Satoshi Know How

Éclatement et Renaissance des Monnaies de Confidentialité

Monero (XMR) a explosé à des sommets historiques proches de 800 $ cette semaine après cinq ans de consolidation, soutenu par un nouvel intérêt pour les actifs résistants à la censure au milieu d'un resserrement réglementaire aux États-Unis et de mandats de surveillance mondiale. L'offre limitée de XMR et sa technologie de confidentialité éprouvée en font une couverture contre les tendances de surveillance croissantes. L'activité du réseau a augmenté avec des volumes de transactions et des adresses actives augmentant considérablement. Les analystes discutent d'une potentielle "renaissance de la confidentialité" si les conditions macroéconomiques continuent de favoriser les actifs à risque. XMR+53% de gain mensuel a surpassé les 10,7% de Bitcoin et les 16,3% d'Ethereum. Les jetons de confidentialité représentent une rotation structurelle alors que les réglementations s'intensifient à l'échelle mondiale.

Zone de soutien critique de Bitcoin

Bitcoin teste un soutien crucial à 92 000 $ après des fluctuations intrajournalières allant de sommets près de 95 467 $ à 92 263 $. Si ce niveau cède, le prochain objectif chute significativement dans les 80 000 $, créant un risque de baisse sévère. D'un autre côté, maintenir 92k ouvre un potentiel de reprise vers 98 000 $ avant la fin du mois. Performance hebdomadaire : BTC en hausse de seulement 1 % d'une année sur l'autre, mais se négociant entre 90 321 $ et 97 538 $. Actuellement 266 % en dessous du sommet historique d'octobre de 126 080 $. Le taux de hachage de Bitcoin a chuté à son niveau le plus bas depuis septembre 2025, signalant une participation réduite au réseau. Technique : la moyenne mobile sur 50 jours est à 94 000 $. Volatilité attendue pour persister.

Correction du marché & Choc tarifaire

Le Bitcoin a chuté en dessous de 92 000 $ aujourd'hui, perdant 2,7 % alors que les marchés de la cryptographie ont baissé de 3 % au total à 3,21 trillions de dollars en 24 heures. L'Ethereum a diminué de 3,6 % pour atteindre 3 192 $. La vente provient des menaces de tarifs de 10 % de Trump sur les nations européennes et d'une éventuelle riposte de l'UE d'une valeur de 100 milliards de dollars. Les actifs à risque sont en difficulté alors que les investisseurs fuient vers des refuges sûrs comme l'or, atteignant des sommets historiques. La domination du Bitcoin a brièvement dépassé 60 %, serrant les altcoins plus fort. L'indice de peur & de cupidité a chuté à 44. 800 millions de dollars en positions longues liquidées ont déclenché des arrêts de pertes en cascade. Les niveaux de soutien sont critiques à 92k ; une rupture en dessous risque un objectif de 80k. Les graphiques techniques restent baissiers.

Bitcoin connaît un début d'année difficile. Le BTC a chuté de près de 2,5 % au cours des dernières 24 heures, se situant autour de 92 600 $, alors que les marchés réagissent à l'augmentation des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'UE et aux nouvelles menaces tarifaires du président Trump. Mais au-delà du bruit macroéconomique, plusieurs signaux techniques et on-chain suggèrent que le marché baissier de 2026 pourrait encore être en développement.

Un des avertissements les plus forts provient de l'Ichimoku Cloud hebdomadaire. L'analyste Titan of Crypto signale un "Kumo twist" baissier, une structure qui est historiquement apparue avant de grands marchés baissiers. Dans les cycles précédents, des signaux similaires ont précédé des baisses de 67 à 70 %. Cela ne signifie pas un effondrement immédiat, mais cela suggère que la structure du marché à long terme a changé.

Bitcoin se négocie également en dessous de sa moyenne mobile sur 365 jours, près de 101 000 $. Dans les cycles passés, notamment en 2022, ce niveau a agi comme une forte résistance pendant les marchés baissiers. Selon Coin Bureau, rester en dessous de cette moyenne maintient le BTC dans un territoire baissier. Le canal gaussien raconte une histoire similaire. Bitcoin a perdu la médiane du canal et n'a pas réussi à la récupérer, ce qui, dans le passé, a souvent marqué le début de phases de baisse plus profondes. Certains analystes s'attendent toujours à un rebond à court terme vers 103k $, mais le considèrent comme un potentiel "rebond de chat mort".

L'histoire montre également que Bitcoin subit généralement des baisses beaucoup plus profondes après les sommets des cycles : ~76 % en 2013, ~81 % en 2017, et ~74 % en 2021. Le recul actuel n'est qu'environ 30 %, ce qui suggère que la correction n'est peut-être pas encore terminée.

Les indicateurs de cycle confirment ce point de vue. L'indicateur de cycle de marché Bull-Bear montre que le BTC est entré dans un territoire baissier en octobre 2025, mais n'a pas encore atteint des niveaux extrêmes. Les données on-chain ajoutent un autre avertissement : les entrées d'échange augmentent, en particulier de la part de grands détenteurs, ce qui signale souvent une distribution plutôt qu'une accumulation.

Pris ensemble, les techniques, l'histoire et les données on-chain pointent tous vers un marché fragile. La grande question maintenant : Bitcoin suivra-t-il le chemin habituel des marchés baissiers profonds, ou surprendra-t-il encore une fois tout le monde ?

CoinShares rapporte que les fonds cryptographiques ont attiré 2,17 milliards de dollars d'entrées la semaine dernière, marquant la semaine la plus forte depuis octobre 2025. Les investisseurs se sont précipités vers les actifs numériques au milieu des tensions géopolitiques croissantes, des nouvelles menaces tarifaires et d'une incertitude politique grandissante. La plupart des entrées ont eu lieu tôt dans la semaine avant que le sentiment ne bascule négativement vendredi. Bitcoin a mené avec 1,55 milliard de dollars, tandis qu'Ethereum a ajouté 496 millions de dollars. Solana, XRP et d'autres altcoins ont également connu une demande solide. Malgré les sorties de fin de semaine, les données montrent que la crypto est de plus en plus considérée comme une couverture macro dans des temps incertains.

Quelque chose d'important se produit dans le staking d'Ethereum — et la plupart des gens le manquent.

Les institutions affluent.

BitMine a déjà staké plus de 1 000 000 ETH (~3,2 milliards de dollars) au cours des 30 derniers jours. Cela représente environ 25 % de leur trésorerie totale en ETH.

Résultat ?

• La file d'entrée pour le staking a explosé à environ 1,7 million d'ETH

• Les nouveaux stakers doivent maintenant attendre environ un mois avant de recevoir des récompenses

• La file de sortie est pratiquement vide

Dans le même temps, des produits réglementés aux États-Unis viennent tout juste de devenir disponibles :

• Grayscale Ethereum Staking ETF

• 21Shares TETH ETF

Ils ont déjà commencé à distribuer les récompenses de staking à leurs actionnaires. La finance traditionnelle est désormais directement connectée au rendement d'Ethereum.

Voici ce qui est fou :

Les rendements du staking sont proches des plus bas niveaux historiques.

• Le taux annuel brut (APR) a récemment atteint 2,54 %

• Il est actuellement d'environ 2,85 %

• Il atteignait autrefois en moyenne plus de 3 %

Et pourtant, les institutions continuent d'investir massivement.

Cela dit quelque chose :

Ce n'est plus seulement une question de rendement. Il s'agit désormais de positionnement stratégique et de contrôle de l'infrastructure.

Mais il y a un problème plus profond.

La puissance de staking reste fortement concentrée :

• Lido : 24 %

• Binance : 9,15 %

• Ether.fi : 6,3 %

• Coinbase : 5,08 %

• Entités non identifiées / anonymes : environ 27 %

Pensez-y bien.

Plus d'un quart de la sécurité d'Ethereum est géré par des opérateurs non identifiés, sans obligations réglementaires — tandis que des institutions réglementées se pressent et attendent un mois pour entrer.

Ethereum devient une infrastructure institutionnelle.

Mais son couche de validateurs reste un mélange étrange de :

• De grands fonds

• De grandes plateformes

• Et de grands whales anonymes

Cette tension va définir la prochaine phase d'Ethereum.

L'approbation du Royaume-Uni pour Ripple est mal comprise.

La plupart des gens ont vu « feu vert réglementaire » et sont passés à autre chose. XRP a à peine réagi. Mais l'histoire réelle est enfouie dans la formulation.

Ripple n'a pas seulement obtenu la permission de exister au Royaume-Uni. Il a obtenu le droit légal d'exploiter une pile complète de paiements numériques réglementés à l'intérieur de l'un des systèmes financiers les plus stricts au monde.

C'est énorme.

Les institutions britanniques peuvent désormais effectuer des paiements transfrontaliers à l'aide d'actifs numériques via la plateforme autorisée de Ripple. Et l'infrastructure de Ripple fonctionne sur XRPL — où XRP est l'actif de règlement natif.

Les banques ne s'intéressent pas aux récits liés à la crypto. Elles s'intéressent à :

• La conformité

• Une intégration simple

• Des infrastructures bancaires fonctionnelles

Ripple fournit désormais tout cela.

Dès qu'argent entre dans le système autorisé de Ripple, Ripple peut choisir le parcours de règlement le plus efficace. Parfois, il s'agit de monnaies fiduciaires ou de stablecoins. Mais dans les corridors où la vitesse, le coût et la liquidité comptent, XRP devient le pont naturel.

Cette approbation permet à Ripple de contrôler davantage le flux de paiements :

• Moins de partenaires

• Moins d'obstacles à la conformité

• Moins d'excuses pour ne pas utiliser XRPL

Ripple construit une chaîne d'approvisionnement institutionnelle : garde, compensation, change, paiements — à l'intérieur de la finance réglementée, pas à l'extérieur.

XRP est à l'intérieur de cette chaîne.

Les marchés ne prendront pas cela en compte à partir d'un communiqué de presse.

Ils le prendront en compte lorsque les banques commenceront à déplacer les flux et que la demande de XRP apparaîtra sous forme de besoins de liquidité.

C'est ainsi que la véritable utilité s'impose discrètement aux gens.

Vitalik Buterin appelle à une "web souverain" — et il a raison.

Il critique l'internet d'aujourd'hui comme étant de la "corposlop" : des algorithmes de dopamine, des pratiques de collecte de données, des jardins clos et des engagements fictifs conçus pour contrôler l'attention, et non pour donner du pouvoir aux utilisateurs.

Son vision ?

• Des applications centrées sur la confidentialité, locales par défaut

• Une souveraineté réelle de l'utilisateur (pas seulement l'anti-censure, mais une indépendance psychologique)

• Des outils cryptographiques qui protègent les personnes, et non qui les exploitent

• Aucune finance de type casino à fort levier

• Une IA ouverte qui renforce les humains, et non qui les endormit

L'avenir d'internet ne devrait pas être optimisé pour l'addiction. Il devrait être optimisé pour la liberté.

MicroStrategy vient d'admettre quelque chose autrefois considéré comme impossible : dans des conditions de crise spécifiques, il pourrait vendre ses 649,870 BTC. Dans une interview, le PDG Phong Le a révélé un interrupteur d'arrêt défini qui contourne la position de longue date de Michael Saylor de "ne jamais vendre".

Le déclencheur nécessite deux conditions : l'action doit tomber en dessous de 1x mNAV, ce qui signifie que l'entreprise est valorisée à moins que son Bitcoin, et les marchés de capitaux doivent être fermés ou trop coûteux d'accès. Avec mNAV maintenant proche de 0.95x et les obligations de dividende des actions préférées atteignant près de 800M $ par an, MicroStrategy fait face à une contrainte structurelle que sa stratégie d'émission d'équité ne peut plus facilement compenser.

Les analystes avertissent que la société fonctionne maintenant comme un ETF Bitcoin à effet de levier qui prospère sur des prix en hausse mais souffre sous la pression de liquidité. Cette reconnaissance introduit une ligne de risque mesurable—0.9x mNAV—que les investisseurs suivront de près. Toute nouvelle faiblesse du BTC ou de l'action MSTR pourrait rapprocher MicroStrategy de son tout premier scénario de liquidation de BTC.

La Fed met fin à l'assouplissement quantitatif le 1er décembre, gelant son bilan à 6,57 billions de dollars après avoir drainé 2,39 billions de dollars. Les analystes voient des parallèles frappants avec 2019, lorsque la dernière pause de l'AQ a coïncidé avec un creux d'altcoin et une montée du Bitcoin. Avec le retour de la liquidité et des taux déjà réduits à 3,75–4,00 %, les marchés se préparent à un potentiel changement haussier.

Les réserves bancaires se situent près de 3 billions de dollars et la facilité de reverse repo s'est effondrée vers zéro, supprimant un tampon de liquidité majeur. Le stress de financement d'octobre, y compris une montée soudaine du SOFR et une activation de repo de 18,5 milliards de dollars, a poussé la Fed à interrompre le reflux.

Les analystes crypto notent que l'augmentation de M2 mondial, la faible dominance du BTC et la percée de l'or reflètent des points d'inflexion de cycles passés. La fin de l'AQ pourrait injecter jusqu'à 95 milliards de dollars par mois dans les marchés, préparant le terrain pour une mini-saison des altcoins ou la phase précoce d'un cycle plus large.

La liquidité, et non l'engouement, reste le véritable catalyseur.

Les marchés de la crypto ont plongé alors que le rendement des obligations à 10 ans du Japon a atteint son plus haut niveau depuis 2008, déclenchant un désengagement mondial et l'une des plus grandes vagues de liquidation depuis des semaines. Plus de 640 millions de dollars en positions à effet de levier ont disparu et plus de 217 000 traders ont été anéantis, montrant à quelle vitesse le risque s'évapore lorsque les taux mondiaux se déplacent violemment.

La montée signale un éventuel dénouement de la décennie de trade de carry sur le yen, qui a alimenté une liquidité bon marché dans le monde entier. Les rendements japonais en hausse menacent maintenant de ramener des capitaux au pays, resserrant les marchés mondiaux et mettant sous pression des actifs à bêta élevé comme la crypto. Les analystes avertissent que le changement du Japon loin des taux ultra-bas pourrait remodeler la liquidité mondiale et forcer une revalorisation majeure des actifs à risque.

Ce n'était pas un crash spécifique à la crypto. C'était un choc macroéconomique. Et si les rendements des JGB continuent d'augmenter, les traders pourraient devoir surveiller le marché obligataire de Tokyo aussi attentivement que le graphique de Bitcoin.