Table des matières :

1. Données de déblocage des jetons importants cette semaine : #TRUMP arrive avec 40 millions de déblocages massifs ;

2. Aperçu du marché des cryptomonnaies, lecture rapide des hausses et baisses des principales cryptomonnaies/semaine des flux de capitaux ;

3. Dynamique des ETF en spot ;

4.#BTC données de la carte de liquidation ;

5. Événements macroéconomiques clés de cette semaine et prévisions pour le marché des cryptomonnaies.

1. Données de déblocage des jetons importants cette semaine ;

Cette semaine, de multiples jetons feront l'objet d'un déblocage unique. Voici le classement par valeur de déblocage :

La monnaie meme officielle du président américain Trump débloquera des jetons d'une valeur de 321 millions de dollars le 18 avril. Les données montrent que 40 millions de jetons Trump seront libérés par le biais d'un déblocage en cliff, ce qui signifie que ces jetons seront entièrement disponibles d'un coup. Étant donné que le prix de ces jetons est actuellement d'environ 8 dollars, ce déblocage signifie qu'environ 321 millions de dollars de l'offre arriveront sur le marché d'un seul coup.

Fasttoken (#FTN ) débloquera environ 20 millions de jetons le 18 avril à 8h00, ce qui représente 4,65 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 81 millions de dollars ;

Connex (#CONX ) débloquera environ 4,33 millions de jetons le 15 avril à 8h00, ce qui représente 376,3 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 77 millions de dollars ;

QuantixAI (QAI) débloquera environ 566 000 jetons le 18 avril à 8h00, ce qui représente 3960,24 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 49,9 millions de dollars ;

Polyhedra Network (ZKJ) débloquera environ 15,53 millions de jetons le 19 avril à 8h00, ce qui représente 25,72 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 35,25 millions de dollars ;

Arbitrum (#ARB ) débloquera environ 92,65 millions de jetons le 16 avril à 21h00, ce qui représente 2,01 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 28,5 millions de dollars ;

deBridge (DBR) débloquera environ 1,14 milliard de jetons le 17 avril à 8h00, ce qui représente 63,24 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 26,5 millions de dollars ;

Starknet (STRK) débloquera environ 127 millions de jetons le 15 avril à 8h00, ce qui représente 4,37 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 1 670 dollars ;

Omni Network (OMNI) débloquera environ 8,21 millions de jetons le 17 avril à 8h00, ce qui représente 42,89 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 1 630 dollars ;

Melania Meme (MELANIA) débloquera environ 26,25 millions de jetons le 18 avril à 8h00, ce qui représente 17,5 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 1 310 dollars ;

Immutable (IMX) débloquera environ 24,52 millions de jetons le 18 avril à 8h00, ce qui représente 1,37 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 1 060 dollars ;

Sei (SEI) débloquera environ 55,56 millions de jetons le 15 avril à 20h00, ce qui représente 1,14 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 990 dollars ;

ApeCoin (APE) débloquera environ 15,6 millions de jetons le 17 avril à 20h30, ce qui représente 1,95 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 680 dollars ;

Onyxcoin (XCN) débloquera environ 29 600 jetons le 15 avril à 8h00, ce qui représente 0,89 % de l'offre actuelle en circulation, d'une valeur d'environ 580 dollars.

Les déblocages de ces projets pourraient avoir des impacts variables sur les marchés concernés. Les horaires ci-dessus sont en UTC+8, cette semaine, il convient de se concentrer sur les effets négatifs des déblocages de ces jetons, d'éviter le spot et de chercher des opportunités de vente à découvert dans les contrats. La figure représente les données de CoinAnk.

Nous pensons que les événements de déblocage unique de plusieurs projets cette semaine auront un impact significatif sur la liquidité du marché et l'évolution des prix, en particulier en ce qui concerne la pression potentielle à la vente générée par un taux de circulation élevé et le contexte du projet. Voici les points clés :

Le déblocage de haute valeur domine le sentiment du marché : le monnaie meme officielle de Trump (TRUMP) avec un montant de déblocage de 321 millions de dollars est en tête, représentant 20 % de l'offre en circulation. Bien que le prix actuel soit stable à 8 dollars, les données historiques montrent que sa volatilité des prix est élevée (ayant chuté de 83 % par rapport à son point le plus élevé), et le nombre de détenteurs a fortement diminué (passant de 817 000 à 637 000), la plupart des jetons étant concentrés dans quelques adresses. Si l'équipe choisit de vendre, l'augmentation de l'offre et le déséquilibre de liquidité pourraient intensifier la pression à la baisse sur les prix. De plus, le jeton RTR précédemment lancé par la famille Trump avait déjà chuté de 90 % en raison de rumeurs, montrant la grande sensibilité du marché aux projets liés à la politique.

Les projets à taux de circulation élevé présentent des risques notables : Connex (CONX) et QuantixAI (QAI) ont des taux de circulation de 376,3 % et 3960 % respectivement, ce qui dépasse largement les niveaux habituels du marché. Ces libérations à taux élevé sont souvent associées à des défauts dans le modèle économique des jetons, ce qui peut entraîner des paniques à la vente. En particulier pour le QAI, dont le volume de circulation a presque augmenté de 40 fois, si aucun soutien fondamental solide n'est présent, le prix pourrait connaître une chute abrupte.

L'impact à court terme des projets majeurs est limité, mais il faut rester vigilant face à l'effet d'accumulation : le taux de déblocage de Fasttoken (FTN) et Arbitrum (ARB) est relativement bas (4,65 % et 2,01 %), mais étant donné que le FTN a récemment montré une performance stable sur le marché (prix d'environ 3,99 dollars, taux de circulation de 43,63 %), la pression à la vente à court terme pourrait être maîtrisée. Cependant, l'ARB, en tant que leader de Layer2, pourrait voir sa demande d'application écologique compenser partiellement l'impact de la vente, même si le montant débloqué atteint 28,5 millions de dollars. Néanmoins, un déblocage concentré de plusieurs projets pourrait encore entraîner une dilution de la liquidité du marché, créant un effet de siphon.

Les risques structurels du marché se manifestent : les jetons de type meme (comme MELANIA) et les projets à faible capitalisation (comme le déblocage de 1,14 milliard de jetons de deBridge) soulignent encore plus la nature spéculative du marché. En tenant compte du fait que 80 % de l'offre du jeton TRUMP est contrôlée par l'équipe et déverrouillée sur trois ans, le risque de "dilution lente" existe à long terme. De plus, des cas historiques montrent qu'après un déblocage massif, la baisse moyenne des jetons peut atteindre 10 % à 30 %, les investisseurs doivent rester vigilants face aux fluctuations à court terme.

Dans cette vague de déblocage, les attributs politiques de TRUMP et la vulnérabilité des projets avec un taux de circulation élevé constituent des points de risque principaux. Le marché doit surveiller les mouvements de l'équipe et les changements dans la distribution des jetons en chaîne. Il est recommandé aux investisseurs d'évaluer en priorité les fondamentaux du projet et les parties prenantes des jetons déverrouillés (comme l'équipe, les institutions ou la communauté) pour éviter les impacts des fluctuations irrationnelles.

2. Aperçu du marché des cryptomonnaies, lecture rapide des hausses et baisses des principales cryptomonnaies/semaine des flux de capitaux.

Les données de CoinAnk montrent que, au cours des 7 derniers jours, le marché des cryptomonnaies, classé par segments conceptuels, a enregistré des entrées nettes dans les cinq segments suivants : écosystème Ethereum, L1, contrats intelligents, écosystème Avalanche, #BSC, écosystème Polygon, Defi. Au cours de la dernière semaine, les cryptomonnaies sélectionnées parmi les 500 premières par capitalisation boursière comprennent #aergo, #XCN, DOGINME, #GODS et SWFTC, dont les hausses sont relativement élevées, et il convient de continuer à surveiller les opportunités de trading sur les cryptomonnaies fortes.

3. Dynamique des fonds des ETF en spot.

Les données de CoinAnk montrent que le volume total de détention des ETF de bitcoin en spot aux États-Unis a dépassé 1,1 million de BTC, atteignant actuellement environ 1,133 million de BTC, soit 5,71 % de l'offre actuelle de BTC, avec une valeur de détention en chaîne atteignant environ 96,5 milliards de dollars.

Les flux d'entrées des ETF en or atteignent un niveau record en trois ans, PAXG et XAUT surperforment le marché des cryptomonnaies plus large.

Nous pensons que le volume des positions des ETF en bitcoin atteint 1,13 million de BTC (soit 5,71 %), en parallèle avec les valeurs de PAXG et XAUT atteignant des sommets historiques, révélant les deux voies d'évolution du marché des cryptomonnaies face à l'incertitude macroéconomique :

1. Approfondissement du processus d'institutionnalisation et stratification du stockage de valeur. La valeur des positions des ETF de bitcoin atteint 96,5 milliards de dollars, ce qui indique que sa logique d'allocation institutionnelle en tant que "gold numérique" se renforce encore, mais la baisse des prix de 27 % cette année met en évidence une diminution de la prime de liquidité. En parallèle, la hausse de 24 % des jetons en or et la capitalisation de 14 milliards de dollars du secteur RWA montrent que les actifs traditionnels de refuge pénètrent le marché des cryptomonnaies par le biais de la tokenisation, formant une chaîne de transmission de liquidité : "or physique → or sur la chaîne → bitcoin", ce qui diminue l'exclusivité de protection du bitcoin.

2. Redistribution des fonds et reconstruction de l'appétit pour le risque. Les ETF en or ont enregistré des entrées de 226,5 tonnes au premier trimestre (60 % en Amérique du Nord), ce qui résonne avec le volume net de 42,7 millions de dollars de jetons en or, indiquant que les institutions de gestion d'actifs traditionnels se protègent contre les risques géopolitiques via des outils de cryptographie conformes. Ce déplacement des fonds intensifie la compétition de liquidité à l'intérieur du marché des cryptomonnaies - les ETF de bitcoin attirent des fonds institutionnels, tandis que les jetons en or captent la demande de refuge, entraînant un vide de liquidité pour les altcoins (en baisse de 30 % cette année).

3. L'essor de la narration RWA et la transformation structurelle du marché. L'explosion des jetons en or n'est que le préambule à la révolution RWA, prouvant la faisabilité de l'intégration d'actifs réels sur la chaîne. À l'avenir, si des actifs de grande catégorie tels que l'immobilier et les obligations d'État sont rapidement tokenisés, cela pourrait remodeler le système d'évaluation du marché des cryptomonnaies : le bitcoin pourrait reculer sur le récit de "rareté numérique", tandis que les actifs RWA attireraient des capitaux traditionnels grâce à des mécanismes d'ancrage de flux de trésorerie. Mais il faut rester vigilant face aux risques d'arbitrage réglementaire, comme la SEC pourrait intégrer les jetons en or dans le cadre de l'examen des valeurs mobilières.

À court terme, le marché des cryptomonnaies pourrait continuer à afficher une configuration différenciée de "actifs principaux (BTC, RWA) résistant à la baisse - altcoins sous pression", le bitcoin doit dépasser le seuil des coûts des mineurs pour interrompre les rétroactions négatives. À moyen et long terme, la profondeur de l'intégration des RWA avec les finances traditionnelles déterminera si le marché des cryptomonnaies peut dépasser le plafond actuel de taille, créant un véritable pont de capitaux inter-marchés.

4. Données de la carte de liquidation BTC.

Les données de la carte de liquidation de CoinAnk indiquent que si le BTC dépasse 88 800 dollars, l'intensité cumulée des liquidations de positions courtes sur les CEX principaux atteindra 2,25 milliards de dollars. Inversement, si le bitcoin tombe en dessous de 80 000 dollars, l'intensité cumulée des liquidations de positions longues sur les CEX principaux atteindra 4,5 milliards de dollars.

Nous pensons qu'actuellement, le prix du bitcoin formé dans la fourchette de 80 000 à 88 000 dollars constitue un seuil de liquidation clé, avec des positions longues et courtes s'affrontant intensément. Si le bitcoin dépasse 88 000 dollars, cela déclenchera la liquidation forcée d'environ 2,25 milliards de dollars de positions courtes, principalement due à l'effet de "compression des positions courtes" provoqué par la rupture d'un niveau de résistance clé - une concentration de nombreux ordres de stop-loss pourrait accélérer la hausse des prix, créant un cycle de rétroaction positif. Il convient de noter que ce chiffre est nettement supérieur à la prévision initiale de 842 millions de dollars, reflétant que le niveau de levier du marché continue d'augmenter avec l'augmentation des prix.

En revanche, si le prix tombe en dessous du niveau de support de 80 000 dollars, cela devrait entraîner des liquidations de positions longues allant jusqu'à 4,5 milliards de dollars, soit le double de l'intensité des liquidations courtes, montrant que l'humeur actuelle du marché est orientée vers l'aversion au risque. Cette pression de liquidation asymétrique indique que les risques à la baisse sont plus destructeurs : une fois en dessous d'un support clé, le trading programmé et les ventes de panique pourraient créer une spirale négative, entraînant une érosion de la liquidité à court terme. D'un point de vue technique, la différence d'intensité de liquidation provient de la distribution de liquidité dans différentes fourchettes de prix, une "colonne de liquidation" plus élevée représentant une concentration de contrats à fort levier à ce niveau de prix, rendant la réaction du marché plus intense lorsque le prix atteint cette zone.

Cette configuration de jeu de position met en évidence que le marché est actuellement dans une période de forte volatilité. Les traders doivent être vigilants quant à l'effet de siphon de liquidité qui pourrait survenir après une rupture du seuil de prix, tout en surveillant les variations du volume des contrats ouverts et des taux de financement sur les échanges, car ces indicateurs fourniront des signaux précoces de changement d'humeur sur le marché pour éviter des défaillances sur le marché en cas de conditions extrêmes.

5. Événements macroéconomiques clés de cette semaine et prévisions pour le marché des cryptomonnaies.

14 avril : Trump invite le président salvadorien Nayib Bukele à une réunion à la Maison Blanche pour discuter de la coopération bilatérale et des relations diplomatiques ; KernelDAO prévoit un TGE le 14 avril ; le procès du développeur de Tornado Cash, Roman Storm, est fixé au 14 avril 2025.

15 avril : Les investisseurs en cryptomonnaies américains doivent soumettre leur déclaration fiscale pour 2024 avant le 15 avril ; (Vitalik : L'histoire d'Ethereum) sera disponible sur Apple TV et Prime Video ; la mainnet de Shardeum sera lancée.

17 avril : 1h15, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s'exprimera au Chicago Economic Club ; de plus, plusieurs autres fonctionnaires de la Réserve fédérale prendront la parole cette semaine.

18 avril : TRUMP déverrouillera 40 millions de jetons d'une valeur de plus de 400 millions de dollars.

Nous pensons que les événements macroéconomiques et les dynamiques du marché des cryptomonnaies de cette semaine présentent une configuration d'influence multidimensionnelle, nécessitant une évaluation combinée des politiques, de la technologie et des émotions du marché :

1. Coopération politique et jeu réglementaire. Trump invite le président salvadorien à discuter de la coopération bilatérale, ce qui pourrait renforcer davantage l'effet de démonstration du Salvador en tant que pays souverain du bitcoin, renforçant la position stratégique des cryptomonnaies dans les paiements transfrontaliers. Auparavant, le gouvernement Trump avait déjà plusieurs fois signalé son soutien aux actifs cryptographiques, y compris une proposition d'établissement d'une réserve stratégique de bitcoin, ce qui pourrait renforcer les attentes à long terme du marché en faveur d'une politique amicale. Cependant, l'avancement du procès des développeurs de Tornado Cash (14 avril) souligne la pression continue de la réglementation sur les protocoles de confidentialité, ce qui pourrait aggraver les préoccupations du marché concernant les risques de conformité des protocoles décentralisés à court terme.

2. Progrès des projets et liquidité du marché. Le TGE (événement de génération de jetons) de KernelDAO et le lancement de la mainnet de Shardeum (15 avril) introduiront de nouveaux fonds et un afflux d'utilisateurs. En tant que point clé de démarrage du projet, si cela réussit, cela pourrait attirer des fonds spéculatifs, mais il faut rester vigilant face au risque de dilution de liquidité après le déblocage des jetons. De plus, le déblocage de 40 millions de jetons TRUMP le 18 avril (d'une valeur de plus de 400 millions de dollars) pourrait provoquer une pression de vente de la part des détenteurs, d'autant plus que ce jeton est fortement lié au concept Trump, ce qui nécessite de surveiller la capacité d'absorption du marché.

3. Économie macro et politique monétaire. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et plusieurs fonctionnaires prendront la parole de manière intensive (17 avril), et le marché en déduira des signaux sur la trajectoire des hausses de taux. Si les déclarations sont plutôt bellicistes, cela pourrait restreindre l'appétit pour les actifs risqués ; en revanche, si elles laissent entendre une baisse des taux ou un report de la réduction du bilan, cela pourrait favoriser la demande d'allocation du bitcoin en tant qu'"actif de protection contre la stagflation". Récemment, des analystes ont noté qu'un marché obligataire américain en désordre en raison de politiques tarifaires (comme celles mises en œuvre le 2 avril) pourrait inciter les fonds à se tourner vers le bitcoin. De plus, la date limite de déclaration fiscale aux États-Unis (15 avril) pourrait entraîner une vague de ventes à court terme, mais les données historiques montrent que cet impact est généralement temporaire.

4. Narration et écosystème technologique. (Vitalik : L'histoire d'Ethereum) Le documentaire sera diffusé (15 avril) et renforcera le consensus de la communauté Ethereum, en parallèle avec le lancement de la mainnet de Shardeum, ce qui pourrait stimuler l'engouement pour l'écosystème Layer2. Récemment, après que le bitcoin ait franchi les 85 000 dollars, l'humeur du marché est devenue optimiste, et si l'écosystème Ethereum s'active également, cela pourrait former une configuration de rotation à "double ligne principale".

Cette semaine, le marché des cryptomonnaies devrait faire preuve d'une forte volatilité, un soutien provenant de bonnes politiques (comme la coopération de Trump) et des avancées technologiques. Cependant, les déblocages de jetons, les événements réglementaires et l'incertitude macroéconomique pourraient entraîner des corrections à court terme. À moyen et long terme, si la stratégie de Trump en matière de cryptomonnaies continue d'être mise en œuvre, cela pourrait injecter des dividendes institutionnels sur le marché, tandis que les politiques de la Réserve fédérale et les effets tarifaires restent des variables clés. Les investisseurs doivent prêter attention à la capacité du bitcoin à maintenir un niveau clé de 85 000 dollars, ainsi qu'à la réaction du marché après le déblocage des jetons TRUMP.