加密貝兒ღ 0xGummyBear

最近幣價不太好，市場也比較安靜。剛好到了年末，我們不妨先放下短線漲跌，回頭看看這一年各大公鏈到底做了些什麼—誰在默默累積基本面？誰靠敘事撐場？誰又在轉型的路上？貝兒做了一個整理，帶大家簡單回顧2025年主流公鏈的發展，也順便一起來想想明年我們該放眼、期待什麼。
🍇Ethereum：大哥始終還是大哥，TVL王者力拼轉型🍇

Ethereum搭建的生態系，目前以超700億美金的TVL以及1,640億美金的穩定幣資金，在區塊鏈競賽中占據絕對的領先優勢；其中AAVE、Morpho、Ethena、Pendle帶起的PT槓桿循環貸，更是本輪最重要的DeFi飛輪之一，不管是Ethereum還是其他新興公鏈，都依託此飛輪帶來大量的TVL。此外RWA資產也是這一輪重要的成長主線，Spark、Tether Gold、Ondo Finance等一眾RWA協議都是建構在Ethereum之上，Tom Lee等華爾街傳統資金也在快速進場。越來越多價值錨定在Ethereum之上，從而累積起的網路經濟，將會是Ethereum最大的護城河。
此外Ethereum在2025年總共進行了Pectra、Fusaka兩次重大的升級，提升了blob容量、驗證器質押上限，優化了L2效率、gas成本，並導入如帳戶抽象化、數據可用性等，逐步改善以往在成本、用戶體驗與 L2 擴展效率上的限制，為Ethereum作為底層結算網路奠定基礎。
對於$ETH 未來幣價發展，下一步觀察要點便是：
🟣是否能達成「全球結算層」的角色轉換。
🟣是否能成為RWA資產的託管底層。
🟣L2生態擴張是否能實質反哺ETH的價值捕獲。
🍇Solana：王朝復興，持續擴張🍇

歷經2022～2023的低谷，再由MEME熱潮重塑新生，Solana生態系目前以80億美金的TVL以及150億美金的穩定幣資金，位居整體公鏈排行榜第二。而在這一年中最為人討論的便是Pump以及與其競爭的BONK.fun、 LaunchLab等等，但隨著整體MEME行情遇冷，Solana再次遭逢挑戰，後續主打的PayFi、Depin等賽道目前也暫時沒有跑出領頭羊。不過值得另外一提的是，從2024年底開始，不少交易所都推出封裝型的質押SOL代幣，例如Binance的BnSOL、bybit的BBsol，進一步推進了SOL的大眾主流化。
此外Solana也在2025年進行Firedancer、Doublezero、Alpenglow（測試網）等多次重大升級，引入了新的客戶端，擴大網路效能並提升穩定性，讓Solana進一步提升；理論TPS超過100k，為未來PayFi、DePIN等高頻應用提供足夠的基礎性能。
對於SOL未來幣價發展，下一步觀察要點便是：
🟣下一個承接MEME敘事的主軸是否出現。
🟣PayFi、DePIN 與消費級應用是否能支撐鏈上活耀度。
🍇Bitcoin：數字黃金再進化，Layer 2革命🍇

BTC經過2024年ETF正式通過後，已成為crypto圈最主流的數位資產，BTC單幣市值依然占有整體市場的50%以上。但隨著2025年價格表現不佳，接連跑輸黃金、美股等資產，使其數位黃金地位再次受到質疑。但在地緣政治、全球貿易戰的全新挑戰下，BTC似乎找到另一種獨特身分，承接著全球兌換、價值儲備等作用，對沖主權國家法幣、經濟政策改變帶來的影響。
原本被視為BTC擴展路線中重要嘗試的多個Layer 2，如Babylon、Lombard、Bitlayer 等，雖然提供了BTC跨鏈質押等創新手法，整體L2 TVL也來到了70億美金，但多在發幣後生態遇冷，整個BTC L2賽道依然還在找尋具有吸引力，且可以釋放BTC鏈上巨大價值的方式。
對於$BTC 未來幣價發展，下一步觀察要點便是：
🟣在全球宏觀金融下，是否能走出獨特定位，彌補法幣的缺失。
🟣L2在沒有空投激勵後，有什麼能真正吸引用戶。
🍇BSC：擺脫監管、強力扶持🍇

隨著Binance本體擺脫監管困境，BSC也重新點燃生態火箭，目前以68億美金的TVL以及133億美金的穩定幣資金，位居整體公鏈排行榜第四。而這一年最重要的亮點便是Binance Alpha，2025年下半年多數新幣都會跨到BSC上發行，作為BSC上最主要的DEX—PancakeSwap也迎來交易量的暴增，目前超越Uniswap，成為EVM系供鏈上交易量最大的DEX。此外ListaDAO、Aster、opinion等也擴充了BSC上BNB LST、借貸、PerpDEX等發展方向，穩扎穩打地擴充基礎生態。
此外BSC也在2025年進行Pascal、Lorentz、Maxwell等升級，提升了擴展性，優化了區塊時間並大幅調降gas，進一步促進鏈上生態發展。而其未來藍圖便是向次秒區塊結算、無gas交易、AI優先等方向努力，並持續扶持BSC原生協議針對RWA、PerpDEX、預測市場等賽道進行挑戰。
對於$BNB 未來幣價發展，下一步觀察要點便是：
🟣除了幣安扶持，能不能獨立走出具有吸引力的生態產品。
🟣是否能吸引到亞洲市場以外的用戶加入。
🍇Base：L2優質代表，新生力量快速崛起🍇

在眾多L2中，Base應該是2025年最靚的仔，目前以44億美金的TVL以及48億美金的穩定幣資金，位居整體公鏈排行榜第五。而最主要的當然是依託Coinbase的大力扶植，尤其是cbBTC、cbETH等產品，對於Base鏈提供穩定的流動性。此外如KAITO、Cookie DAO、Ethos等新一代SocialFi、InfoFi賽道也都是建立在Base鏈之上。而預測市場也是Base主要推動的生態，如扶持的Kalshi、Limitless等都在不斷蠶食Polymarket的市占。
此外Base也在2025年進行了Flashblocks、Base Appchains及Smart Wallet Sub Accounts等升級，主要強化了交易性能及提供帳號抽象化、智能合約錢包等支援，進一步拓展Coinbase「萬物上鏈」的野心。而Base鏈也廣傳將在2026年發幣，將會進一步刺激鏈上生態發展。
對於Base未來發展，下一步觀察要點便是：
🟣SocialFi、InfoFi賽道是否能走出投機循環，形成真正的應用。
🟣發幣預期落地後，有什麼能讓用戶留下。
綜合來看，2025年之後的公鏈競爭，已不再是單純的技術參數或效能之爭，而是進入誰能承接資金、用戶與分發渠道的綜合戰場。Ethereum正逐步確立其全球金融結算層的定位；Solana持續押注高頻交易與消費級應用；Bitcoin仍是價值儲存的核心，但其生態擴展路線尚待驗證；BSC透過交易所資源重塑鏈上活力；Base則嘗試成為連接合規世界與鏈上應用的關鍵入口。未來公鏈的勝負，將取決於誰能真正成為串聯WEB2與WEB3世界的橋樑。

GMGM～這是2025年的最後一個週一，一起來看看本週市場動態，準備迎接新的一年吧！
【先上結論】
本週沒有重要數據要公布，市場波動率下降至年度低點，籌碼集中度也有所上升，趨勢行情可能就要出現。$BTC 價格維持在$88,000區間。$76,000～$84,000是買盤支撐區、$92,000、$97,000、$102,000則是賣方壓力區。短期市場恐懼貪婪指數仍維持恐懼，ETF資金出現連續六天淨流出，所幸∆25 Skew數據有所回升，市場沒有之前那麼恐懼。
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這週剛結束聖誕假期，緊接著又接續跨年，市場流動性會處於低迷時期。而本週也沒有重要數據公布，下一個重要時間截點是01/15的MSCI指數對於MSTR微策略能不能持續納入指數的決斷。此外市場波動率下降至年度低點，籌碼集中度也有所上升，預示著大波動將要出現。

Sosovalue數據顯示目前恐懼貪婪指數些微回升。穩定幣增長趨勢持平，$BTC ETF資金持續流出。期權波動率維持下降趨勢，∆25 Skew數據則有所回升；綠葉多單槓桿持平。

$BTC 價格維持在$88,000區間。整體來看$76,000～$84,000依舊是較強的買盤支撐區，向上的話則是以$92,000、$97,000、$102,000的壓力區為主。目前多空頭都在逐漸累積，押注隨後可能出現的趨勢行情，短中期需要留意突破行情。