要点
Tether Gold（XAUT）は実物の金をトークン化したものです。投資家は、保管施設で管理される金の延べ棒の所有権を維持したまま、デジタル形式で保有、取引、送金できます。
XAUTはイーサリアム（ERC-20）、Tron（TRC-20）、BNB Chainなど複数のブロックチェーン上で運用され、監査とオンチェーンで検証可能な準備金により、透明性が確保されています。
XAUTは価値の保存手段にとどまらず、暗号資産取引、DeFiアプリケーション、デジタル決済システムなどでも活用できます。
Tether Gold（XAUT）は、実物の金をトークン化することで、伝統的なコモディティと暗号資産エコシステムを橋渡しします。金ETFや金地金といった従来の金投資とは異なり、XAUTでは投資家が金の保有をオンチェーンで直接管理できるため、世界中で24時間いつでも移転できます。
Tether Goldとは
Tether Goldの各トークンは、専門の保管施設に保管された1トロイオンスの現物金によって1:1で裏付けられており、その所有権を表すデジタルトークンです。この裏付けは独立した監査によって検証されています。これは、現物金の直接的な所有権を表す点で、仲介機関やデリバティブの価格形成に依存する金融契約である金ETFや金先物とは異なります。
XAUTを保有している場合、理論上はトークンを実物の金（金の延べ棒1本単位）に償還できます。このため、XAUTはデジタル暗号資産でありながら実物資産に対する権利も持つハイブリッド資産となっています。つまり、従来の保管・物流上の課題や流動性の制約を気にすることなく、金市場に参加できます。
Tether Goldの誕生
Tether Gold（XAUT）は、2020年1月にTether Limitedによって発行されました。これは、法定通貨担保型ステーブルコインにとどまらず、トークン化資産の提供を拡大する戦略の一環です。USDTの成功を背景に、金の安定性、本質的価値、長期的な価値保存手段としての特性を、デジタル資産エコシステムに取り込むことを目的として設計されました。また、高額な保管コスト、流動性の制約、取引の煩雑さといった実物の金に伴う課題を解決するため、実物の金に完全に裏付けられたブロックチェーンネイティブなトークンとして開発されました。
各XAUTトークンは、専門施設の金庫に保管された金1トロイオンスに対応し、第三者による監査とオンチェーン記録によって、その所有権と準備金の透明性を検証できます。
Tether Goldの技術的背景
Tether Goldは主にイーサリアムブロックチェーン上のERC-20トークンとして発行され、Tron（TRC-20）やBNB Chainのトークンも存在します。ブロックチェーンでの運用にはいくつかの利点があります。
透明性：所有権や金準備量をオンチェーンで検証可能です。
セキュリティ：ブロックチェーンの改ざん不可能性により取引の完全性が保証され、トークンの複製は不可能です。
プログラマビリティ：スマートコントラクトにより、DeFiプロトコルに統合し、貸付、担保、流動性供給で利用可能です。
また、第三者による監査により、金準備金が流通トークンを完全に裏付けていて、各XAUTが実際の現物金に対応していることが保証されています。
Tether Goldの用途
法定通貨に連動するステーブルコインとは異なり、Tether Goldの価値は、通貨ではなくコモディティである金に連動しています。XAUTには以下のような用途があります。
価値の保存手段：インフレや通貨価値の下落に対するヘッジとして機能しつつ、デジタル資産としての流動性を享受できます。
DeFiとの統合：XAUTは分散型プラットフォームでの貸付や借入の担保として利用できます。
取引と分散投資：暗号資産ポートフォリオに金のエクスポージャーを組み込めます。
決済：提携サービスを通じて、XAUTを暗号資産担保型の決済やカード決済にも利用できます。
合成資産型のゴールドトークンとは異なり、XAUTは、デリバティブ的な請求権や価格連動型の商品ではなく、実物の金が直接割り当てられています。そのため、デジタル形式で実物の商品エクスポージャーを求める投資家に特に魅力的な選択肢となっています。
XAUTとPAXGの比較
Tether Goldの トークン化ゴールド市場における最も近い競合はPaxos Gold（PAXG）です。両者の違いを理解することで、情報に基づいたよりよい選択ができます。どちらのトークンも実物の金と1:1で裏付けられていますが、発行者が異なります。PAXGはアメリカの規制を受けた金融機関であるPaxos Trust Companyが発行しているのに対し、XAUTはTetherの子会社であるTG Commodities Limitedが発行しています。
ブロックチェーンの対応状況という点では、XAUTの方が幅広く展開しています。XAUtはイーサリアム、Tron、BNB Chainで利用可能ですが、PAXGはイーサリアム上のERC-20トークンが中心です。両者ともオンチェーン転送に手数料が発生しますが、具体的な料率は異なるため、利用時に最新情報を確認することをお勧めします。規制上の明確さと米国を拠点とするカストディアンを重視する投資家にはPAXGの方が適している一方、マルチチェーンへの対応やTetherエコシステムをすでに利用している場合はXAUtが選択肢となります。
手数料とコスト
XAUtを保有し、その収益を正確に評価するには、コスト体系を理解しておく必要があります。Tether Goldは、年間の保管料や管理費がかからないため、関連経費が発生する従来の金ETFと比べてメリットがあります。
ただし、以下の手数料が別途発生します。オンチェーンでXAUTを転送する際にはトランザクション手数料がかかり、これは使用するブロックチェーンやネットワークの混雑状況によって変動します。また、実物償還（XAUTトークンを実際の金の延べ棒に換える）にも手数料と物流コストが発生します。特に実物償還はスイスの保管施設を通じて行われ、最低数量などの条件があるため、通常は大口保有者にとってのみ現実的です。他の投資と同様に、手数料は変更される可能性があります。取引前にTetherの公式ドキュメントで最新の手数料体系を確認することをお勧めします。
準備金の検証方法
金裏付けトークンで最も重要なのは、裏付け資産が実在しているかということです。Tether Goldはオンチェーンの透明性と第三者によるアテステーション（証明）を組み合わせることでこれに対応しています。各XAUTトークンは、シリアル番号・重量・純度で特定される金の延べ棒に紐付けられており、Tetherのウェブサイトの検索ツールで確認できます。
さらに、TG Commodities Limitedは独立した会計事務所による定期的なアテステーションレポートを発行し、流通トークン数と金準備量が一致していることを確認しています。証明（アテステーション）は完全な財務監査とは異なり、特定時点でのスナップショットのみを検証するものであり、継続的な安全性を保証するものではありません。より広い意味でのデューデリジェンスの一環として、レポートを定期的に確認することが重要です。 （★校正者へ：原文の主語 "Investors who prioritize transparency" は日本語の文脈では主語として置くより条件節に転換する方が自然なため、「透明性を重視するならば」と処理しています。） 代替案 さらに、TG Commodities Limitedは独立した会計事務所による定期的なアテステーションレポートを発行し、流通トークン数と金準備量が一致していることを確認しています。証明（アテステーション）は完全な財務監査とは異なり、特定時点でのスナップショットのみを検証するものであり、継続的な安全性を保証するものではありません。より広い意味でのデューデリジェンスの一環として、レポートを定期的に確認することが重要です。 （★校正者へ原文の "Investors who prioritize transparency" は日本語では主語として冗長になるため意訳しています。「確認することが重要です」という結びに透明性への言及の意味を内包しています。）
リスクと注意事項
Tether Goldは金市場への革新的なアクセス手段を提供しますが、投資前にリスクを理解しておく必要があります。最大のリスクはカウンターパーティリスク（取引相手方リスク）です。現物の金を直接保有する場合とは異なり、XAUTではTetherの子会社であるTG Commodities Limitedによって、金が適切に保管されていることを信頼する必要があります。また、イーサリアム、Tron、BNB Chain上のコードに脆弱性があった場合、資産がリスクにさらされる可能性があります。
さらに、XAUTはステーブルコインではなく、金のスポット価格に連動するため価値が変動します。金市場の下落局面では保護されません。最後に、現実資産（RWA）に関する規制環境は依然として発展途上であり、将来的な規制が分類、取引、償還に影響を与える可能性があります。
まとめ
Tether Goldは、現物の金の安定性と暗号資産の柔軟性を効果的に融合させています。ポートフォリオの分散、DeFiアプリケーションへのアクセス、そして世界的に認知された価値の保存手段をデジタル環境で活用するという独自の機会を投資家に提供します。ゴールドをトークン化することで、XAUTは多くの従来の障壁を取り除きながら、裏付け資産に対する透明で検証可能な権利を維持している点が特徴です。
関連記事
免責事項：このコンテンツは、一般的な情報および学習機会の提供目的でのみ「現状有姿」で提供するもので、いかなる種類の表明または保証もありません。投資、法律、またはその他の専門的なアドバイスとして解釈されるべきではなく、特定のプロダクトやサービスの購入を推奨するものでもありません。適切な専門アドバイザーに個別のアドバイスを求める必要があります。コンテンツが第三者の貢献者によって寄稿されたものである場合、表明された見解は第三者の貢献者に属し、必ずしもバイナンスアカデミーの見解を反映するものではありません。デジタル資産価格は、大幅に変動する可能性があります。投資価値が上下する可能性があり、投資した金額を取り戻すことができない場合があります。投資決定についてはお客様が単独で責任を負い、バイナンスアカデミーはお客様が被る可能性のある損失について責任を負いません。詳細は、利用規約、リスクに関する警告およびバイナンスアカデミー利用規約をご参照ください。