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LA GRANDE BIFURCATION
Deux économies existent désormais.
Wall Street vient d'enregistrer son plus grand afflux hebdomadaire de l'histoire.
Main Street vient d'enregistrer sa plus grande perte d'emplois à temps plein en quatre ans.
Ce ne sont pas des contradictions. Ce sont des conséquences.
La semaine dernière : 145 milliards de dollars ont afflué dans les actions mondiales. Sept actions commandent 35 % du S&P 500. Les positions longues à effet de levier surpassent les positions courtes de 11,5 à 1. L'indice de sentiment de Bank of America a atteint 8,5, déclenchant un signal de vente contrarien.
Au cours des soixante derniers jours : 983 000 emplois à temps plein ont disparu. 9,3 millions d'Américains occupent plusieurs emplois. Un record. L'emploi à temps partiel a atteint 29,5 millions. Un autre record.
Le mécanisme est invisible mais mathématiquement inévitable.
Les entreprises ne licencient pas de travailleurs. Elles fragmentent l'emploi pour gérer 2 trillions de dollars de dette à effet de levier sans déclencher de défauts de covenants. Le stress n'apparaît pas lors des appels sur les bénéfices, mais dans les horaires des ménages, les suppressions d'avantages et la multiplication silencieuse des emplois nécessaires pour maintenir une seule vie.
Le marché obligataire le voit. L'or a franchi 4 500 $. Le rendement à 10 ans du Japon a dépassé 2,10 %, le plus élevé depuis 1999.
Les paiements d'intérêts américains ont atteint 970 milliards de dollars. Dépenses de défense : 917 milliards de dollars.
Pour la première fois de l'histoire moderne, l'Amérique dépense plus pour le service de la dette que pour sa défense.
La Réserve fédérale vient d'annoncer des achats mensuels de bons du Trésor de 40 milliards de dollars. Ils l'ont appelé "Gestion des réserves." Le marché l'appelle comme il est : l'acheteur de dernier recours admettant que la demande privée s'est effondrée.
Lorsque tout le monde qui veut être long est déjà long avec un effet de levier maximum, l'acheteur marginal disparaît.
Thèse falsifiable : récession américaine déclarée d'ici le T3 2026. Deux trimestres de contraction. Chômage supérieur à 5 %.
Conditions d'annulation : PIB supérieur à 1,5 % jusqu'à mi-2026. Un million de récupérations d'emplois à temps plein.
Les données sont arrivées.
Le prix ne l'est pas.
Ajoutez ceci aux favoris.
$BTC
Deux économies existent désormais.
Wall Street vient d'enregistrer son plus grand afflux hebdomadaire de l'histoire.
Main Street vient d'enregistrer sa plus grande perte d'emplois à temps plein en quatre ans.
Ce ne sont pas des contradictions. Ce sont des conséquences.
La semaine dernière : 145 milliards de dollars ont afflué dans les actions mondiales. Sept actions commandent 35 % du S&P 500. Les positions longues à effet de levier surpassent les positions courtes de 11,5 à 1. L'indice de sentiment de Bank of America a atteint 8,5, déclenchant un signal de vente contrarien.
Au cours des soixante derniers jours : 983 000 emplois à temps plein ont disparu. 9,3 millions d'Américains occupent plusieurs emplois. Un record. L'emploi à temps partiel a atteint 29,5 millions. Un autre record.
Le mécanisme est invisible mais mathématiquement inévitable.
Les entreprises ne licencient pas de travailleurs. Elles fragmentent l'emploi pour gérer 2 trillions de dollars de dette à effet de levier sans déclencher de défauts de covenants. Le stress n'apparaît pas lors des appels sur les bénéfices, mais dans les horaires des ménages, les suppressions d'avantages et la multiplication silencieuse des emplois nécessaires pour maintenir une seule vie.
Le marché obligataire le voit. L'or a franchi 4 500 $. Le rendement à 10 ans du Japon a dépassé 2,10 %, le plus élevé depuis 1999.
Les paiements d'intérêts américains ont atteint 970 milliards de dollars. Dépenses de défense : 917 milliards de dollars.
Pour la première fois de l'histoire moderne, l'Amérique dépense plus pour le service de la dette que pour sa défense.
La Réserve fédérale vient d'annoncer des achats mensuels de bons du Trésor de 40 milliards de dollars. Ils l'ont appelé "Gestion des réserves." Le marché l'appelle comme il est : l'acheteur de dernier recours admettant que la demande privée s'est effondrée.
Lorsque tout le monde qui veut être long est déjà long avec un effet de levier maximum, l'acheteur marginal disparaît.
Thèse falsifiable : récession américaine déclarée d'ici le T3 2026. Deux trimestres de contraction. Chômage supérieur à 5 %.
Conditions d'annulation : PIB supérieur à 1,5 % jusqu'à mi-2026. Un million de récupérations d'emplois à temps plein.
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