Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a conclu sa réunion du 29 octobre 2025 en annonçant une réduction de 25 points de base des taux, abaissant la fourchette cible des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %. Cela marque la deuxième réduction de taux de l'année, signalant une préoccupation croissante au sein de la Réserve fédérale concernant le ralentissement de la croissance économique et un marché du travail affaibli. Parallèlement à la réduction des taux, la Fed a également révélé qu'elle mettrait fin à son programme de réduction de bilan, communément appelé resserrement quantitatif, à partir du 1er décembre 2025, en réponse aux pressions de liquidité et aux conditions de resserrement sur les marchés monétaires.
La déclaration officielle de la Fed a souligné que l'incertitude concernant les perspectives économiques reste élevée, notant que les risques à la baisse pour l'emploi ont augmenté tandis que l'inflation reste quelque peu au-dessus de l'objectif de 2%. Les décideurs politiques ont souligné que les futures décisions dépendront des données économiques entrantes, ce qui a été compliqué par les retards de données fédérales en cours causés par la fermeture du gouvernement. Le Comité est resté prudent, déclarant que tout ajustement de politique supplémentaire sera effectué 'réunion par réunion', sans s'engager sur un chemin spécifique de réductions de taux.
Les dynamiques internes du FOMC ont montré quelques votes dissidents, reflétant des divisions parmi les décideurs politiques concernant le rythme et l'ampleur des futures réductions. Certains membres ont préféré maintenir les taux constants en raison des préoccupations persistantes concernant l'inflation, tandis que d'autres ont poussé pour une position d'assouplissement plus agressive afin de soutenir la stabilité économique.
La réaction du marché a été largement positive, avec des attentes selon lesquelles la Fed pourrait continuer à abaisser les taux si les indicateurs de croissance continuent à s'affaiblir. Des coûts d'emprunt plus bas pourraient aider à assouplir les conditions financières pour les ménages et les entreprises, tandis que la suspension de l'épuisement du bilan suggère une position de liquidité plus favorable. Cependant, les pressions inflationnistes et le risque d'un changement de politique prématuré demeurent des défis clés.
Pour les marchés mondiaux et émergents, y compris le Pakistan, la réduction des taux de la Fed pourrait offrir un soulagement temporaire en termes de pression sur les sorties de capitaux et de coûts de service de la dette réduits. Cependant, la volatilité sur les marchés des devises et des obligations pourrait persister, selon la manière dont la Fed équilibre le contrôle de l'inflation avec ses efforts pour maintenir la croissance.
Dans l'ensemble, la réunion d'octobre a signalé un pivot stratégique dans la politique monétaire, passant d'un resserrement à un assouplissement prudent, reflétant l'accent croissant de la Fed sur la stabilisation de l'économie en période d'incertitude, de données incomplètes et de dynamiques inflationnistes mixtes.