Solstice a propulsé la valeur totale verrouillée au-dessus de 400 millions de dollars avant l'événement de génération de jetons du protocole, et quelques jours avant notre événement 'TGE', nous avons accueilli un nouvel investisseur institutionnel, 'Boris' (symbole NYSE : BLSH).
L'allocation de BLSH marque une nouvelle étape pour les investissements en chaîne avec des capitaux réglementés via l'infrastructure de rendement de Solana, avec déjà plus de 30 investisseurs institutionnels déployant des fonds via le protocole Solstice.
Cette allocation renforce Solstice en tant que couche de rendement sur Solana.
Solana a toujours manqué d'un élément : une couche de base qui permet aux actifs en dollars d'avoir un endroit où aller, de générer des rendements, et de continuer à circuler dans l'écosystème. Et @solsticefi, c'est exactement ce qu'ils font.
D'abord, parlons de sa logique produit, je pense que c'est vraiment bien conçu.
Les utilisateurs qui déposent USX dans YieldVault recevront eUSX.
L'important n'est pas "d'obtenir des rendements", mais c'est que l'actif eUSX peut encore être utilisé — pour faire LP sur Raydium, pour emprunter sur Kamino, pour découper la structure de rendement sur Exponent. Un capital peut en fait générer plusieurs couches de sources de rendement.
Il ne fige pas les actifs, mais les laisse continuer à circuler dans l'écosystème. Cette approche est complètement différente de la plupart des Vaults où l'on "dépose et attend".
J'ai aussi regardé de près la source des rendements.
La stratégie de Solstice est composée de trois parties : arbitrage sur le taux de financement, rendement de staking après couverture, et obligations tokenisées.
La logique sous-jacente des trois sources est différente, ne dépend pas des mêmes conditions de marché. Un marché haussier a sa propre structure de rendement, un marché latéral a ses propres opportunités d'arbitrage, et l'environnement des taux d'intérêt soutient les rendements des obligations. En les combinant, la capacité de la stratégie à faire face aux risques ne repose pas sur un seul conditionnement, mais sur plusieurs sources soutenant à tour de rôle.
Ce design, je pense qu'il est beaucoup plus solide que beaucoup de protocoles qui dépendent des subventions pour soutenir l'APY.
Ensuite, il y a ces données que je ne peux vraiment pas ignorer.
Depuis janvier 2023 jusqu'à présent, la stratégie de Solstice a généré des rendements positifs chaque mois, sans aucune perte.
Au cours des 12 derniers mois, l'APY est de 8,4 %, avec un rendement prévu de 21,5 % pour l'année 2024, et un Sharpe combiné de 6,6.
Tout le monde sait ce qui s'est passé ces dernières années — cycle de hausse des taux d'intérêt, après-shocks de l'effondrement de FTX, long marché baissier, puis cette montée et descente extrême. Avoir traversé tout cela avec des rendements positifs, je n'ai vraiment pas vu d'autre produit de rendement sur chaîne qui ait ce genre de record.
Avoir un APY élevé à court terme est facile, il suffit de balancer des subventions. Mais avoir des rendements positifs pendant trois ans, chaque mois, avec une vérification indépendante faite par un tiers — cette barre, la plupart des protocoles n'ont même pas essayé.
Les mouvements du côté institutionnel, je pense qu'ils sont aussi significatifs.
DFDV et Fasanara Digital ont déjà des enregistrements d'entrée publics.
Les institutions prennent leur temps pour ce genre de décisions, elles doivent examiner beaucoup de choses : est-ce que la transparence est suffisante, la sécurité de la custodie, peut-on vérifier les positions de manière indépendante, et comment gérer la liquidité en cas de conditions extrêmes. L'attestation mensuelle de Solstice couvre les positions sur chaîne, le solde de custodie, et le ratio de sur-collatéralisation, tout est rendu public.
Les institutions ne vont pas entrer juste parce que l'APY est attrayant. Elles entrent parce que cette infrastructure a déjà passé leur due diligence.
Pour finir, parlons de $SLX.
$SLX est le token de gouvernance et de participation de Solstice, avec un approvisionnement total fixe de 1 milliard.
Détenir SLX n'est pas seulement participer à la gouvernance, ça donne aussi accès au protocole, à des privilèges de rachat prioritaires, et à des poids d'accès pour les futurs marchés de crédit. Avec le lancement de strcUSX — ce produit va amener des outils de crédit cotés sur le Nasdaq à Solana — SLX n'est pas seulement une question de gouvernance, mais aussi d'accès au protocole, de rachat prioritaire, et de poids d'accès pour les marchés de crédit à venir. Avec strcUSX qui arrive, SLX va continuer à se déployer dans de nouveaux scénarios.
Détenir SLX n'est pas seulement participer à la gouvernance, ça donne aussi accès au protocole, à des privilèges de rachat prioritaires, et à des poids d'accès pour les futurs marchés de crédit. Avec le lancement de strcUSX — ce produit va amener des outils de crédit cotés sur le Nasdaq à Solana, SLX va continuer à se déployer dans de nouveaux scénarios.
De plus, participer maintenant permet d'accumuler des points Flares, la Saison 2 a 3 % d' $SLX de l'offre allouée aux détenteurs de points, détenir eUSX, faire du LP, ou participer sur Exponent donne tous des bonus multiplicateurs.
L'écosystème Solana a évolué au point que le niveau de trading est devenu très compétitif.
Mais faire en sorte que les actifs en dollars sur chaîne restent réellement, circulent et génèrent des rendements dans l'écosystème — c'est quelque chose que Solstice fait de manière très sérieuse à mon avis.
Trois ans de résultats sont là, et les institutions commencent aussi à entrer. $SLX ce point, je pense qu'il mérite d'être pris au sérieux.