很多人参与 Vault 的最大问题不是“不懂操作”，而是无法准确判断收益结构。许多人看到年化回报高就冲，但忽略了收益的来源、能持续多久以及最主要的风险是什么。为了帮助你更好地理解和评估，C8 给你一套“读图/读数字”的快速分类法。只要掌握这三步，你就能快速判断任何 Vault（包括 Plasma 的 Savings / Lending Vault）属于哪一类，风险在哪里，以及该如何配置仓位。
第一步是问自己：“这份收益是谁付的？”了解收益来源，可以让你判断出大致的风险等级。收益主要有三种来源：
利息型（A 类）：收益来自借款人支付的利息，这类收益最为稳定。通常出现在借贷协议中，如 Compound 或 Aave，利用率较高且稳定，借款利率能够自然站稳，说明市场有真实的资金需求。虽然面临协议风险和极端行情流动性风险，但相对可控。因此，利息型收益更具可持续性，适合配置为主力仓位（40%-70%）。
激励型（B 类）：这种收益通常由项目方发放的奖励补贴构成，很多 DeFi 项目都采用此类模式来吸引用户参与，奖励期过后收益会明显下降。此类收益往往伴随有活动期限和补贴池，激励占比越大，风险越高，因为项目的生态激励政策可能会随时调整。激励型收益适合短期参与，配置为机会仓位（10%-30%），但需要时刻准备调整仓位。
策略型（C 类）：这类收益来源于市场结构，如套利机会、交易费或 LP 提供的收益等。策略型收益通常伴随较高的回报，但也有较高的风险，特别是依赖市场行情的波动，策略失效、滑点、杠杆使用等风险都可能导致严重回撤。策略型适合小额试水，配置为试验仓位（0%-20%），需要在小范围内测试其风险和收益的稳定性。
第二步是通过“读图信号”来进一步判断收益结构。这里有四个关键的判断指标，帮助你快速识别收益类型：
APY 是否拆分为 Interest 和 Rewards：如果 Rewards 占大头，说明是激励型；如果 Interest 占大头，则更偏向利息型。
是否有明确的期限/活动期：如果有明确日期，说明收益大概率是激励型，活动结束后回报可能大幅下降。
是否需要锁仓或有赎回队列：锁仓时间越长，赎回速度越慢，越需要谨慎，通常这类项目属于策略型或流动性管理型。
收益曲线是否异常稳定且很高：如果收益高得离谱但看不清来源，往往是激励型或高风险策略支撑的结果，需特别小心。
第三步是根据风险分级来配置仓位。无论你的资金规模如何，都可以根据以下比例来合理分配：
利息型（A 类）：作为主力仓位（40%-70%）
激励型（B 类）：作为机会仓位（10%-30%），并时刻关注活动周期变化
策略型（C 类）：作为试验仓位（0%-20%），先小额投入，待验证策略有效性后再增加仓位
总的来说，不要单纯看年化回报，首先要问自己“收益从哪里来？” 分清收益来源后，再根据其风险特征决定仓位分配。记住一句话：主力仓放“可持续”，机会仓放“周期性”，试验仓放“高复杂”。这样，你就能在判断 Vault 的收益时，避免盲目追逐高年化，而是做出更理智的投资决策。