SEC向DTCC子公司DTC发无异议函，允许部分托管资产代币化。作者判断短中期利好更偏向Robinhood（HOOD）：其为合规券商兼DTC/NSCC清算成员，可原生接入，实现T+0、24/7交易、提币与抵押等；Coinbase（COIN）受限于证券牌照与链选择，直接参与门槛高。RWA中间商（如Ondo）或被官方发行挤压。COIN的潜在利好在基础设施与结算层：为DTCC及成员提供技术服务（Cloud/Prime）、若采用公链Base受益，USDC或成结算货币，Circle同获益。市场亦关注资产将发行在哪条链。

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