$BTC 在 92,600 美元附近徘徊，市场动能已进入更深的修正区间。CryptoQuant 的综合指数跌至 0.72，创下自 2025 年 4 月以来最低水平，显示市场处于“悲观/修正”区间。若该指标进一步跌破 0.75，短期持有者可能加速获利了结，价格或回测 87,500 美元支撑位。

宏观环境加剧了压力。美联储 12 月降息预期减弱，流动性不足与风险偏好下降共同推动抛售。与此同时，鲸鱼账户的空头仓位已超过多头，ETF 连续数周资金净流出，进一步削弱市场信心。期权市场对下行保护的需求上升，反映出投资者对年底行情的谨慎态度。

技术面显示，若综合指数重新突破 1.0，市场动能将转向积极，潜在目标区间在 150,000–175,000 美元，与 2017 与 2021 周期走势相符。目前，93,000 美元被视为关键支撑位，若失守则可能引发更深调整。尽管如此，机构买家如 MicroStrategy 仍在积极布局，强化了“深度回调往往孕育新高”的市场逻辑。

结论/启示： 比特币短期内仍面临流动性不足与宏观不确定性，但 87,500 美元支撑区间或成为关键观察点。若市场在此企稳并伴随流动性改善，年底反弹的可能性依旧存在。投资者需关注美联储政策与 ETF 资金流向，这将决定 $BTC 能否摆脱当前弱势。

#BTC #ETH #CryptoMarket #数字资产 #金融市场 @EdgenTech