Crypto 牧星

Après que les institutions aient intégré les ETF crypto, il n'y a pas eu d'afflux explosif d'achats, ce n'est pas parce qu'elles n'aiment pas, mais parce qu'elles ne savent pas comment intégrer les actifs crypto dans leur cadre existant.

Après l'approbation des ETF spot BTC et ETH, les institutions continuent effectivement d'acheter net, avec des flux considérables dans les IBIT de BlackRock et les FBTC de Fidelity.

Mais en regardant calmement les chiffres, on constate que la part des ETF crypto dans l'AUM global des institutions reste extrêmement faible, et la vitesse d'afflux est bien inférieure à ce que le marché avait initialement prévu.

Les institutions achètent, mais le volume ne correspond pas aux attentes initiales. Pourquoi cela ?

Cela soulève la véritable question centrale : pour les institutions, les actifs crypto sont des actifs sans [0-9]{11} standard de classification. Ce n'est ni des obligations, ni des actions, ni des matières premières, ni des devises.

Il n'y a pas de code de catégorie d'actifs standard, pas de modèle de risque associé, pas de référence commune de proportion de répartition dans l'industrie.

Cela signifie que chaque institution souhaitant allouer des ETF crypto doit suivre un processus complet d'approbation interne, ce qui n'est pas un processus d'approbation ordinaire, mais une adaptation de tout le cadre, ce qui prend beaucoup plus de temps.

Prenons un exemple : une institution souhaitant allouer des ETF crypto, quel modèle de risque doit-elle utiliser ? Quelle norme de proportion de répartition doit-elle suivre ? Dans quel format doit passer le rapport de position ? Sur quel compte doit-elle comptabiliser cela ? Il n'y a pas de réponses standard dans l'industrie.

Chaque institution doit tout concevoir de zéro, chaque étape doit être justifiée séparément, et rien que convaincre le comité d'investissement que "ce ratio de répartition est raisonnable" peut nécessiter plusieurs réunions.

La valeur de la loi CLARITY réside précisément dans la résolution de ce problème de manière définitive.

Après cela, les institutions ne diront plus : "Cet actif n'a pas de précédent, il nécessite une approbation spéciale", mais diront directement : "Cet actif appartient aux biens numériques, similaire à l'or et aux matières premières, on peut le répartir selon ce cadre".

D'après l'histoire des ETF en or, une fois que le cadre de la catégorie d'actifs est adapté, la demande de répartition augmentera régulièrement selon un chemin guidé par le modèle.

J'ai entendu dire que la liquidité du monde des cryptos est allée se réfugier sur le marché américain, prenant les actions comme des memes et des shitcoins, c'est ça ?

La croissance explosive et les perspectives sûres dans le domaine de l'IA attirent un grand nombre de talents et de fonds crypto vers ce secteur.

En 2025, le financement des startups IA dépassera les 200 milliards de dollars, tandis que le secteur crypto n'atteindra que 19,7 milliards de dollars, créant un énorme écart de capital qui engendre un puissant effet d'aspiration des ressources.

Le volume de soumissions de code dans l'industrie crypto a chuté de 75 % depuis le début de 2025, avec une réduction de 56 % des développeurs actifs, et au début de 2026, les offres d'emploi dans le secteur crypto ont chuté de 80 % par rapport à l'année précédente, avec seulement environ 6,5 nouvelles positions par jour.

Ce mouvement est perçu comme un choix naturel des talents techniques en quête de rendements plus élevés, de chemins de développement plus stables et d'une plus forte sensation de pointe technologique.

Les salaires et les opportunités de développement offerts par des entreprises d'IA comme OpenAI, Anthropic et DeepSeek dépassent de loin la moyenne de l'industrie crypto, tandis que les incitations en tokens et les avantages de la culture à distance sur lesquels l'industrie crypto s'appuyait sont maintenant dilués par le recrutement à distance mondial et les salaires compétitifs également offerts par les entreprises d'IA.

C'est essentiellement un choix rationnel des talents techniques dans le marché baissier cyclique de la crypto.

De plus, des projets vedettes de l'IA comme Hermes Agent et OpenRouter ont des figures expérimentées de l'industrie crypto derrière eux.

Ils réussissent à transférer la pensée produit, l'exploitation communautaire et la capacité d'itération rapide qu'ils ont accumulées dans le domaine du Web3 vers la piste de l'IA.

🚀 L'équipe derrière le très en vogue Hermes Agent est l'institution de recherche AI open source Nous Research, dont le CEO Jeffrey Quesnelle a été l'ingénieur en chef du projet d'infrastructure MEV d'Ethereum, Eden Network.

🚀 Le fondateur d'OpenRouter, la plus grande plateforme d'agrégation de modèles AI au monde, Alex Atallah, était auparavant co-fondateur d'OpenSea.

#Aİ #AI代理 #x402

☀️Au début, tu devais juste te plonger dans le marché crypto,
⛈️Maintenant, il te faut aussi étudier le marché américain, l'IA, la liquidité macroéconomique, la géopolitique ......

L'époque où le prix du Bitcoin était tiré par une seule narration (comme le cycle de réduction ou l'or numérique) est révolue.

Les acteurs du marché réalisent progressivement que le prix du Bitcoin est en fait le résultat d'un combat entre multiples forces structurelles : les flux de fonds des ETF, la pression de vente des mineurs, l'accumulation des trésoreries d'entreprise, la liquidation des dérivés, les changements dans la réglementation, et la fluctuation de la liquidité macroéconomique ......

Ainsi, le cadre d'analyse doit passer de l'【écoute d'histoires】 à l'【observation des structures】. Cela inclut l'analyse des données on-chain (comme l'offre non liquide, le flux net des échanges), le suivi des flux de fonds quotidiens des ETF, l'observation de la distribution des positions sur le marché des options/échéances, ainsi que l'évaluation du point d'équilibre des mineurs et des attentes concernant les actions de la Fed ......

Dans ce nouveau paradigme où la structure prime, plutôt que de poursuivre aveuglément les grandes narrations, avoir une compréhension suffisamment profonde de la microstructure du marché permet souvent de mieux saisir les tendances du marché.

De l'évasion de Wall Street au retour à Wall Street

À mon avis, le Bitcoin a une touche d'ironie, car son essence anti-système est en train d'être absorbée par le système lui-même pour atteindre sa propre mainstreamisation.

Le bloc de genèse du Bitcoin est gravé d'une critique du système financier traditionnel.

Cependant, la plus grande vague d'adoption actuelle est propulsée par ceux qu'il tentait de renverser, comme les banques, les banques d'investissement et les sociétés de gestion d'actifs.

Les gros whales pourraient également transférer des Bitcoins de leurs portefeuilles décentralisés vers des comptes custodiaux d'institutions comme BlackRock via le mécanisme d'échange physique des ETF, en échange de parts de fonds plus facilement échangeables et mieux protégées dans le système financier traditionnel.

Cela crée un paradoxe profond : le Bitcoin obtient la reconnaissance et la légitimité qu'il espérait à l'origine en étant intégré et discipliné par le système financier traditionnel.

#华尔街 #比特币 #传统金融

La société de trésorerie ETH de premier plan — BITMINE, a annoncé qu'elle allait ralentir ses achats d'ETH, avec une solide position de base, détenant 5,18 millions d'ETH, dont 4,36 millions sont déjà stakés.

Ici, il y a un décalage de compréhension structurel : plus de 80 % des investisseurs du marché voient les cryptomonnaies principalement comme de la spéculation sur les prix.

Ce modèle de compréhension est unique et linéaire, c'est-à-dire que 【acheter est le seul comportement haussier, vendre/cesser d'acheter est un comportement baissier】.

En réalité, pour les institutions détenant des millions d'ETH, l'appréciation du prix n'est qu'une dimension de leur vaste matrice de bénéfices.

Même si BITMINE ralentit son rythme d'achat, son approche de génération de revenus par le staking, de capture de valeur écologique à travers la construction de protocoles, et d'innovation de produits financiers pour définir des normes sectorielles, constitue une manière plus avancée et durable d'adopter une vision haussière et de réaliser de la valeur.

C'est un jeu de stratégie à plusieurs dimensions pour le capital, qui révèle également le profond fossé de compréhension et de comportement entre les institutions et les nombreux investisseurs particuliers.

#BITMINE #DAT #以太坊 #以太坊质押 #ETH

Le co-fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a été victime d'une attaque en sandwich par l'un des robots MEV les plus célèbres sur Ethereum, jaredfromsubway.eth, lors d'une petite transaction d'échange de jetons XDB d'une valeur d'environ 3,86 $.

Ce robot a effectué des opérations d'achat et de vente avant et après la transaction de Buterin, manipulant le prix de XDB avec environ 1,14 million de dollars en WETH entre SushiSwap et Uniswap V2.

Cependant, après avoir déduit environ 5,14 $ de frais de Gas, ce robot a en réalité subi une perte lors de cette attaque, tandis que la perte de slippage de Buterin n'était que de quelques centimes.

L'aspect le plus frappant de cet incident est que même un expert comme Vitalik Buterin, qui comprend profondément les problèmes de MEV, n'a pas pu éviter de devenir une cible d'attaque MEV.

La métaphore du "forêt sombre" souvent citée dans le domaine de la DeFi : dans la mémoire des pools de la blockchain publique, toutes les transactions sont exposées sous la surveillance de robots automatisés, et toute transaction lucrative peut être attaquée.

Si même des utilisateurs experts comme Buterin peuvent être attaqués à cause de paramètres de transaction inappropriés, il est évident que les menaces pour les utilisateurs ordinaires sont beaucoup plus grandes.

#VitalikButerin #XDB #MEV #三明治攻击 #WETH

En scrutant les fluctuations du marché du Bitcoin en 2025, on peut clairement discerner une ligne directrice : l'expansion et la contraction des bilans des banques centrales mondiales (notamment de la Fed), ainsi que l'ampleur des déficits fiscaux des principales économies, constituent la "force de marée" des prix du Bitcoin.

Les avancées réglementaires, comme la loi GENIUS, ressemblent à des barrages et des canaux solides, permettant à cette force de marée d'agir sur le marché crypto de manière plus ordonnée et massive.

Sans canaux, l'eau s'écoule partout, rendant difficile la concentration de la force ; mais sans eau, même le meilleur des canaux n'est qu'un projet asséché. Le bull market de 2025 est le résultat de l'eau de la liquidité jaillissant dans le canal de la réglementation.

Lorsque la fin de 2025 approche et que le marché anticipe un resserrement de la liquidité, peu importe la fluidité des canaux, le flux d'eau s'affaiblit, le prix doit donc naturellement redescendre. Cela valide finalement que la liquidité est ce facteur moteur fondamental et puissant.

#流动性 #监管框架

Le "Big Whale" et les risques de centralisation

Une entité détient plus de 818 000 BTC, ce qui va à l'encontre de la vision décentralisée.

Regardons un fait fondamental qu'on ne peut pas ignorer : d'ici mai 2026, rien qu'une société, MicroStrategy, possédera plus de 818 000 bitcoins, soit environ 4 % de l'offre totale de bitcoins.
Cette concentration de positions crée un "big whale position" sans précédent dans l'histoire du bitcoin, capable d'influencer l'écosystème du marché.
Cela s'oppose directement à la vision décentralisée d'un vote par CPU de Satoshi Nakamoto, formant ainsi une opposition sur le plan physique.
La victoire de Saylor a effectivement exacerbé la centralisation de la propriété des actifs bitcoin avec d'énormes capitaux.
Cela signifie que les décisions financières d'une seule entreprise (comme faire face à des dettes ou à des pressions réglementaires) peuvent avoir un impact tsunami sur le marché, ce qui affaiblit l'intention de conception antifragile du bitcoin.

#微策略 #DAT

✨ Nouvelle espèce d'investissement en art numérique !
Aujourd'hui, c'est le 23 mai 2025, le compte à rebours pour la souscription du jeton #NCollector troisième phase #RWA代币化 #$POMO a commencé,
ci-dessous, nous vous aidons à comprendre rapidement cette expérience révolutionnaire "art + blockchain" 👇

🎨 IP artistique de premier plan + souscription à faible seuil
Le jeton $POMO correspond à l'œuvre représentative de fin de carrière du maître de la peinture chinoise Zhang Daqian, intitulée "Écoulement d'encre et montagne en rouleau vertical", cette œuvre est actuellement conservée dans un musée à Tokyo, au Japon, et est assurée par Mitsubishi.
Parmi les 100 millions de jetons disponibles, 92 % sont ouverts à la souscription, le prix unitaire n'est que de 0,01 U (≈ ¥0,07), avec un minimum de 1 U pour participer. Au 19 mai, 50,2 % des parts ont déjà été achetées, la date de mise en bourse est le 27 mai.

🖼️ La rareté et la valeur culturelle des œuvres d'art
#张大千 (1899-1983), surnommé "le pinceau de l'Orient", est le fondateur de la technique "éclaboussure d'encre et de couleur" dans la peinture chinoise du 20ème siècle, ses œuvres allient tradition et esthétique moderne.
"Écoulement d'encre et montagne en rouleau vertical" est considéré comme son chef-d'œuvre de fin de carrière, avec une évaluation de marché allant de 15 à 25 millions de dollars, et est reconnu comme un important vecteur de transmission du patrimoine culturel.

🔑 Droits associés au $POMO
✅ Propriété physique : copropriété proportionnelle de l'œuvre, prise en charge de 67 % des parts pour rachat forcé ou 100 % de livraison de l'œuvre ;
✅ Droit de gouvernance : les détenteurs de plus de 3 % peuvent proposer des votes sur les ventes aux enchères, les autorisations de propriété intellectuelle, etc. ;
✅ Droit de revenu : partage des revenus de prêt d'exposition, des autorisations de produits dérivés, etc.

📈 Performance des deux premières collections
$YUXI #YUXI (sceau de jade de Qianlong) avec un maximum de 127 fois ;
$MICHO #MICHO (calligraphie de Su Shi) avec un maximum de 29 fois.

📝 Règles de souscription et chemins de participation
1️⃣ ​​Obtenir des quotas​​ : le quota initial est distribué par contributions telles que le trading/l'invitation/le staking, les nouveaux utilisateurs peuvent obtenir un airdrop "soleil radieux" en s'inscrivant et rejoignant la communauté ;
2️⃣ ​​Limite de souscription​​ : maximum de 100 000 jetons par compte (il faut éviter les opérations irrégulières) ;
3️⃣ ​​Processus opérationnel​​ : s'inscrire → rejoindre la communauté → recharger → souscrire.

Guide d'action pour les débutants
🔸 Essai à faible montant : participez avec "l'argent du thé au lait" pour éviter les risques ;
🔸 Perspective à long terme : la valeur artistique nécessite du temps pour se déposer, attention à la spéculation à court terme.

#ZhangDaqian #Collection #Souscription #Blockchain #ŒuvreDArt #VenteAuxEnchères #Sotheby's #Antiquités

Le contenu de cet article est à titre d'information seulement. Ne constitue pas un conseil d'investissement, DYOR.