#BlackRock a en fait limité aux investisseurs le retrait de leur propre argent.
Le plus grand gestionnaire d'actifs au monde dit à ses clients :
non, vous ne pouvez pas retirer vos fonds en ce moment.
Et c'est déjà un signal très préoccupant.
Le fonds de crédit privé BlackRock d'un montant de 26 milliards de dollars a reçu des demandes de retrait d'environ 1,2 milliard de dollars ce trimestre.
Les investisseurs ont voulu récupérer 9,3 % de leur capital.
Mais BlackRock a dit : non, le maximum est de 5%.
En fin de compte, le fonds a versé environ 620 millions de dollars, et le reste des demandes a simplement été bloqué.
C'est-à-dire qu'environ la moitié des investisseurs qui voulaient sortir n'ont pas pu le faire.
Et le problème n'est pas seulement chez BlackRock.
Pour un fonds similaire, Blackstone, le volume des demandes de retrait a atteint un niveau record de 7,9 %. Ils ont dû augmenter la limite de retrait et injecter 400 millions de dollars de leurs propres fonds pour répondre à la demande.
Blue Owl est allé encore plus loin — le fonds a en fait cessé d'exécuter les demandes de remboursement, les remplaçant par des obligations de dette, en fait — des reconnaissances de dette au lieu d'argent.
Le marché a réagi instantanément : BLK a chuté de 5%.
À leur suite, KKR, Carlyle, Apollo, Ares, Blue Owl et TPG ont également chuté d'environ 5 à 6%.
Tout le secteur du crédit privé a été liquidé en une journée.
Le problème est que ces fonds prêtent de l'argent sous forme de prêts illiquides.
Ce ne sont pas les actifs qui peuvent être rapidement vendus pour rendre de l'argent aux investisseurs.
Et quand trop de gens essaient de sortir en même temps, le fonds n'a tout simplement pas assez d'argent liquide pour régler tout le monde en même temps.
De plus, BlackRock a récemment radié un prêt distinct de 25 millions de dollars à zéro.
Il y a trois mois, cet actif était encore évalué à sa pleine valeur.
Maintenant — zéro.
Bill Aigen de JPMorgan a très bien décrit cela : «Les mauvaises nouvelles arrivent souvent toutes en même temps. Le manque de transparence et le niveau d'endettement dans ce secteur suscitent des inquiétudes.»
Et il ne s'agit pas d'un créneau quelconque. C'est un marché d'une taille de 1,8 trillion de dollars.
Dans ce contexte, la pression ne fait que s'intensifier :
augmentation des prix du pétrole,
guerre au Moyen-Orient,
IA, qui brise les modèles commerciaux des entreprises de logiciels ayant activement emprunté de l'argent à de tels fonds,
et la baisse des taux, qui semble encore être retardée.
Lorsque les plus grands fonds du monde commencent à dire aux investisseurs :
«Vous ne pouvez pas récupérer votre argent», ce n'est plus juste du bruit.
C'est un avertissement sérieux.