最近大家都在讨论认为股票上链大概是个伪需求，谁来提供流动性？大资金为什么选择在链上买股等等问题

之所以现在看起来像伪需求，是因为各家都在抢跑，想先占领市场

为什么要去抢跑呢？

我相信大概是机构能看到更长远的市场会是什么样的状态

目前来讲监管问题会走的更慢，需要一定的周期，一旦正规化后链股就不再是伪需求

“股票上链”不仅不是伪需求，反而是必然趋势

1.结算周期的改变：从 T+1 到 T+0

痛点： 现在的股票市场，看似你买入瞬间成交，但后台的资金结算和股权交割其实是 T+1 甚至 T+2。

这意味着什么？意味着在结算完成前，有数万亿的资金是被“冻结”在清算所（如 DTCC）里作为保证金的。

上链后： 区块链实现的是“原子交换”（Atomic Swap）。一手交钱，一手交货，毫秒级完成。

价值： 释放被占用的保证金流动性。 对于高频交易机构和做市商来说，这能极大提高资金周转率。

2. 可再质押的拓展性：资产的乐高积木

痛点： 现在的股票是“死”的。你持有 Apple 股票，除了等分红和涨跌，很难直接用它去做别的事（除非你通过券商做复杂的抵押）。

上链后： 股票变成了智能合约。

自动分红： 企业利润可以通过 USDC 直接空投到持币者钱包，省去层层中介剥削。

DeFi ： 这是最大的杀手锏。 想象一下，你持有的 Tesla Token 化股票，可以一键在 Aave 上抵押借出 USDT，然后去买 BTC。

就像之前们看到的 CFTC 试点允许 BTC/USDC 做抵押品一样，未来 Token 化的股票做抵押品是必然的。

3. 碎片化：真正的普惠金融

痛点： 伯克希尔哈撒韦 A 类股一股几十万美元，普通散户根本买不起。虽然现在券商支持碎股，但这只是券商内部的账本记账，并不是真正的股权分割。

上链后： Token 可以无限拆分。你可以只买 0.0001 股。

价值： 降低准入门槛，让全球更多资金（特别是第三世界国家资金）能够进入优质资产市场。

既然这么好，为什么现在还没普及？（为什么像伪需求）

这就回到了“阻力”问题：

监管壁垒： 股票上链打破了各国证券法的属地原则。美国 SEC 怎么监管一个在链上买美股的印度人？这是监管最头疼的。

既得利益者： 现有的清算所（DTCC）、托管行、券商赚的就是信息不对称和中介费的钱。股票上链本质和他们会产生利益冲突

流动性割裂： 目前尝试做 STO（证券型代币）的平台，流动性远不如纳斯达克。没有流动性，再好的技术也是空谈。

就像 1995 年有人问“在网上看电影是不是伪需求”一样。当时网速慢、没版权，看起来确实体验很差。但随着基础设施（带宽/5G）的完善，流媒体最终杀死了 DVD。

现在，RWA（现实资产上链） 正在走同样的路。贝莱德的 BUIDL 基金已经把国债上链了，股票上链还会远吗？