Arrêtez d'utiliser les ratios P/F pour choisir des tokens jusqu'à ce que vous lisiez ceci.
La métrique que tout le monde capture à partir des tableaux de données a été construite pour les actions où les actionnaires ont un droit légal sur les bénéfices. Les tokens ne fonctionnent pas de cette manière. Un protocole générant 500 millions de dollars en frais ne signifie rien pour vos avoirs si rien de tout cela ne coule vers le token que vous détenez.
Le véritable filtre est le revenu des détenteurs et Maple finance est l'exemple le plus clair de pourquoi cela compte en ce moment. Regardez le compte de résultat.
➥ Les revenus bruts du T1 ont chuté de 9 % à 28,1 millions de dollars. Cela a l'air mauvais sur un écran mais le bénéfice brut est resté parfaitement stable à 3,75 millions de dollars car le coût du capital a chuté plus rapidement que les revenus. Le protocole est devenu plus efficace tout en devenant "plus petit" sur le papier.
➥ Les rachats par les détenteurs de tokens sont passés de 0 $ chaque trimestre avant le T4 2025 → 615K $ → 939K $. Les deux premiers trimestres de rachats jamais réalisés et déjà en croissance de 53 %. C'est le nombre que les ratios P/F ne vous montrent pas.
➥ Aucune dépense d'incitation à travers chaque trimestre ($0 du T4 2023 au T1 2026)
➥ Mars a attiré 440 millions de dollars de nouveaux dépôts nets et a atteint un ATH de 2,57 millions de dollars de revenus mensuels pendant que le reste de la crypto se vidait. Les revenus ne se soucient pas de votre sentiment de marché lorsque les emprunteurs sont des institutions avec des appels de marge à respecter.
➥ Deux produits d'un milliard de dollars maintenant en activité. syrupUSDC à 1,81 milliard de dollars et syrupUSDT vient de franchir le milliard de dollars. Les deux sont sur-collatéralisés et génèrent des rendements à grande échelle (Il y a un an, aucun n'existait à cette taille)
➥ 1,2 milliard de dollars de prêts actifs aujourd'hui, plus de 3,3 milliards de dollars d'origine juste au T1. Leur livre de prêts entier était plus petit qu'une seule journée d'origine maintenant. Cette compression dans la vitesse de déploiement est ce à quoi ressemble la demande institutionnelle lorsque l'infrastructure est prête pour cela.
Le protocole est passé de 1,37 million de dollars de revenus trimestriels au T4 2023 à 28,1 millions de dollars au T1 2026. C'est 20x en 9 trimestres sans incitations de token et sans défauts. La plupart des tokens DeFi se trouvent à côté des revenus. $SYRUP receives it.
Aussi h/t à DefiLlama pour les données.
La métrique que tout le monde capture à partir des tableaux de données a été construite pour les actions où les actionnaires ont un droit légal sur les bénéfices. Les tokens ne fonctionnent pas de cette manière. Un protocole générant 500 millions de dollars en frais ne signifie rien pour vos avoirs si rien de tout cela ne coule vers le token que vous détenez.
Le véritable filtre est le revenu des détenteurs et Maple finance est l'exemple le plus clair de pourquoi cela compte en ce moment. Regardez le compte de résultat.
➥ Les revenus bruts du T1 ont chuté de 9 % à 28,1 millions de dollars. Cela a l'air mauvais sur un écran mais le bénéfice brut est resté parfaitement stable à 3,75 millions de dollars car le coût du capital a chuté plus rapidement que les revenus. Le protocole est devenu plus efficace tout en devenant "plus petit" sur le papier.
➥ Les rachats par les détenteurs de tokens sont passés de 0 $ chaque trimestre avant le T4 2025 → 615K $ → 939K $. Les deux premiers trimestres de rachats jamais réalisés et déjà en croissance de 53 %. C'est le nombre que les ratios P/F ne vous montrent pas.
➥ Aucune dépense d'incitation à travers chaque trimestre ($0 du T4 2023 au T1 2026)
➥ Mars a attiré 440 millions de dollars de nouveaux dépôts nets et a atteint un ATH de 2,57 millions de dollars de revenus mensuels pendant que le reste de la crypto se vidait. Les revenus ne se soucient pas de votre sentiment de marché lorsque les emprunteurs sont des institutions avec des appels de marge à respecter.
➥ Deux produits d'un milliard de dollars maintenant en activité. syrupUSDC à 1,81 milliard de dollars et syrupUSDT vient de franchir le milliard de dollars. Les deux sont sur-collatéralisés et génèrent des rendements à grande échelle (Il y a un an, aucun n'existait à cette taille)
➥ 1,2 milliard de dollars de prêts actifs aujourd'hui, plus de 3,3 milliards de dollars d'origine juste au T1. Leur livre de prêts entier était plus petit qu'une seule journée d'origine maintenant. Cette compression dans la vitesse de déploiement est ce à quoi ressemble la demande institutionnelle lorsque l'infrastructure est prête pour cela.
Le protocole est passé de 1,37 million de dollars de revenus trimestriels au T4 2023 à 28,1 millions de dollars au T1 2026. C'est 20x en 9 trimestres sans incitations de token et sans défauts. La plupart des tokens DeFi se trouvent à côté des revenus. $SYRUP receives it.
Aussi h/t à DefiLlama pour les données.