11月17日（周一）美股出现明显下跌，道琼斯指数跌超500点，S&P 500和纳斯达克指数跌幅约0.9%-1%，这是近期最差单日表现之一。主要原因包括：
科技股估值担忧：市场对AI相关股票（如Nvidia、Super Micro Computer、Palantir等）估值过高产生疑虑，这些股票今年领涨大盘，但投资者开始获利了结和轮动到其他板块。Nvidia即将公布财报，进一步加剧了不确定性。
美联储降息预期减弱：多位联储官员发表鹰派言论，强调通胀仍较高、劳动力市场稳定，12月降息概率降至50%以下（此前更高）。这导致投资者降低对宽松政策的预期，推动债券收益率上升，打击股市。
延迟经济数据发布：美国政府此前长期关门导致9月就业报告等关键数据延迟到本周发布，市场在数据洪流前选择减仓避险。
整体风险厌恶情绪：比特币等风险资产同步下跌，反映投资者减少高风险敞口。
11月18日（周二）亚洲股市跟随美股下跌，日经225、韩国KOSPI等科技重仓指数跌幅更大（部分超3%），原因是亚洲市场高度暴露于全球科技供应链，对美股科技板块卖出高度敏感，同时缺乏新利好刺激。
加密货币和黄金也下跌的原因：
加密货币（如比特币）：比特币一度跌破90,000美元，抹去2025年大部分涨幅。这是典型的“风险资产”行为，与科技股高度相关——投资者在股市回调时同步抛售高波动资产。整体市场“risk-off”（避险）情绪主导，机构减仓、杠杆清算加剧跌幅。
黄金：黄金通常是避险资产，但本次也跟随下跌，主要因为美元走强（避险资金流入美元）和债券收益率上升（机会成本增加）。此外，短期流动性紧缩和获利回吐也起到作用——黄金今年已大涨，部分投资者在全球资产普跌时选择变现。
整体市场普跌的核心驱动：
这是一波全球性的“风险厌恶”卖盘（risk-off sell-off），并非单一事件引发，而是多重因素叠加：
AI/科技板块从今年主导的上涨转向回调，估值泡沫担忧扩散。
美联储政策路径不确定，降息预期被大幅下调，导致利率敏感资产承压。
即将密集发布的关键经济数据（就业、通胀等）+ Nvidia等重磅财报，让投资者选择观望和减仓。
没有新催化剂支撑，市场在11月进入高波动期，资金从股票、加密等风险资产流向美元和短期国债。
当前市场仍处于高波动状态，后续关注Nvidia财报（本周）、美国就业数据以及联储官员表态。如果数据偏强或财报超预期，可能止跌反弹；反之，回调可能延续。但从历史看，这种由预期调整引发的下跌往往是阶段性的，长期趋势仍取决于经济基本面和政策落地。
