Harga Emas Didorong Lebih oleh Permintaan Marginal Daripada Narasi Makro, Laporan Baru Menunjukkan
Analisis pasar baru berpendapat bahwa fluktuasi harga emas sedang dibentuk jauh lebih sedikit oleh cerita besar yang disukai investor untuk terobsesi—spekulasi pemotongan suku bunga, ketakutan resesi, atau kecemasan geopolitik—dan jauh lebih oleh sesuatu yang jauh lebih tidak glamor: pergeseran marginal dalam permintaan fisik yang nyata.
Menurut laporan tersebut, bahkan perubahan relatif kecil dalam aktivitas pembelian dari pemain utama—terutama bank sentral, dana kedaulatan, dan aliran ETF berskala besar—memiliki dampak yang sangat besar pada harga spot. Logikanya sederhana: emas adalah aset yang diperdagangkan tipis dibandingkan dengan ekuitas atau FX, jadi peningkatan atau penurunan moderat dalam pembelian bersih dapat dengan cepat mengubah keseimbangan.
Para peneliti menyoroti bahwa lonjakan harga emas selama setahun terakhir lebih selaras dengan akumulasi bank sentral yang dipercepat—terutama dari pasar berkembang—daripada dengan kebijakan moneter AS atau tren inflasi. Faktanya, studi tersebut mencatat bahwa korelasi emas dengan imbal hasil riil telah melemah secara substansial, yang bertentangan dengan narasi biasa yang didaur ulang oleh para analis setiap kali logam tersebut naik.
Poin kunci lainnya: sentimen investor ritel, meskipun bising, hampir tidak bergerak. Laporan tersebut secara blak-blakan menyatakan bahwa “pembeli marginal yang menentukan harga,” dan saat ini pembeli marginal tersebut cenderung merupakan lembaga besar yang menanggapi kekhawatiran strategis jangka panjang daripada omongan pasar jangka pendek.
Para penulis memperingatkan bahwa investor yang berpegang pada model makro yang sudah usang untuk emas mungkin sedang salah membaca pasar sepenuhnya. Jika permintaan marginal terus meningkat—bahkan perlahan—tingkat harga saat ini bisa bertahan atau naik lebih lanjut, terlepas dari apa yang dilakukan Fed. Sebaliknya, setiap penurunan dalam pembelian sektor resmi dapat memicu koreksi yang lebih tajam dari yang diperkirakan oleh proyeksi arus utama.
Dengan kata lain: emas tidak bergerak karena cerita yang diceritakan orang—itu bergerak karena siapa yang benar-benar menulis cek.
#GOLD #GOLD_UPDATE #GoldFishCalls $BTC $ETH $SOL