Lorsque tout le monde est en panique et vend, les véritables investisseurs entrent à peine sur le marché.
Cette phrase se vérifie à nouveau sur le marché des cryptomonnaies.
Cathie Wood, surnommée "la sœur en bois", dirige ARK Invest, qui achète à rebours des actions liées aux cryptomonnaies tout en abaissant l'objectif de prix à long terme pour le Bitcoin - cela semble contradictoire, mais c'est en réalité une logique très claire de la "deuxième moitié institutionnalisée".
Le prix des pièces n'est plus poussé par des illusions.
Cependant, les infrastructures financières autour du Bitcoin connaissent une nouvelle vague de réévaluation.
1. Pourquoi ARK continue-t-il d'acheter alors que le sang coule à flots ?
Pour les petits investisseurs, le « marché » est le prix ;
Pour les institutions, le « marché » est la structure et les capitaux.
ARK augmente sa position à contre-courant, principalement basée sur trois jugements :
La technique et la légalité n'ont pas été réfutées
La blockchain et le Bitcoin n'ont pas été niés par la réglementation dominante, mais au contraire, ils sont en train d'accélérer leur intégration dans le système financier existant, le rôle du Bitcoin en tant qu'« actif de réserve alternatif » devient de plus en plus clair.
Les variables lentes restent saines
La puissance de calcul oscille à des niveaux élevés, la part des portefeuilles institutionnels et étatiques augmente, le Bitcoin évolue de « produit spéculatif » à « actif de réserve ».
L'émotion a atteint son paroxysme
Effondrement collectif, effondrement émotionnel, actifs de qualité tués par erreur - c'est une catastrophe pour le court terme, mais une réserve de capitaux à prix réduit pour le long terme.
ARK effectue des actions typiques d'institutions :
Avec une perspective à long terme, saisir les capitaux liquidés par des émotions à court terme,
Acheter des actifs qui nécessitaient initialement une évaluation élevée à un « prix de panique ».
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Deux, pourquoi acheter des « actions cryptographiques » tout en abaissant l'objectif de prix du Bitcoin ?
Des actions apparemment contradictoires reposent sur trois niveaux de logique :
1. Le Bitcoin revient de « la tarification mythique » à « la tarification des actifs »
Après l'ETF et l'institutionnalisation, le Bitcoin ressemble de plus en plus à un actif financier quantifiable et contraignant :
Il faut parler du rapport risque-rendement,
Doit être comparé aux actions, obligations, or,
Il faut accepter les contraintes des règles de réglementation et d'allocation d'actifs.
L'abaissement de l'objectif de prix ne signifie pas un pessimisme envers le Bitcoin, mais plutôt une reconnaissance :
Ce n'est plus quelque chose qui monte grâce à des mythes, mais quelque chose qui doit trouver sa place dans le cadre financier réel.
2. Ce qui est réellement réévalué, ce sont les « infrastructures autour du Bitcoin »
Lorsque le Bitcoin est considéré comme « l'or numérique à long terme » plutôt que comme un actif à hausse infinie :
Plateformes de trading, institutions de conservation, réseaux de règlement, technologie de conformité
Ces entreprises capables de générer des flux de trésorerie et des frais de service de manière continue sont en fait plus susceptibles d'obtenir une évaluation élevée.
Autrement dit :
Le Bitcoin n'a pas besoin d'atteindre des sommets absurdes,
Comme ceux qui « vendent de l'eau » peuvent également gagner de l'argent à long terme.
3. De tout miser sur un seul point, passer à un portefeuille sectoriel
Investir directement dans le BTC : forte volatilité, difficile à expliquer, flux de trésorerie vide ;
Investir dans des entreprises du secteur : capable d'expliquer le modèle commercial, avoir des revenus, un cadre réglementaire, plus facile d'entrer dans un portefeuille institutionnel.
Rendre publics les « prévisions abaissées » rend en fait l'histoire du Bitcoin plus durable :
Concernant la réglementation : nous sommes des investisseurs rationnels,
Pour les investisseurs : ne le considérez pas comme une croyance, mais comme une catégorie d'actifs à haut risque,
Pour le marché : réduire la prime des rêves, augmenter la probabilité de réalisation.
Trois, que signifie cette approche « prévisions baissières + positionnements haussiers » ?
Pour les investisseurs ordinaires, voici trois points de réalité :
1) La prochaine étape, plus important que « parier sur une cryptomonnaie », est « choisir le bon secteur »
Ce qui intéresse les institutions n'est plus seulement les fluctuations du BTC/ETH, mais l'ensemble de la chaîne de valeur :
Plateforme de trading
Conservation et règlement
Stablecoins et paiements
Conformité et gestion des risques
Le prix des cryptomonnaies peut fluctuer considérablement, mais tant que ces infrastructures continuent d'être utilisées, le plafond devient en fait plus clair et plus stable.
2) Plus l'émotion est extrême, plus elle se rapproche de la « zone d'achat des institutions »
Lorsque :
Les médias sont remplis de théories de l'effondrement,
Tous mes amis liquident en perdant,
Les actifs de qualité chutent plus durement que les actifs de mauvaise qualité,
Cela signifie souvent :
Le « temps des petits investisseurs » touche à sa fin, le « temps des institutions » prend le relais.
Ne signifie pas que le fond est immédiatement atteint, mais indique que liquider ici est souvent un exemple classique de contre-exemple.
3) Accepter la réalité : l'« ère mythique » des cryptomonnaies est en train de se terminer
Une fois que la réglementation, les ETF et les fonds souverains entreront sur le marché, ce marché va :
Réduire la volatilité,
Corrélations macro plus fortes,
L'espace d'imagination narratif se rétrécit.
Mais ce n'est pas une mauvaise chose -
Cela signifie :
Passer de « quelques personnes pariant sur des histoires de richesse »
Passer à « la majorité des gens gagnent des retours raisonnables grâce à une allocation rationnelle ».
Quatre, trois petites choses que les investisseurs ordinaires peuvent faire
Ne pas prendre de décisions lors d'extrêmes émotionnels
Les jours de cupidité extrême et de peur extrême sont propices à l'observation, et non à des prises de positions lourdes.
Passer de « parier sur un prix » à « comprendre une chaîne »
Le problème est passé de « combien cela peut-il monter ? »
À « qui est sur cette chaîne, gagnant de l'argent de manière stable ? »
Abaisser les attentes de richesse rapide, augmenter la patience cyclique
Le plafond du Bitcoin a été abaissé,
Cela ressemble plus à un rappel :
Abaisser les attentes de richesse rapide,
Augmenter les exigences pour « vivre longtemps, détenir, et diversifier ».
Les actions de Cathie Wood dans cette ronde, ce qui vaut vraiment la peine d'être regardé, ce n'est pas combien elle a abaissé l'objectif de prix du Bitcoin, mais :
Alors que tout le monde crie que le « crypto est terminé », que a-t-elle réellement acheté,
Dans le cycle passant de l'enthousiasme à la maturité, de quel côté s'est-elle positionnée à l'avance.
Les prix vont changer, les objectifs de prix vont être modifiés,
Mais maintenir la rationalité dans la panique et faire preuve de patience pendant le cycle,
Deviendra de plus en plus rare, mais de plus en plus important pour de plus en plus de participants.
