Recientemente, el oro y la plata han estado en caída continua. El oro al contado rompió la barrera de 4000 dólares/onza durante la sesión del 24 de junio, algo que no ocurría desde noviembre de 2025, y la plata al contado cayó por debajo de los 60 dólares. En los últimos días, el índice del dólar ha mostrado fortaleza, las expectativas de aumento de tasas de la Reserva Federal han aumentado y el rendimiento de los bonos del Tesoro ha seguido presionando el desempeño de los metales preciosos.
Los datos del mercado muestran que el oro al contado ha retrocedido casi un 30% desde el máximo histórico alcanzado en enero de este año.
Lo curioso es que, si solo hubiera una disminución en la aversión al riesgo tradicional, los inversores normalmente venderían acciones y comprarían oro. Pero esta vez, los activos de riesgo y los metales preciosos están siendo vendidos juntos. El mercado coreano ofrece un ejemplo extremo: acciones clave en la cadena de suministro de IA, como Samsung Electronics y SK Hynix, han caído, y el oro y la plata también han sentido la presión. En este momento, el mercado no está negociando sobre "dónde es más seguro", sino sobre "el costo de mantener activos inciertos ha aumentado".
Ese costo es la tasa de interés real. En términos simples, la tasa de interés real es el precio del dinero después de descontar las expectativas de inflación. Cuando sube, los bonos y el efectivo se vuelven más atractivos, mientras que activos como el oro y la plata, que no generan intereses, se vuelven menos convenientes; las acciones tecnológicas de alto valor también se verán presionadas a la baja, ya que una tasa de descuento más alta hará que las ganancias futuras valgan menos.
Por lo tanto, el cortocircuito en Corea es un impacto superficial, pero la caída del oro es la señal más crucial. La narrativa que respalda el aumento conjunto de los semiconductores de IA y los metales preciosos en 2025 está siendo evaluada por el mismo variable macroeconómica. No necesariamente significa que el mercado alcista de IA haya terminado, ni que la propiedad de refugio del oro haya fallado, pero al menos indica que, bajo el liderazgo de Kevin Warsh, la Reserva Federal ha endurecido su tono y las tasas de interés y el dólar han recuperado el poder de fijación de precios a corto plazo.
El oro está bajo presión, el costo de oportunidad supera a la demanda de refugio.
El oro no siempre sube en momentos de pánico. Lo que más teme no es la simple caída del mercado de valores, sino la fortaleza del dólar y el aumento de la tasa de interés real.
Después de que Kevin Warsh asumió como presidente de la Reserva Federal el 22 de mayo, el 17 de junio la FOMC mantuvo sin cambios el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%. A primera vista, esto parece ser un movimiento de espera; pero la declaración continúa enfatizando que la inflación sigue siendo superior al objetivo del 2%, y menciona que los choques de suministro, incluidos los de energía, han elevado algunos precios.
#黄金
#tasa de interés
Los datos del mercado muestran que el oro al contado ha retrocedido casi un 30% desde el máximo histórico alcanzado en enero de este año.
Lo curioso es que, si solo hubiera una disminución en la aversión al riesgo tradicional, los inversores normalmente venderían acciones y comprarían oro. Pero esta vez, los activos de riesgo y los metales preciosos están siendo vendidos juntos. El mercado coreano ofrece un ejemplo extremo: acciones clave en la cadena de suministro de IA, como Samsung Electronics y SK Hynix, han caído, y el oro y la plata también han sentido la presión. En este momento, el mercado no está negociando sobre "dónde es más seguro", sino sobre "el costo de mantener activos inciertos ha aumentado".
Ese costo es la tasa de interés real. En términos simples, la tasa de interés real es el precio del dinero después de descontar las expectativas de inflación. Cuando sube, los bonos y el efectivo se vuelven más atractivos, mientras que activos como el oro y la plata, que no generan intereses, se vuelven menos convenientes; las acciones tecnológicas de alto valor también se verán presionadas a la baja, ya que una tasa de descuento más alta hará que las ganancias futuras valgan menos.
Por lo tanto, el cortocircuito en Corea es un impacto superficial, pero la caída del oro es la señal más crucial. La narrativa que respalda el aumento conjunto de los semiconductores de IA y los metales preciosos en 2025 está siendo evaluada por el mismo variable macroeconómica. No necesariamente significa que el mercado alcista de IA haya terminado, ni que la propiedad de refugio del oro haya fallado, pero al menos indica que, bajo el liderazgo de Kevin Warsh, la Reserva Federal ha endurecido su tono y las tasas de interés y el dólar han recuperado el poder de fijación de precios a corto plazo.
El oro está bajo presión, el costo de oportunidad supera a la demanda de refugio.
El oro no siempre sube en momentos de pánico. Lo que más teme no es la simple caída del mercado de valores, sino la fortaleza del dólar y el aumento de la tasa de interés real.
Después de que Kevin Warsh asumió como presidente de la Reserva Federal el 22 de mayo, el 17 de junio la FOMC mantuvo sin cambios el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3.50%-3.75%. A primera vista, esto parece ser un movimiento de espera; pero la declaración continúa enfatizando que la inflación sigue siendo superior al objetivo del 2%, y menciona que los choques de suministro, incluidos los de energía, han elevado algunos precios.
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#tasa de interés