Fernan_10_Carlley_Oi

Dua pilar utama yang menopang ekonomi konsumen Amerika Serikat mulai melemah: keuntungan dari pengembalian pajak mulai menurun, dan situasi di Timur Tengah mendorong biaya bahan bakar naik. Para analis memperingatkan, pengeluaran konsumsi berisiko turun secara substansial pada paruh kedua tahun ini.
Saham AS terus mencetak rekor tertinggi baru berkat tren AI dan semikonduktor, namun sisi konsumsi justru memburuk. Penurunan pengembalian pajak dan kenaikan harga energi menyebabkan konsumen kemungkinan akan menghadapi kekurangan kas musim panas ini. CEO Kraft Heinz menyatakan, beberapa keluarga berpenghasilan rendah "sudah kehabisan dana di akhir bulan."
Kontras mencolok muncul antara kekuatan pasar yang tampak dan lemahnya konsumsi. Nasdaq 100 dan S&P 500 terus mencetak rekor baru, tetapi analis UBS mengatakan, "retakan di sektor konsumsi semakin melebar," dan indeks bobot setara sektor consumer discretionary sudah jatuh menembus level terendah saat krisis keuangan.
UBS menyoroti, buffer kas tambahan dari pengembalian pajak secara bertahap memudar, dan paruh kedua tahun ini menghadapi risiko 'jurang fiskal'. Dengan peningkatan tekanan konsumsi, tim Trump mungkin akan memperkuat agenda 'keterjangkauan' sebelum pemilu menengah.
Saham AS saat ini masih didorong oleh sektor chip AI dan penyimpanan, namun retakan pada sektor konsumsi menjadi variabel penting yang tak boleh diabaikan. Berakhirnya manfaat pengembalian pajak, kenaikan harga energi dan memburuknya arus kas kelompok berpenghasilan rendah bersama-sama akan menentukan seberapa lama daya tahan konsumsi AS bisa bertahan.
Efek Pengembalian Pajak Hampir Berakhir, Pengecer Peringatkan Tekanan di Paruh Kedua Tahun
Daya tahan konsumsi kali ini sangat bergantung pada dukungan pengembalian pajak. Rata-rata pengembalian pajak sekitar $3.500 membantu menjaga pengeluaran masyarakat, dan Walmart, Target, Lowe's semuanya menyebutkan peran pengembalian pajak dalam mendorong penjualan pada laporan keuangan terakhir mereka.
Namun efek ini mulai mereda. Target secara jelas menyatakan dorongan penjualan dari pengembalian pajak akan perlahan menghilang pada paruh kedua tahun ini; Advance Auto Parts memperkirakan pertumbuhan penjualan akan melambat seiring berakhirnya efek pengembalian pajak. Sementara itu, rasio tabungan individu telah turun ke titik terendah dalam tiga tahun, pertumbuhan pengeluaran terus melampaui pendapatan, menunjukkan konsumen mulai mengorbankan buffer keuangan mereka.
Kenaikan biaya energi semakin memangkas pendapatan yang dapat dibelanjakan. Harga rata-rata bensin nasional tetap berada di atas $4 per galon selama hampir dua bulan berturut-turut — angka yang sensitif secara politik — dan kekhawatiran pelaku usaha terhadap kondisi kesehatan finansial konsumen meluas pada musim laporan keuangan kali ini.
Kepala Ekonom EY Parthenon, Gregory Daco, menyatakan: "Keuntungan dari pengembalian pajak hampir seluruhnya terhapus oleh tekanan harga minyak akibat situasi di Timur Tengah. Semakin lama konflik berlanjut, semakin lengket inflasi dan pertumbuhan pengeluaran konsumsi akan semakin tergerus. Skenario tidak menguntungkan ini berpotensi menjadi kenyataan."
Tekanan Kredit Konsumsi Meningkat, Kelompok Berpenghasilan Rendah Paling Terpukul
Data menunjukkan tekanan pada sisi konsumsi melebihi ekspektasi. Tingkat keterlambatan kredit kartu, kredit kendaraan, dan pinjaman mahasiswa semuanya meningkat, dan kelompok berpenghasilan rendah terus menjadi pihak yang paling dirugikan dalam polarisasi berbentuk K.
Analis PNC Bank, Brian LeBlanc, menunjukkan bahwa kesehatan keuangan rumah tangga merupakan buffer kunci bagi ekonomi dalam menghadapi suku bunga tinggi dan inflasi tinggi dalam beberapa tahun terakhir, namun buffer ini kini menyusut. Beberapa perusahaan, seperti AutoZone, menyatakan tren penjualan kuartal ini hampir tidak membaik dibandingkan kuartal sebelumnya, dan suhu dingin di bulan Mei makin menekan permintaan.
Saham consumer discretionary naik 2,3% secara keseluruhan minggu lalu, namun polarisasi di dalam sektor ini sangat jelas. Analis UBS, Mark Paski, mengatakan, saham pengecer belakangan ini mengalami perbaikan, tapi sektor retail hardline masih tertekan; Ross Stores naik sekitar 8% hari Jumat lalu, namun kenaikan ini dinilai belum cukup untuk membuktikan pemulihan sektor secara keseluruhan.
Paski berpendapat, sebagian saham consumer discretionary yang sudah turun banyak memiliki peluang rebound, asalkan faktor-faktor penekan seperti suku bunga, harga minyak, dan ekspektasi inflasi menunjukkan tanda-tanda puncak. Namun data dan pernyataan bisnis saat ini justru memperkuat narasi pesimistis, sehingga dalam waktu dekat sulit mendorong aksi beli penutup posisi jual. Para analis menyoroti, potensi 'jurang fiskal' pada sektor konsumsi bisa mendorong pemerintahan Trump untuk memperkuat agenda penurunan biaya hidup menjelang pemilu paruh waktu.