Le dernier rapport d’Evernorth identifie cinq tendances qui expliquent la montée en puissance du XRP Ledger comme sérieux prétendant à la tokenisation des actifs du monde réel, remettant en cause la domination historique d’Ethereum dans ce secteur.
Cet article détaille chacune de ces tendances, ce que montrent réellement les données, et pourquoi les institutions choisissent aujourd’hui discrètement XRP.
Vitesse et dynamique derrière l’essor du XRP Ledger
La tokenisation des actifs du monde réel consiste à émettre des actifs financiers traditionnels, tels que des bons du Trésor, des fonds monétaires et des obligations d’entreprise, directement sur des blockchains. Evernorth a analysé la manière dont chaque réseau a développé cette activité au fil du temps.
La première tendance concerne la vitesse brute de mise à l’échelle. Le XRP Ledger a atteint 400 millions de dollars de valeur tokenisée en 15 mois, alors qu’il a fallu 36 mois à Ethereum pour atteindre ce même niveau à partir d’un point de départ similaire.
Cela place le XRP Ledger à peu près au même niveau que Solana, Arbitrum et zkSync Era, des blockchains encore considérées par de nombreux développeurs comme l’avant-garde de la tokenisation. Seuls BNB Chain et Plume sont allés plus vite, mais tous deux bénéficiaient de circonstances particulières.
La croissance de BNB Chain a été presque entièrement portée par un seul actif très concentré. Plume, pour sa part, s’est lancé sur un marché où la stratégie de tokenisation était déjà bien rodée, lui offrant ainsi un avantage structurel dès le départ.
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Le XRP Ledger n’a bénéficié d’aucun raccourci. Sa croissance s’est faite à la vitesse de l’avant-garde, depuis zéro, ce qui suggère une vraie demande plutôt qu’un catalyseur unique faussant la courbe de croissance.
La deuxième tendance concerne la dynamique observée depuis le début de l’année. Parmi les 14 réseaux dont les actifs tokenisés dépassent 200 millions de dollars, le XRP Ledger connaît une croissance plus de 2 fois supérieure à celle d’Ethereum, lequel progresse lui-même d’environ 35 %.
Cette année, seuls SEI, Plume et zkSync enregistrent une croissance plus rapide que le XRP Ledger. Tous trois reposent cependant sur des bases bien plus modestes, où les progressions en pourcentage sont mathématiquement plus faciles à obtenir, mais plus difficiles à maintenir dans le temps.
Croissance concentrée et effet de reclassement entre pairs
La troisième tendance révèle la véritable forme de cette croissance. Sur l’année écoulée, 20 jours seulement concentrent 96 % de toute l’activité de nouvelle tokenisation sur le XRP Ledger, indiquant des engagements à l’échelle de trésoreries, plutôt qu’un flux régulier d’investisseurs particuliers.
Ethereum affiche la tendance inverse. Ses 20 plus gros jours ne représentent qu’environ un tiers de la croissance annuelle, l’activité étant répartie sur des centaines de contributions plus modestes chaque semaine, provenant d’une base de participants bien plus large.
Chacune des trois plus grosses journées d’afflux sur le XRP Ledger correspond à un grand émetteur unique apportant un capital important on-chain. Ce profil correspond bien davantage à une courbe d’adoption institutionnelle qu’à un processus d’accumulation par des particuliers.
La quatrième tendance analyse le reclassement entre pairs. Le XRP Ledger s’est historiquement retrouvé aux côtés d’Algorand, Mantle et Aptos, des blockchains tournées vers les entreprises, ciblant des cas d’usage de tokenisation institutionnelle et corporate sur les marchés financiers.
Il y a un an, ces trois réseaux affichaient tous une valeur tokenisée supérieure. Algorand pesait 2,6 fois plus que le XRP Ledger selon le même indicateur, ce qui en faisait à l’époque le principal point de comparaison pour l’émission d’actifs d’entreprise.
Aujourd’hui, la situation s’est complètement inversée. Les trois réseaux pairs se trouvent désormais derrière le XRP Ledger, signe d’une nette évolution de la perception des émetteurs en faveur du XRP Ledger dans le domaine de la tokenisation d’entreprise sur le long terme.
Evernorth souligne que les données ne permettent pas d’affirmer que certains actifs précis ont migré d’une chaîne à l’autre. Cependant, l’attrait relatif de ces réseaux pour la tokenisation a clairement évolué, et les nouvelles émissions choisissent désormais systématiquement le XRP Ledger face à ses anciens concurrents.
Une trajectoire x134 et un design orienté institutionnels
La cinquième tendance prend du recul et s’intéresse à la trajectoire entière. Le premier point de mesure de la tokenisation sur le XRP Ledger était de 3 millions de dollars en septembre 2024. Vingt mois plus tard, on frôle 404 millions de dollars, soit une croissance multipliée par 134.
Par comparaison avec les blockchains ayant amorcé leur mise à l’échelle dans un créneau temporel similaire, Evernorth décrit cette courbe comme affichant la croissance absolue la plus marquée, à partir d’une base de départ équivalente, parmi toutes les infrastructures Layer-1 analysées dans ce jeu de données.
Le cadrage a son importance. Placé à côté des 18,7 milliards de dollars d’Ethereum, le chiffre de 404 millions de dollars semble modeste. Mais le formuler ainsi : « de 3 millions à 404 millions de dollars en 20 mois » reflète bien mieux la trajectoire du réseau et là où il se dirige.
Pourquoi cela arrive-t-il maintenant ? Le XRP Ledger a été conçu en fonction des besoins des marchés financiers : règlement 24h/24 et 7j/7, finalité en trois à cinq secondes, coûts de transaction de l’ordre de la fraction de centime, émission native d’actifs et conformité intégrée.
Ces fonctionnalités répondent exactement aux exigences permettant aux activités réglementées d’opérer sur une infrastructure publique, ce qui explique pourquoi les pilotes institutionnels et les partenariats choisissent de plus en plus ce réseau pour des initiatives sérieuses de tokenisation.
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