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Ho sempre pensato che una vera grande opportunità di un ciclo
non sia mai nei luoghi più rumorosi del mercato
ma in quelle posizioni dove "i dati iniziano a cambiare silenziosamente, ma la narrativa non è ancora aggiornata."
Negli ultimi due mesi
La mia sensazione più evidente è che
l'efficienza del capitale di Bitcoin sta venendo rivalutata, e questo processo è molto più veloce di quanto la maggior parte delle persone si renda conto.
E #Lorenzo si è trovato proprio all'inizio di questa nuova valutazione.
Non è perché la sua narrativa sia buona
Non è perché il suo nome sia figo
Ma perché risolve un problema che l'ecosistema BTC non ha risolto per oltre dieci anni:
Il bitcoin non è inutilizzabile, ma manca di un ingresso di capitale conforme, trasparente e combinabile.
Lorenzo sta colmando questo vuoto.
Questo è un punto destinato a esplodere.
Uno, perché adesso?
Ho visto molti dati
Un fatto che quasi non è discusso dalla comunità:
Oggi, quando la capitalizzazione di mercato del bitcoin supera 1,3 trilioni di dollari
Il tasso di partecipazione di BTC on-chain è rimasto a lungo sotto il 0,3%.
significa:
La stragrande maggioranza dei bitcoin è ancora 'ferma'
Nessun guadagno
Nessun turnover
Nessuna formazione di liquidità di capitale.
Negli ultimi dieci anni abbiamo parlato di 'bitcoin come riserva di valore'
ma in un mercato orientato all'efficienza
la cosiddetta riserva è solo che gli asset non hanno trovato un'uscita adeguata.
E quando il bitcoin inizia a essere riutilizzato, ridistribuito, riassemblato
la sua capitalizzazione di mercato inizia ad avere 'attributi produttivi'
Il capitale inizia a generare 'crescita secondaria'
Questo è il vero BTC-Fi.
L'apparizione di Lorenzo
è perfettamente in questa lacuna strutturale
Questo è uno dei rari protocolli che possono far vedere 'un futuro più grande' a colpo d'occhio.
Due, ciò che Lorenzo fa non è un fondo, ma una 'struttura di gestione degli asset on-chain'
Molti classificheranno Lorenzo come strategie on-chain, fondi on-chain
ma questa comprensione in realtà riduce il suo limite superiore.
Credo che Lorenzo stia costruendo un'infrastruttura di gestione degli asset.
Attraverso una semplice struttura OTF (On-Chain Traded Fund)
Trasferisce il set di logiche più maturo della finanza tradizionale
Diversificazione delle strategie, stratificazione del rischio, rendimento combinato, operazioni automatizzate
sul chain, ed è una struttura modulare combinabile.
Questo ha portato a tre cambiamenti chiave:
1. BTC può finalmente essere 'utilizzato in modo sistematico'
Non è per prestare
né è per essere messo in una strategia singola
ma per diventare una fonte di capitale combinabile e configurabile.
Questa è un'abilità che BTC non ha mai realizzato in oltre dieci anni.
2. Gli utenti non devono capire il trading, possono comunque ottenere una configurazione professionale
Il modello di tesoreria è come una 'sala strategica' chiamabile on-chain
L'utente deve solo depositare asset
La tesoreria automaticamente canalizza i fondi verso diverse strategie, tra cui:
Quantitativo
Volatilità
Futures gestiti
Prodotti a rendimento strutturato
Questa 'esperienza di custodia'
è il percorso esperienziale più accettato e desiderato dai possessori di BTC.
3. Le strategie possono essere scalate all'infinito, la tesoreria genererà effetti di rete composti
Più strategie si uniscono
più forte è l'attrattiva della tesoreria
più utenti ci sono
più i fornitori di strategie sono disposti a integrarsi
Questo formerà un ciclo positivo difficile da invertire.
Non è una linea di prodotto
ma un ecosistema.
Tre, perché il mercato sottovaluterà il potenziale di Lorenzo?
La ragione è semplice:
La maggior parte delle persone continua ad analizzarlo con una 'prospettiva di protocollo singolo'.
ma la posizione di Lorenzo sembra decisamente più simile a:
Lido (ingresso per depositi ETH)
Maker (ingresso per credito on-chain)
Aave (ingresso per prestiti)
Il punto in comune di questi protocolli è:
Non sono un'applicazione, ma l'ingresso di capitale dell'intero ecosistema.
Anche la posizione potenziale di Lorenzo è così:
Diventare il primo punto d'ingresso dei beni BTC nel sistema finanziario on-chain.
Il protocollo di ingresso ha due caratteristiche:
La fidelizzazione degli utenti è estremamente forte
La crescita proviene dall'ecosistema piuttosto che dalla speculazione
Ciò significa
Una volta che stabilisce la sua posizione
è difficile da sostituire.
Questo è il motivo principale per cui credo che Lorenzo abbia un valore a lungo termine superiore alle aspettative.
Quattro, un punto particolarmente degno di nota:
Il TVL di Lorenzo non è 'accumulato dagli incentivi'
ma è 'l'accumulo naturale degli asset degli utenti'.
La differenza sostanziale tra i due è:
Gli incentivi attraggono i trader
L'accumulo attrae i configuratori
Il primo esce rapidamente
il secondo tiene a lungo
Nello scenario BTC
La cosa più scarsa non è il TVL
ma la 'fiducia nel capitale a lungo termine'.
Questo è anche il motivo per cui la qualità del TVL di Lorenzo in questa fase è alta
Ben superiore alla maggior parte dei progetti BTC-Fi.
La sua crescita non è esplosiva
ma è solida, in crescita, composta.
Questo modo di crescere
di solito si verifica su veri protocolli di infrastruttura.
La mia intuizione recente è molto forte:
Lorenzo non è un progetto di pista
ma è un progetto di punto di intersezione narrativo.
Ha colpito simultaneamente:
Rivitalizza gli asset BTC
La 'struttura del fondo' RWA logicamente on-chain
La catena dell'istituzionalizzazione del controllo del rischio
La tendenza alla semplificazione dell'esperienza utente
e il grande ciclo irreversibile a lungo termine di BTC-Fi
Da qualsiasi punto di vista
non è una narrativa a breve termine
ma una posizione strutturale.
Credo
Nei prossimi 6-12 mesi
Il mercato diventerà progressivamente consapevole di un fatto che non è ancora stato adeguatamente valutato:
Il cuore di BTC-Fi non è prestiti, non è derivati, non è L2
ma è 'l'ingresso e l'orchestrazione del capitale BTC'.
E Lorenzo
è già in questa posizione di ingresso
In futuro diventerà 'asset produttivi' con BTC
ottenendo un'espansione della domanda esponenziale.
Il suo limite superiore
non è un pool di fondi
non è una piattaforma di fondi
ma è 'l'infrastruttura di base del mercato del capitale BTC'.
Un ciclo può far crescere decine di progetti
ma quelli che possono diventare infrastrutture
di solito sono solo uno.
In questa posizione
Credo che la narrazione a lungo termine di Lorenzo sia appena iniziata.