할 수도 있습니다. 숏 스퀴즈란 가격이 소폭만 반등해도 숏 포지션이 급히 청산되며 강한 상승으로 연결되는 현상입니다.

여기에는 함정이 있습니다. 만약 숏스퀴즈가 발생하면 많은 사람들이 상승 원인을 유가 하락으로 해석할 것입니다. 하지만 실제 반등은 숏 포지션 청산에 따라 나오며, 유가 때문이 아닙니다. 근본적인 심리는 여전히 부정적이므로, 이 상승은 기계적으로 발생하며 진정한 유가 신호는 아닙니다.

현재로서는 비트코인-유가 연관성은 시장에 큰 영향을 미치지 못하고 있습니다. 브렌트유는 약 79달러에서 거래되고 있으며, 한 주 동안 약 9% 하락했습니다. 비트코인은 약 6만2,800달러로, 지난해 10월 기록한 약 12만6,200달러의 절반 수준이지만 같은 기간 오히려 1%만 하락했습니다. 다음 큰 움직임은 유가보다 펀딩비와 연준(Fed)에 달려있게 됩니다.

만약 숏 포지션이 청산되면 비트코인은 빠르게 상승할 수 있습니다. 연준(Fed)이 매파적 태도를 유지하면, 유가와 무관하게 압박은 지속됩니다. 유가는 여전히 인플레이션과 연준의 정책 경로에 영향을 줍니다. 하지만 시장에서 비트코인-유가 연관성은 사슬의 단계마다 약화되어, 실제 가격에는 힘을 미치지 못합니다.