Mohamed A. El-Erian Re-poster

Une expansion notable de l'offre de nouveaux obligations est actuellement en cours, propulsée principalement par les gouvernements nationaux et les grandes entreprises technologiques, comme le mentionne le FT ci-dessous. Fait intéressant, cette montée en volume se produit juste au moment où les investisseurs traditionnels s'éloignent du marché. Parallèlement à cette tendance, un groupe croissant de nations émergentes liquident activement leurs portefeuilles obligataires actuels afin de satisfaire leurs obligations de change en hausse.

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Le marché boursier atteint constamment de nouveaux sommets, entraîné par une énorme appétit des investisseurs pour les actions. Comme noté dans un récent article du WSJ, cet enthousiasme reste fort même face à la guerre, à l'inflation et aux angoisses autour de l'explosion de l'IA.

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Il y a un sujet crucial qui, à mon avis, n'a pas reçu l'attention qu'il mérite ces derniers temps. Nous devons nous demander d'où proviendra le capital pour soutenir les méga IPO de cette année, ainsi que la vague massive attendue d'offres d'obligations à la fois corporatives et souveraines.

Ce besoin de nouveaux financements entre en collision avec une tendance notable des investisseurs internationaux à réduire leurs portefeuilles de Trésors américains. Une des principales raisons de cette réduction est le besoin urgent de satisfaire des exigences de change élevées causées par les impacts plus larges de la guerre au Moyen-Orient.

Nous pouvons voir un exemple clair de ces courants financiers changeants dans un article de Bloomberg publié ce matin. En s'appuyant sur des calculs tirés des données des Trésors américains, Bloomberg a rapporté que la Turquie a liquidé pratiquement l'ensemble de sa réserve de Treasors américains durant le mois de mars. Cette mesure agressive a été exécutée pour défendre la monnaie turque tout au long du premier mois de la guerre en Iran.

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Un rapport détaillé du FT offre un aperçu plus approfondi des huit années mouvementées que Jay Powell a passées à la tête de la Fed. La couverture se concentre sur la manière dont le chef de la banque centrale a navigué à travers des pics soudains d'inflation et a continuellement lutté pour préserver l'autonomie de l'institution tout au long de son mandat. #économie #inflation #marchés @ft

Le marché obligataire du Royaume-Uni a connu une performance remarquable ce matin, marquée par une baisse plus substantielle des rendements comme l'illustre les données Bloomberg ci-dessous. Ce mouvement positif du marché a été partiellement alimenté par un commentaire direct d'Andy Burnham, qui a récemment déclaré : "Laissez-moi dire cela très clairement. Je soutiens les règles fiscales, il doit y avoir un plan pour réduire la dette".

#UK #économie #marchés

Bonjour.

Les chiffres économiques récents en provenance de Chine montrent un contraste structurel de plus en plus marqué dans le pays. Alors que les chiffres des exportations augmentent fortement, la consommation intérieure perd clairement de l'élan.

Soulignant cette tendance exacte, le @WSJ note que les dépenses des consommateurs locaux continuent d'être molles. En regardant les chiffres précis, les ventes au détail ont enregistré une légère augmentation de seulement 0,2 % en avril par rapport à l'année précédente. Cela représente une chute claire par rapport à la croissance de 1,7 % enregistrée en mars, entraînant ainsi le rythme d'expansion le plus lent observé depuis décembre 2022.

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Ce matin, quelque chose de vraiment spécial est apparu sur mon téléphone. Ça me laisse un profond respect pour Warren Buffett. C'est un individu exceptionnel doté d'un intellect brillant. Sa compassion réelle et sa perspicacité profonde ont créé une différence incroyablement positive pour d'innombrables personnes, une influence encourageante qui continue d'agir jusqu'à ce jour.

Salut. Je suis ravi de partager que ma dernière revue hebdomadaire des marchés mondiaux et de l'économie internationale est maintenant disponible. Cette publication récente examine les mouvements financiers actuels, en prêtant une attention particulière à l'étendue et aux dynamiques sous-jacentes du récent choc sur le marché obligataire. De plus, l'article offre une perspective à long terme sur un environnement actuellement défini par un niveau d'incertitude exceptionnel et des complexités intrigantes. Pour lire l'analyse complète, veuillez naviguer vers l'une des adresses web fournies ci-dessous. Je vous remercie de votre temps et de votre intérêt.

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Jetez un œil aux couvertures des publications de cette semaine de @TheEconomist, mettant en avant à la fois les versions UK et internationales.

Nous adressons nos plus chaleureuses félicitations à Kevin Warsh pour sa récente confirmation au Sénat en tant que prochain président de la Réserve fédérale. Alors qu'il se prépare à prendre la relève de Jerome Powell, le président entrant entre dans un environnement particulièrement difficile.

Warsh devra naviguer dans une réalité économique hautement complexe, caractérisée par des menaces croissantes d'instabilité financière et des demandes contradictoires concernant le double mandat de la Fed. De plus, il hérite d'un Comité de marché ouvert fédéral qui est gravement fracturé sur la direction des politiques et de plus en plus préoccupé par la préservation de son autonomie politique.

La banque centrale fait également face à des obstacles considérables pour restaurer la confiance du public. La crédibilité institutionnelle a souffert de manière significative en raison de plus de cinq ans de dépassements importants des cibles d'inflation, de prévisions économiques inexactes, de stratégies de bilan ambiguës et d'une communication globalement désorganisée. En plus de ces problèmes, il y a des questions sérieuses de conformité et de culture interne à aborder, qui découlent de récentes allégations d'irrégularités financières ayant entraîné plusieurs démissions au sein du FOMC.

Pour ceux qui se demandent quelle sera la direction future de l'institution sous cette nouvelle direction, une analyse précédente publiée en février fournit des informations précieuses sur ce que nous pourrions anticiper de ce nouveau président.

Voici un scénario qui fait réfléchir et qui serait un excellent sujet pour un examen académique en économie ou un entretien pour un poste dans le secteur financier.

Pour la sixième année consécutive, l'économie américaine subit une inflation qui dépasse largement l'objectif fixé par la Réserve fédérale. Pourtant, jusqu'à très récemment, les marchés financiers ont essentiellement ignoré ce schéma continu, avec des attentes d'inflation à long terme restant exceptionnellement stables.

Quels facteurs sous-jacents expliquent cette déviation historique inhabituelle, et quelles sont les trajectoires les plus probables que nous verrons à l'avenir ?

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Trouver les mots parfaits pour un titre est notoirement difficile, surtout quand il faut jongler avec une variété d'objectifs et de priorités concurrentes. Gardant ce contexte crucial à l'esprit, il faut reconnaître que le problème d'inflation en Amérique implique bien plus que les prix que nous payons à la pompe.

Nous naviguons actuellement dans la sixième année consécutive où notre économie a dépassé l'objectif d'inflation de 2% fixé par la Fed. Cette situation s'est transformée en un dilemme hautement compliqué. L'inflation de base, qui exclut les coûts de l'énergie et de la nourriture, grimpe actuellement vers 3%. En même temps, les attentes d'inflation futures liées au sentiment des consommateurs et du marché clignotent jaune. En fin de compte, ces facteurs cumulés aggravent une crise d'accessibilité qui dure depuis plusieurs années, plaçant le fardeau financier le plus lourd sur les épaules des ménages à faible revenu.

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Les chiffres récents de l'IPC américain ont été publiés officiellement, et les données peignent une image légèrement plus chaude que ce que les prévisionnistes avaient initialement anticipé. Au mois d'avril, une montée rapide de 0,6 % a porté l'inflation annuelle à 3,8 %, dépassant ainsi le consensus attendu de 3,7 %. Parallèlement, un gain mensuel de 0,4 % a propulsé l'inflation de base à un niveau de 2,8 %.

Le marché obligataire a réagi instantanément à ces mises à jour en faisant grimper modérément les rendements. Les rendements des obligations à 2 ans ont atteint 3,97 %, ceux des obligations à 10 ans ont augmenté à 4,43 %, et ceux des obligations à 30 ans ont touché 5,0 %. De plus, le taux de breakeven à 10 ans a légèrement grimpé à 2,50 %.

Fait intéressant, cette nouvelle vague de données économiques surgit pendant une période de transition très marquée pour la Réserve fédérale. La banque centrale se prépare actuellement à un changement imminent de direction, où Kevin Warsh remplacera Jerome Powell en tant que président.

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Aujourd'hui, nous avons la dernière publication des données CPI américaines. Les prévisionnistes du marché s'attendent généralement à ce que l'inflation annuelle des titres monte à 3,7 % en avril, contre 3,3 % enregistré en mars. Cependant, le chiffre le plus crucial à surveiller est le taux d'inflation de base, qui devrait n'augmenter que légèrement, passant de 2,6 % à 2,7 %.

Surveiller cet indicateur de base spécifique est essentiel car il capture le large consensus selon lequel les effets secondaires des hausses de prix de l'énergie seront fermement maîtrisés. Une telle stabilité des prix sert de pilier fondamental au concept d'exceptionnalisme économique américain. Cette perspective suggère que les États-Unis surpasseront systématiquement d'autres pays avancés sur le plan économique, tout en parvenant à éviter la chute significative de la demande qui menace les économies ailleurs dans le monde.

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En déplaçant notre attention vers le secteur énergétique, le WTI a réussi à grimper à nouveau au point de prix de 100 $. Parallèlement, la valeur du Brent avance régulièrement vers la barre des 110 $. Ces chiffres sont basés sur les rapports fournis par CNBC.

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L'imprévisibilité politique actuelle au Royaume-Uni fait grimper à nouveau les rendements des obligations d'État. Un important sell-off sur le marché a eu lieu ce matin, propulsant le rendement à 10 ans à 5,10%.

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Voici un extrait vidéo tiré de la diffusion matinale d'aujourd'hui sur CNBC. La discussion mise en avant souligne un échange captivant avec Joe Kernen, Becky Quick et Andrew Ross Sorkin. Vous pouvez visionner les séquences via le lien fourni ci-dessous.

https://www.cnbc.com/video/2026/05/11/the-inflation-numbers-are-going-to-be-absolutely-critical-this-week-says-mohamed-el-erian.html

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Comme détaillé par CNBC ci-dessous, une semaine importante pour le suivi de l'inflation mondiale est officiellement lancée. Les données d'ouverture ont montré que les chiffres de l'IPC et du PPI chinois étaient plus élevés que prévu. Ces mises à jour initiales préparent le terrain pour les statistiques d'inflation américaines tant attendues qui doivent être publiées plus tard dans la semaine.

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Les dernières perspectives issues de l'enquête d'avril sur les attentes des consommateurs publiée par la Fed de New York éclairent sur la direction des prix selon le public. Pour l'horizon d'un an, les attentes médianes en matière d'inflation ont augmenté de 0,2 points de pourcentage (ppt), atteignant 3,6%. Pendant ce temps, les projections pour les horizons de trois ans et cinq ans sont restées complètement inchangées à 3,1% et 3,0%, respectivement.

Il est clair d'après ces statistiques que les chiffres à court terme et à long terme persistent bien au-dessus de l'objectif de 2% fixé par la Fed. De plus, ce schéma suit cinq années solides durant lesquelles les résultats réels de l'inflation ont systématiquement dépassé cet objectif.

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