Près de 2,3 milliards de dollars d'options sur Bitcoin et Ethereum arrivent à expiration. Le marché des cryptomonnaies se trouve à un carrefour, et les traders se préparent à un éventuel réajustement de la volatilité.

Le positionnement est concentré sur les niveaux clés des strikes — la dynamique des prix avant et juste après l'expiration peut être déterminée non seulement par des facteurs fondamentaux, mais aussi par des flux techniques de couverture.

L'expiration des options cryptographiques de 2,3 milliards de dollars influence la volatilité du Bitcoin et de l'Ethereum

Le Bitcoin représente la majeure partie de la valeur nominale — environ 1,94 milliard de dollars d'options sur BTC quittent le marché.

Avant l'expiration, le Bitcoin se négocie à 89 746 $, en dessous de la zone de douleur maximale à 92 000 $ — le niveau où le plus grand nombre de contrats d'options arrive à expiration sans profit.

La position ouverte totale s'élève à 21 657 contrats, répartis entre 11 944 calls et 9 713 puts, ce qui donne un ratio puts/calls de 0,81.

La tendance est orientée à la hausse, mais il n'y a pas de forte domination des « taureaux » — l'espace pour une volatilité bilatérale demeure.

Les options Ethereum représentent les 347,7 millions de dollars restants en valeur nominale. L'ETH se négocie autour de 2 958 $, nettement en dessous du niveau de douleur maximale à 3 200 $.

Le volume absolu des contrats ouverts est considérablement plus élevé — 117 513, dont 63 796 calls et 53 717 puts. Le ratio puts/calls est de 0,84. Comme pour le Bitcoin, les sentiments sont prudemment optimistes, mais la couverture contre la baisse reste tangible.

Le volume des options arrivant à expiration cette semaine est légèrement inférieur — la semaine dernière, près de 3 milliards de dollars ont quitté le marché.

Deribit note une clusterisation des strikes dans un contexte de forte volatilité en raison des risques macroéconomiques

Les analystes de Deribit estiment que la concentration d'intérêt ouvert près des strikes clés pourrait renforcer la sensibilité des prix aux changements à court terme.

« Le positionnement avant l'expiration est fortement concentré autour des strikes principaux, donc le marché reste sensible jusqu'à la fin de la période. La géopolitique et l'incertitude dans la politique commerciale continuent de donner le ton général — elles poussent la demande pour des stratégies de protection et soutiennent la volatilité. Il est important de surveiller les niveaux clés, la couverture du côté des courtiers et la réévaluation de la volatilité après l'expiration », notent les experts.

Cette situation reflète une tendance générale — les risques macroéconomiques continuent de déterminer le comportement des traders.

Les conflits géopolitiques constants, le changement des règles commerciales et l'incertitude autour des conditions monétaires mondiales poussent les investisseurs à utiliser plus fréquemment des stratégies de couverture plutôt qu'à parier sur une direction claire du marché.

Tout cela soutient une volatilité implicite (IV) élevée et sensible même lorsque les prix sur le marché au comptant restent relativement stables.

À l'approche de l'expiration, les soi-disant « aimants de strikes » peuvent attirer les prix, car les courtiers ajustent leur couverture pour maintenir des positions delta-neutres.

Si le prix au comptant se rapproche du niveau de douleur maximale, les flux de couverture peuvent renforcer davantage le mouvement. Et en cas d'écart brusque par rapport aux strikes clés, un changement rapide de positions peut se produire, ce qui augmentera la volatilité au lieu de l'adoucir.

Juste après l'expiration, le focus du marché se déplace généralement vers la dynamique future de la volatilité durant le week-end. Un volume significatif d'options arrivant à expiration peut réduire l'exposition gamma accumulée, ce qui fait que le marché peut parfois réagir plus fortement après l'expiration — le marché s'adapte à une nouvelle structure de positions.

Dans ce contexte, les traders de Bitcoin et d'Ethereum pourraient voir un nouvel élan directionnel — il pourrait s'agir d'une reprise lors d'un affaiblissement des ventes ou d'un mouvement à la baisse si les risques macroéconomiques prennent le devant de la scène.

Avec la densité actuelle des positions, les dangers macroéconomiques persistants et les niveaux techniques clairement définis, l'expiration d'aujourd'hui des options ne passera probablement pas inaperçue — le résultat pourrait déterminer l'humeur pour les mouvements futurs de BTC et d'ETH.

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