Sullo sfondo della debolezza $BTC alla fine della settimana, molti membri della comunità crypto hanno condiviso previsioni negative. A loro avviso, troppo indica rischi di ulteriori cali del bitcoin.
1. Il ciclo della liquidità globale si avvicina a un'inversione
Il mercato delle criptovalute è strettamente legato all'afflusso di denaro globale. Le ricerche di CrossBorder Capital mostrano che è stata la liquidità, e non il halving, a essere il principale motore del movimento dei prezzi negli ultimi anni. Questo fattore è sottolineato da George Noble, che in precedenza gestiva il fondo Fidelity Overseas Fund.
Durante la compressione della liquidità nel 2021–2022, il prezzo è sceso dall'area di $65.000 a livelli sotto $20.000. Nella fase successiva di espansione, si è registrato un aumento di oltre $100.000. Ora, secondo i dati di Michael Howell di CrossBorder Capital, gli indicatori mostrano un picco del ciclo: i premi per la durata delle obbligazioni hanno smesso di crescere e il flusso di capitale sta rallentando. In tali condizioni, il mercato di solito perde supporto e va in calo.
2. La liquidità cinese funziona per l'oro, non per il bitcoin
Una pressione aggiuntiva si forma dalla Cina. Nell'ultimo anno la People's Bank of China ha immettendo circa $1,1 trilioni nel sistema finanziario. I soldi cercano veramente protezione dall'inflazione, ma il mercato delle criptovalute non è coinvolto in questo processo.
La ragione risiede nel divieto diretto delle criptovalute all'interno del paese. Gli investitori cinesi tradizionalmente acquistano oro, ed è lì che va il flusso principale di liquidità. Con un tasso stabile dello yuan, l'aumento del prezzo interno del metallo si riflette quasi direttamente nel prezzo in dollari. George Noble sottolinea che il bitcoin è completamente tagliato da questa domanda, nonostante l'aumento della massa monetaria globale.
3. Il crollo di ottobre ha mostrato la debolezza della struttura di mercato
Gli eventi del 10 ottobre 2025 sono stati una prova indicativa della resilienza. Dopo le dichiarazioni di Donald Trump sui possibili dazi contro la Cina, il mercato ha perso circa $19 miliardi di posizioni liquidate in un giorno, e il numero di account distrutti ha superato 1,6 milioni.
Il prezzo è crollato da circa $126.000 a sotto $105.000, la profondità degli order book è diminuita di quasi il 98%. Noble considera questo episodio un vero e proprio stress test, che ha mostrato che in caso di un macro-shock improvviso, il mercato perde liquidità e non è in grado di mantenere il prezzo senza domanda speculativa.
4. In momenti di tensione, l'attivo viene venduto per primo
Il comportamento del prezzo durante i rischi geopolitici solleva anche delle domande. Durante le tensioni attorno alla Groenlandia, l'oro è aumentato di circa l'8,6%, mentre il bitcoin è sceso del 6,6%. L'azienda americana NYDIG ha scoperto che in situazioni simili gli investitori utilizzano le criptovalute come fonte di liquidità.
George Noble osserva che questo profilo di comportamento non corrisponde a un'attività di protezione. Le banche centrali continuano ad acquistare oro a ritmi record e nel frattempo ignorano completamente le criptovalute, ampliando il divario tra lo stato reale e quello dichiarato del mercato.
5. L'economia del mining sta peggiorando a livello strutturale
La pressione dall'offerta aumenta attraverso il mining. Secondo i calcoli di Charles Edwards, investitore e fondatore del fondo Capriole, il costo di produzione del mining è sceso a una zona di circa $69.000, e quello elettrico a $55.000.
Tali livelli ampliano l'intervallo di potenziale ribasso del prezzo senza una disattivazione immediata dei miner. Noble aggiunge che il prezzo del hash si mantiene nell'area di $35–36 per PH/s al giorno, rimanendo sotto il punto di pareggio per la maggior parte delle operazioni. Il periodo di ammortamento delle nuove attrezzature si è allungato a quasi tre anni, mentre la concorrenza da parte dei centri dati AI per l'energia elettrica economica aumenta la pressione sul settore.
6. Sul mercato dei derivati, l'atteggiamento è ribassista
Il quadro sul mercato dei futures rafforza lo scenario negativo. La mappa delle liquidazioni appare estremamente sbilanciata: sotto i livelli attuali ci sono poche posizioni lunghe in grado di creare supporto.
Questo disguido è indicato dal co-fondatore e CEO di Fluence Management Tyler Hill. Secondo la sua valutazione, il dominio delle posizioni corte riflette aspettative ribassiste sostenibili e aumenta il rischio di un ulteriore calo in assenza di un forte impulso esterno.
7. Gli indicatori tecnici confermano la fase ribassista
Dal punto di vista dell'analisi tecnica, il mercato invia anche segnali negativi. Il trader Altstreet Bets indica la formazione di un *kumo twist sull'indicatore Ichimoku.
*Kumo twist nell'indicatore Ichimoku è il momento in cui la nuvola (kumo) cambia direzione. La nuvola è costruita da due linee: Senkou Span A e Senkou Span B. Quando una linea incrocia l'altra, la nuvola davanti al prezzo cambia colore e forma. Questa inversione è chiamata kumo twist.
Un segnale simile, ma rialzista nel 2023, è coinciso con l'aumento da $28.000 a livelli superiori a $100.000. L'attuale configurazione, secondo la sua valutazione, indica un cambio di fase del mercato e aumenta la probabilità di ulteriore pressione.
8. Il sovraccarico di leve amplifica ogni movimento verso il basso
Il mercato dei futures rimane sovraccarico di posizioni in prestito. Gli analisti di Bull Theory notano un uso massiccio della leva 50x–100x, il che significa che anche moderate fluttuazioni del prezzo innescano catene di margin call.
La diminuzione della propensione al rischio nel mercato azionario aumenta ulteriormente la pressione. Dopo il crollo delle azioni Microsoft e la correzione degli indici, il capitale esce acceleratamente da attività ad alto rischio, comprese le criptovalute.
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