1) Résumé exécutif

Fluid $FLUID est un projet DeFi unifié combinant le prêt et le trading DEX grâce à sa couche de liquidité, un pool de liquidité partagé dont tous les produits tirent simultanément. Le projet gère les risques grâce à l'automatisation des contrats intelligents, offrant des ratios prêt-valeur allant jusqu'à 95 % et des pénalités de liquidation aussi basses que 0,1 %, rendues possibles par le regroupement des positions en "ticks" pour des liquidations par lots. Depuis son lancement sur Ethereum, Fluid s'est étendu à six chaînes : Ethereum, Arbitrum One, Solana (via Jupiter Lend), Plasma, Base et Polygon. Le projet a également diversifié sa gamme de produits grâce à Fluid Lite, un produit de coffre simplifié avec des stratégies de rendement automatisées.

Le T4 a marqué une croissance continue à travers le TVL, les prêts actifs et les utilisateurs, tandis que le volume de trading et les revenus ont modéré par rapport aux niveaux du T3. Les frais sont restés constants malgré une activité de trading plus faible. Bien qu'Ethereum reste le plus grand déploiement à travers le TVL, les prêts actifs et le volume de trading, les chaînes non-Ethereum ont conduit la majorité de la croissance au T4. Ethereum a également récupéré la tête des utilisateurs actifs mensuels après avoir été devancé par Arbitrum One au T3.

🔑 Métriques clés (T4 2025) :

  • Valeur totale verrouillée : 5,24 milliards de dollars (+54,57 % QoQ)

  • Prêts actifs : 2,28 milliards de dollars (+46,02 % QoQ)

  • Volume de trading : 54,21 milliards de dollars (-21,68 % QoQ)

  • Frais : 20,12 millions de dollars (-1,47 % QoQ)

  • Revenus : 3,19 millions de dollars (-7,42 % QoQ)

  • Utilisateurs actifs mensuels : 141,10k (+38,88 % QoQ)

👥 Commentaire de l'équipe Fluid

"Fluid a été lancé sur Plasma, a connu une croissance dans presque toutes les métriques, et a sécurisé plus de partenariats et d'intégrations au T4. Le déploiement Plasma est maintenant le deuxième plus grand déploiement EVM de Fluid avec ~1 milliard de dollars en TVL, et le DEX Fluid est le plus grand DEX par volume sur la chaîne Plasma."

Le développement clé pour le T1 2026 est le DEX v2. Nous avons déjà terminé des audits privés et commencé le concours d'audit public sur Sherlock avec un prize pool de 200 000 $. L'objectif pour DEX v2 en 2026 est de devenir le plus grand DEX par volume à travers toutes les chaînes combinées, ce que nous croyons réalisable.

Fluid lancera également sur la chaîne BNB en collaboration avec Venus, apportant le marché de prêt Fluid et le DEX à l'écosystème BNB. Nous envisageons ce déploiement comme étant l'un des plus grands, sinon le plus grand déploiement de Fluid sur EVM en 2026."

2) Valeur totale verrouillée

La valeur totale verrouillée (TVL) mesure la valeur totale en USD des dépôts des utilisateurs et des prêts actifs à travers tous les produits de Fluid. Le TVL du T4 a en moyenne atteint 5,24 milliards de dollars, en hausse par rapport à 3,39 milliards de dollars au T3, représentant une augmentation de 54,57 % d'un trimestre à l'autre. Fluid sur Ethereum représentait 1,94 milliard de dollars (37,05 % du total du T4), suivi par Jupiter Lend sur Solana à 1,46 milliard de dollars (27,82 %), Fluid sur Plasma à 1,11 milliard de dollars (21,12 %), Fluid sur Arbitrum One à 335,36 millions de dollars (6,40 %), Fluid Lite sur Ethereum à 254,83 millions de dollars (4,86 %), Fluid sur Base à 92,94 millions de dollars (1,77 %), et Fluid sur Polygon à 46,56 millions de dollars (0,89 %). Jupiter Lend a augmenté de 153,47 % QoQ tandis que Fluid sur Plasma a augmenté de 347,54 % QoQ.

👥 Commentaire de l'équipe Fluid

"Fluid a terminé le T4 avec une croissance de +54 % QoQ malgré le ralentissement général du marché. Le succès du T4 a principalement été conduit par la croissance de Fluid sur Solana (Jupiter Lend) et sur la chaîne Plasma."

3) Prêts actifs

Les prêts actifs mesurent la valeur totale en USD des emprunts en cours à travers tous les marchés de prêts de Fluid. Les prêts actifs du T4 ont en moyenne atteint 2,28 milliards de dollars, en hausse par rapport à 1,56 milliard de dollars au T3, représentant une augmentation de 46,02 % d'un trimestre à l'autre. Fluid sur Ethereum représentait 1,00 milliard de dollars (44,05 % du total du T4), suivi par Jupiter Lend sur Solana à 580,41 millions de dollars (25,47 %), Fluid sur Plasma à 511,56 millions de dollars (22,45 %), Fluid sur Arbitrum One à 130,68 millions de dollars (5,73 %), Fluid sur Base à 37,25 millions de dollars (1,63 %), et Fluid sur Polygon à 15,77 millions de dollars (0,69 %). Fluid sur Plasma a augmenté de 519,05 % QoQ par rapport à 82,65 millions de dollars. Fluid sur Ethereum a diminué de 16,68 % QoQ.

👥 Commentaire de l'équipe Fluid

"Comme avec le graphique du TVL, Fluid a continué de croître dans les prêts actifs, la majorité des nouveaux prêts étant originés des chaînes Solana et Plasma."

4) Volume de trading

Le volume de trading mesure la valeur totale en USD des tokens échangés sur le DEX de Fluid à travers Ethereum, Arbitrum One, Plasma, Base et Polygon. Le volume de trading du T4 totalisait 54,21 milliards de dollars, en baisse par rapport à 69,22 milliards de dollars au T3, représentant une diminution de 21,68 % d'un trimestre à l'autre. Le DEX Fluid sur Ethereum a généré 44,20 milliards de dollars (81,54 % du total du T4), suivi par le DEX Fluid sur Arbitrum One à 5,71 milliards de dollars (10,54 %), le DEX Fluid Lite sur Ethereum à 2,65 milliards de dollars (4,89 %), le DEX Fluid sur Plasma à 1,43 milliard de dollars (2,64 %), le DEX Fluid sur Base à 150,94 millions de dollars (0,28 %), et le DEX Fluid sur Polygon à 57,50 millions de dollars (0,11 %). Le DEX Fluid sur Plasma a augmenté de 354,32 % QoQ tandis que le DEX Fluid Lite a augmenté de 133,33 % QoQ. Les volumes de trading annuels de 2025 ont atteint 177,30 milliards de dollars.

👥 Commentaire de l'équipe Fluid

"Le volume de trading a diminué par rapport au T3, principalement parce que le marché était moins volatile au T4. Le lancement du DEX v2 et l'introduction de paires volatiles augmenteront considérablement les volumes du DEX Fluid."

5) Frais et revenus

Les frais mesurent la valeur totale en USD des frais payés par les utilisateurs à travers tous les produits de Fluid. Cette métrique agrège les frais provenant de trois sources principales : les intérêts des prêts et des emprunts, les frais de performance des stratégies de coffre automatisées du produit Lite, et les frais d'échange provenant du trading DEX. Les frais du T4 totalisent 20,12 millions de dollars, en baisse par rapport à 20,42 millions de dollars au T3, représentant une diminution de 1,47 % d'un trimestre à l'autre. Les revenus, qui mesurent les frais retenus par le protocole Fluid, totalisent 3,19 millions de dollars, en baisse de 7,42 % par rapport à 3,45 millions de dollars au T3. Les frais annuels de 2025 ont atteint 73,70 millions de dollars tandis que les revenus ont atteint 10,01 millions de dollars.

👥 Commentaire de l'équipe Fluid

"Les frais et les revenus sont restés à un niveau similaire par rapport au T3, malgré la croissance significative du TVL, car les taux d'intérêt sur chaîne étaient beaucoup plus bas au T4. Les taux d'intérêt actuels sont les plus bas de ces dernières années, et nous ne prévoyons aucune réduction des frais et des revenus à l'avenir. De plus, avec le lancement de DEX v2 et Fluid sur la chaîne BNB, nous nous attendons à ce que les frais et les revenus augmentent au T1."

6) Utilisateurs actifs mensuels

Les utilisateurs actifs mensuels (MAU) mesurent le nombre d'adresses de portefeuille uniques qui ont interagi avec un produit Fluid dans une fenêtre de 30 jours glissants à travers toutes les chaînes, excluant le déploiement Jupiter Lend de Fluid. Le MAU du T4 a en moyenne atteint 141,10k, en hausse par rapport à 101,60k au T3, représentant une augmentation de 38,88 % d'un trimestre à l'autre. Ethereum a en moyenne 87,50k utilisateurs (58,70 % du total), suivi par Arbitrum One avec 40,40k (27,10 %), Base avec 12,10k (8,12 %), Plasma avec 5,10k (3,42 %), et Polygon avec 3,90k (2,62 %). Ethereum a augmenté de 154,36 % QoQ tandis qu'Arbitrum One a diminué de 23,34 % QoQ.

👥 Commentaire de l'équipe Fluid

"Les utilisateurs mensuels continuent d'augmenter QoQ à mesure que Fluid s'intègre dans plus d'endroits et devient bien connu des utilisateurs. Il est important de mentionner que le MAU de Fluid n'inclut pas les utilisateurs sur Jupiter Lend."

7) Définitions

Produits :

  • Prêt : produit principal de Fluid où les utilisateurs déposent des actifs pour générer des rendements ou emprunter contre des garanties.

  • Jupiter Lend : produit de prêt de Fluid sur Solana en collaboration avec Jupiter.

  • Lite : produit de coffre simplifié de Fluid avec des stratégies de rendement automatisées.

  • DEX : échange décentralisé de Fluid qui permet des échanges de tokens en utilisant la liquidité de la couche de liquidité.

Métriques :

  • La valeur totale verrouillée : mesure la valeur totale en USD des dépôts des utilisateurs et des prêts actifs à travers tous les produits de Fluid.

  • Prêts actifs : mesure la valeur totale en USD des soldes de prêts en cours à travers les produits de prêt de Fluid.

  • Volume de trading DEX : mesure la valeur totale en USD des tokens échangés sur le DEX de Fluid sur Ethereum, Arbitrum One, Plasma, Base et Polygon.

  • Frais : mesure la valeur totale en USD des frais payés par les utilisateurs à travers tous les produits de Fluid.

  • Revenus : mesure la valeur totale en USD des frais retenus par Fluid.

  • Utilisateurs actifs mensuels : mesure les utilisateurs uniques qui ont interagi avec n'importe quel produit Fluid dans une fenêtre de 30 jours glissants à travers toutes les chaînes, excluant le déploiement Jupiter Lend de Fluid.

8) À propos de ce rapport

Ce rapport est publié trimestriellement et produit en s'appuyant sur l'infrastructure de données on-chain de Token Terminal. Toutes les métriques proviennent directement des données blockchain. Les graphiques et les ensembles de données mentionnés dans ce rapport peuvent être consultés sur le tableau de bord correspondant au rapport T4 2025 de Fluid sur Token Terminal.