قد تقترب اليابان من نقطة تحول في سياستها النقدية الطويلة الأمد. وفقًا لماكوتو ساكوراي، عضو سابق في مجلس سياسة بنك اليابان (BOJ)، قد يقوم البنك المركزي برفع معدلات الفائدة إلى حوالي 1.0% بحلول يونيو–يوليو، مع سقف طويل الأمد بالقرب من المعدل المحايد المقدر بحوالي 1.75%. إذا تحقق ذلك، فسيكون هذا بمثابة واحدة من أكثر التحولات أهمية في موقف اليابان النقدي السهل للغاية منذ عقود.

من السهل للغاية إلى تشديد تدريجي

لسنوات، كانت اليابان متميزة عن غيرها من الاقتصادات الكبرى من خلال الحفاظ على معدلات فائدة قريبة من الصفر أو سلبية، إلى جانب شراء السندات بشكل مكثف والتحكم في منحنى العائد. تم تصميم هذه السياسات لمكافحة الانكماش وتحفيز النمو. ومع ذلك، فإن التغيرات الأخيرة في ديناميات التضخم ونمو الأجور والظروف النقدية العالمية قد زادت الضغط على بنك اليابان (BOJ) لتطبيع السياسة.

تشير تعليقات ساكurai إلى أن بنك اليابان قد يكون مستعدًا للتحرك بشكل أكثر حسمًا مما كان متوقعًا سابقًا من الأسواق. قد لا يكون التحرك نحو 1.0% عدوانيًا وفقًا للمعايير العالمية، لكن بالنسبة لليابان، سيكون علامة على تغيير هيكلي في كيفية تنفيذ السياسة النقدية.

لماذا هذا مهم خارج اليابان

تلعب اليابان دوراً فريداً في المالية العالمية. لقد جعلت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة المستمرة الين عملة تمويل رئيسية للتداولات العالمية، بينما تدفقت رؤوس الأموال اليابانية إلى السندات والأسهم والأصول ذات المخاطر في الخارج لسنوات.

ارتفاع مستدام في أسعار الفائدة اليابانية قد يؤدي إلى:

إعادة توطين رأس المال مع زيادة جاذبية العوائد المحلية

سيولة عالمية أكثر تشديدًا، وخاصة في الأسواق ذات الرفع المالي والحساسة للمخاطر

زيادة التقلبات في أسواق الفوركس والسندات، خاصة تلك المتعلقة بالين

ضغط أوسع على الأصول العالمية ذات المخاطر في المدى القصير

لأن اليابان مترابطة بعمق مع الأنظمة المالية العالمية، حتى التحولات السياسية الطفيفة يمكن أن يكون لها تأثيرات كبيرة.

التداعيات على المستثمرين

المستثمرون يراقبون عن كثب لأن تغيير سياسة بنك اليابان قد يغير الافتراضات الطويلة الأمد حول السيولة العالمية. في المدى القريب، العوائد المرتفعة عادة ما تخلق رياح معاكسة للأصول المضاربة وذات البيتا العالية. على المدى الطويل، ومع ذلك، قد تؤدي عملية التطبيع الواضحة إلى تقليل عدم اليقين وإعادة ضبط توقعات السوق.

يميل هذا البيئة إلى مكافأة الوعي الكلي. الأصول والقطاعات الحساسة لظروف السيولة، وأسعار الفائدة، وتحركات العملات من المحتمل أن تتفاعل أولاً، بينما قد تستعيد الاستراتيجيات الدفاعية والتحوطات طويلة الأجل الانتباه مع ارتفاع مخاطر السياسة.

لمحة عن السوق

يظهر النشاط السعري الأخير زيادة في التقلبات ورغبة انتقائية في المخاطر:

$ANIME : 0.00935 (+11.17%)

$EPIC : 0.723 (+3.13%)

$LUNA : 0.1089 (−3.37%)

نظرة إلى الأمام

بينما لم يتم الإعلان عن أي قرار رسمي، فإن نبرة التعليقات من المسؤولين السابقين في بنك اليابان تشير إلى أن فترة التيسير النقدي الشديد في اليابان قد تقترب من نهايتها. إذا نفذ بنك اليابان ذلك، فمن المحتمل أن تمتد التأثيرات إلى ما هو أبعد من حدود اليابان.

مع تكيف الأسواق العالمية مع ديناميكيات أسعار الفائدة المتغيرة، قد تظهر اليابان كواحدة من أهم المحفزات الكلية لهذا العام. سيراقب المستثمرون عن كثب الاجتماعات القادمة لبنك اليابان، بيانات التضخم، وإشارات السياسة لتأكيد هذه النقطة المحتملة