AHMED ALI

Le marché de l'or en Chine vient de connaître un événement de liquidité historique. Les quatre plus grands ETF adossés à l'or du pays ont connu près de **$980 millions de sorties en une seule séance de négociation**, marquant le plus grand retrait quotidien jamais enregistré. Lorsqu'on le combine avec la sortie de **$317 millions de la séance précédente**, les rachats totaux ont dépassé **$1,3 milliard en seulement deux jours**.

Ce retournement soudain survient après une forte série d'afflux de 10 jours, soulignant à quelle vitesse le sentiment du marché peut basculer lorsque les prix approchent des sommets majeurs.

Speculation has officially ended. President Donald Trump has announced that **Kevin Warsh** will become the next **Chairman of the Federal Reserve**, a decision that markets have been bracing for over recent weeks.

Trump stated his full confidence in the former Fed Governor, saying Warsh *“will surely not let anyone down.”* The wording matters — it signals a preference for credibility, discipline, and a steady hand at a moment when inflation expectations and currency stability are back in focus.

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### Why Markets Reacted Instantly

Kevin Warsh is widely known for his **hawkish bias on inflation** and his emphasis on **currency credibility**. Even before confirmation, rumors of his appointment were enough to move markets:

* **USD strengthened** as traders priced in tighter monetary discipline
* **Gold and silver sold off**, reflecting fear of higher real yields
* **Risk assets wobbled**, especially those sensitive to liquidity

This reaction isn’t emotional — it’s mechanical. A Fed Chair perceived as less tolerant of inflation usually implies:

* Fewer aggressive rate cuts
* Slower balance-sheet expansion
* Less tolerance for financial excess

In other words: **liquidity may not come as easily** as markets had hoped.

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### Will the USD Keep Strengthening?

**In the near term: very possibly, yes.**

A Fed led by Warsh suggests:

* Stronger commitment to price stability
* Reduced probability of rapid easing
* Higher real yields relative to other economies

That combination is **USD-supportive**, especially against currencies backed by more accommodative central banks.

A stronger dollar typically creates pressure on:

* Commodities (priced in USD)
* Emerging markets
* Highly leveraged or speculative assets

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### What About Risk Assets?

Risk assets don’t necessarily collapse under a hawkish Fed — but **the rules change**.

* Easy-money rallies become harder to sustain
* Valuations matter more
* Earnings and cash flow regain importance

Markets may shift from *liquidity-driven* to *fundamentals-driven* behavior. That transition often brings **volatility**, not instant crashes — especially during the early phase of a new Fed regime.

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### The Bigger Picture

This appointment marks a **directional shift**, not an immediate policy action.

Much will depend on:

* Incoming inflation data
* Labor market strength
* The pace at which Warsh asserts his policy vision

Markets are forward-looking, and right now they’re signaling one thing clearly: **discipline is back on the table**.

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### Bottom Line

* **USD**: Likely supported in the near term
* **Gold & Silver**: Facing headwinds if real yields rise
* **Risk Assets**: Entering a more selective, volatile phase

$$BTC
L'action récente du prix du Bitcoin affiche des **signaux d'avertissement techniques clairs** que les traders ne devraient pas ignorer. Bien que la conviction à long terme puisse rester intacte pour de nombreux détenteurs, la **structure à court et moyen terme s'est détériorée**, et le risque à la baisse augmente.

### 📉 Principales préoccupations techniques

**1. Cassure confirmée en tête et épaules**
BTC a complété un **modèle classique de renversement en tête et épaules**, une structure qui apparaît souvent près de la fin des tendances haussières prolongées. Le modèle suggère un affaiblissement de l'élan des acheteurs et un contrôle croissant des vendeurs.

## Pourquoi de nombreux traders qualifient ce cycle de « mauvais » — malgré de nouveaux sommets historiques

À première vue, le cycle crypto 2024–2025 semble extrêmement réussi.
Bitcoin et les principales altcoins ont atteint de nouveaux sommets historiques, la capitalisation boursière s'est élargie et la liquidité a augmenté dans plusieurs écosystèmes.

Pourtant, une grande partie des participants du marché décrivent toujours ce cycle comme *décevant* voire *négatif*.

Alors que se passe-t-il vraiment ?

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### Bitcoin : Performance solide, mais pas l'euphorie que beaucoup attendaient

Bitcoin (BTC) a échangé autour de **52 000 $** au dernier trimestre de 2024.