19 juin 2026
Goldman Sachs a abaissé sa prévision de prix de l'or à la fin de l'année 2026 à 4 900 $ l'once, réduisant son objectif précédent de 500 $, alors que les attentes concernant des baisses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine continuent de s'estomper. Ce mouvement reflète un changement significatif dans la perspective de la banque sur les métaux précieux suite à des signaux récents de la Fed indiquant que les coûts d'emprunt pourraient rester plus élevés plus longtemps.
La banque d'investissement a déclaré que cette révision était motivée par un environnement de politique monétaire plus restrictif et des attentes plus faibles pour la demande d'investissement à travers les fonds négociés en bourse (ETFs) adossés à l'or. Les analystes de Goldman s'attendent désormais à ce que la Réserve fédérale retarde les baisses de taux jusqu'en 2027, un changement qui réduit l'un des catalyseurs clés qui avait précédemment soutenu des prévisions haussières sur l'or.
Les prix de l'or ont subi des pressions ces dernières semaines, alors que les traders intègrent de plus en plus la possibilité de nouvelles hausses de taux. Des taux d'intérêt plus élevés pèsent généralement sur l'or, car ce métal ne génère pas de revenus, rendant les actifs générant des intérêts comme les obligations plus attractifs pour les investisseurs. La récente force du dollar américain a également ajouté une pression à la baisse sur les prix des métaux précieux.
Malgré la dégradation, Goldman Sachs reste constructif sur les perspectives à long terme de l'or. La banque a souligné que les achats continus par les banques centrales représentent une source majeure de soutien pour le marché. Selon ses estimations, la demande du secteur officiel reste bien au-dessus des niveaux d'avant 2022, aidant à compenser les flux d'investisseurs plus faibles.
Goldman a décrit son outlook comme "structurellement constructif mais tactiquement prudent", avertissant que les risques à la baisse à court terme restent élevés si la Réserve fédérale poursuit son resserrement. Dans un scénario baissier, la banque a suggéré que l'or pourrait tomber vers 4 440 $ l'once avant de se redresser. Cependant, elle voit aussi le potentiel pour les prix de grimper au-dessus de 6 000 $ dans un environnement plus haussier, alimenté par des tensions géopolitiques, des préoccupations inflationnistes et une demande renouvelée des investisseurs.
La prévision révisée intervient alors que l'or enregistre sa troisième baisse hebdomadaire consécutive. L'or au comptant se négociait récemment près de 4 170 $ l'once, bien en dessous de ses sommets précédents, alors que les marchés réévaluent les perspectives de la politique monétaire et de la croissance économique mondiale.
Pour les investisseurs, la question clé est maintenant de savoir si la Réserve fédérale maintiendra sa position agressive jusqu'à la fin de 2026 ou si des conditions économiques ralentissantes forceront finalement les décideurs à pivoter vers des baisses de taux. Cette décision pourrait déterminer si l'or reprend son rallye à long terme ou fait face à une faiblesse à court terme supplémentaire.