crypto朴大叔

昨天币圈 15.3 万人被爆仓，5.32 亿美金灰飞烟灭。
BTC 从 94k 跌到 89k，多单死了一片。

今天 BTC 又反弹回 93k，评论区全是「现在能抄底了吗」。

我复盘了昨天的爆仓数据，发现散户死的不是运气差，
而是犯了同一个认知错误。

而这个错误，今天还在继续发生。

美联储降息 25BP，本来就是预期内的消息。

但鲍威尔在发布会上的一句话改变了一切：未来可能不会继续降息。

市场瞬间变脸。

Coinglass 的数据很残酷：
总爆仓：5.32 亿美元
被爆人数：15.3 万人
BTC 爆仓：1.7 亿美元，多数是多单
多单占比：超过 75%

这意味着什么？

散户在 92k 附近开了大量带杠杆的多单，赌 BTC 会继续涨。

他们以为：降息＝利好，利好＝必涨。

市场用振幅告诉他们：你想得太简单了。

我在 2021 年也经历过类似的爆仓。

当时 BTC 从 64k 回调到 48k，我在 52k 开了 5 倍杠杆抄底。

结果 BTC 继续跌到 42k，我的仓位在 46k 就被强平。

那次之后我明白一个道理：震荡期杀人的不是方向错误，而是心理幻觉。

幻觉 1：支撑位＝安全区

昨天很多人在 90k 开多，理由是「技术面显示这是强支撑」。

但支撑位在震荡期根本不是铁底，而是诱饵。
庄家知道散户盯着关键位，所以专门打穿它，触发止损和爆仓，再拉回来。

数据印证了这点：
BTC 跌破 90k 后，很快又反弹到 92k。
但 15.3 万人已经出局了。

幻觉 2：杠杆可以加速盈利

散户最爱的逻辑：行情不明朗，用杠杆「搏一把」。

92k 开 10 倍多单，跌到 90k 就爆仓。
90k 开 10 倍多单，跌到 88k 就爆仓。

震荡期的振幅是 3000–5000 刀，任何杠杆都扛不住来回扫。

真正的高手在震荡期怎么做？

他们把杠杆降到 1–2 倍，甚至清仓观望。
因为他们知道：震荡期赚不了大钱，但可以保住本金。

幻觉 3：利好消息＝立刻涨

昨天最大的陷阱是「降息利好」。

散户看到降息，第一反应是开多。

但他们忽略了两件事：
第一，市场已经提前消化了降息预期。
92k 的价格里，降息早就被定价了。

第二，鲍威尔的讲话暗示未来不会继续宽松。
流动性预期被削弱。

所以降息当天，BTC 不涨反跌。
不是市场疯了，是你对「利好」的理解太浅了。

震荡期的「三不碰」生存法则

经历过几次爆仓后，我总结了震荡期的生存法则。

核心就三个字：不要赌。

1）不碰高杠杆

震荡期开杠杆＝送钱。

哪怕你确信方向对，也别开超过 3 倍。
因为市场在震荡期不讲方向，只讲波动。

3000 刀振幅，10 倍杠杆扛不过 300 刀回调。
你可能方向对，但还没等到行情启动，就已经被清出场了。

2）不碰假支撑位

技术分析在震荡期会失效。

支撑位不是保护你的盾牌，而是庄家设的陷阱。
昨天的 90k、88k，表面上是关键位，实际上是「爆仓收割线」。

如果你非要抄底，至少等到：

跌破所有关键位
恐慌指数掉到 20 以下
全网爆仓超过 8 亿美元
那时候才更接近「真底部」。

3）不碰追涨杀跌

震荡期最忌讳频繁操作。

92k 觉得要涨，追多。
89k 觉得要跌，追空。
结果来回打脸，手续费加爆仓，亏得怀疑人生。

震荡期唯一正确的姿势是：减仓＋等待。

把仓位降到 3 成以下。
剩下的时间看盘、复盘，等真正的方向信号出现。

最后说一句
昨天 15.3 万人爆仓。
今天 BTC 又回到 92k。
我看到评论区很多人在问：「现在能抄底了吗」。

我的答案是：还不行。震荡期还没结束。

币圈的规律从来没变过：震荡期杀死的，永远是等不及的人。

真正赚钱的，是那些在震荡期控制仓位、等待信号、保住本金的人。

记住：活下来，比什么都重要。

2025 年末的市场，多数人都在盯着同一条线 —— 贵金属。铜价突破历史新高，花旗甚至把明年目标瞄向 13000 美元；白银在五年连贯的供需缺口下，上演了一场几乎不可阻挡的逼空。

可真正值得问的不是“涨了多少”，而是：这场商品牛市，会不会把 BTC 的下一轮行情也点燃？当美联储重新释放流动性时，风险资产之间是否存在有迹可循的轮动节奏？

一、白银铜暴涨：不是短期炒作，是结构性革命

如果我们只看短期走势，很容易把贵金属的上涨误解成情绪驱动。但往深了看，会发现它背后站着两条极稳的力量：一条来自需求爆发，一条来自供给的长期刚性。

在需求端，AI 和新能源已经把铜和白银变成了“现代工业的底层物料”。

AI 数据中心的耗铜量是过去的数倍；电动车比燃油车多用四到五倍的铜；光伏、电力电子与 AI 硬件对白银的需求连年增长，让白银的工业属性越来越强。这些变化不是一年发生的，而是三到五年的结构积累。

与此同时，商品的金融属性也被放大了。美联储降息预期升温、美元走弱，让白银重新回到对冲通胀的角色中。金银比从三位数回到 85，但仍低于长期均值，这意味着修复的空间依旧存在。

供给侧的问题更顽固。

铜从发现到稳定产出周期长达几十年，而过去十年全球几乎没有新增能真正改变供给格局的大矿。智利、印尼等主产国频繁减产，让本就紧绷的供需关系进一步恶化。白银连续五年缺口、库存降到历史低位，更把逼空的情绪推到表面。

所以白银和铜的行情，并不是投机客推动上去，而是产业结构把价格推到了这个位置。

二、贵金属与BTC：流动性共振下的联动与分化

当贵金属大幅走强时，市场自然会联想到 BTC。确实，两者在某些宏观环境下会一起走，但它们从来不是完全同步。真正决定联动的，是流动性和风险偏好是否在同一方向变化。

贵金属和 BTC 相似的地方在于，它们都对美联储的态度极度敏感。当 2024 年底“降息 + 停缩表”信号出现后，市场从“收水模式”转向“稳水模式”，风险资产开始重新定价。历史上，黄金在降息周期的涨幅接近 50%，白银和 BTC 都会在同一阶段找到自己的弹性空间。

避险情绪也会让两类资产出现同向反应。当美国对铜提出新的贸易壁垒预期时，资金一部分流入战略金属，一部分流向 BTC，这两条线在 2025 年 11 月的图上甚至出现过同步反弹。

也要看到分化。白银和铜有现实需求作为支撑，即便流动性收紧，它们也不会轻易跌穿结构底。

BTC 却不同，它需要情绪，需要政策，需要持续的风险偏好。2025 年 10 月，BTC 从 12 万美元跌到 8 万时，白银依旧在高位盘整，这就是工业资产与共识资产之间最本质的差别。

所以贵金属能提供宏观背景，但能不能把 BTC“带飞”，要看风险偏好是否真正回来。

三、美联储的流动性，是这轮资产轮动的底层变量

市场有一个常被忽视的事实：流动性不是一下子流向所有资产，而是按照“流动性拐点、资产弹性、资产弹性”资产弹性。

白银铜这轮涨在前，是因为它们既敏感、又有结构性缺口。

科技股紧随其后，是因为盈利预期改善、估值回到合理区间。

BTC 通常在情绪确认后补涨，而不是领涨。

这在几个周期里都出现过：
- 2020 年 QE 启动时，是美债与科技股先动，比特币在半年后才进入主升段。
- 2024 年“降息+停缩表”信号出现后，是大宗商品先启动，再到科技股，再到 BTC。

市场的轮动并非混乱，而是一条非常确定的链条：谁的基本面最硬，谁在流动性回来的第一时间得到资金的确认。

流动性是否延续，要看两件事：通胀与就业。如果核心 PCE 稳定在 2.3%-2.4% 之间、就业继续走弱，那么美联储没有理由收紧。这也是为什么风险资产在 2025 年底依旧处在可延展的窗口里。

四、往前看：贵金属继续稳住，BTC 看情绪什么时候重启

从供需角度看，白银和铜都有现实支撑，只要没有极端政策冲击，它们的回调幅度不会太大。但 BTC 的驱动力不同，它需要的是市场整体风险偏好的抬升，而不是单纯的基本面。

接下来几个月，我会重点关注两件事：

第一，美联储的降息路径是否继续确定化；
第二，美国科技股和 ETF 是否能带动更广泛的风险资产流入。

如果这两条线成立，BTC 会进入自己的补涨周期。贵金属会继续稳定，而 BTC 的波动会更急更快。